褒貶不一的倫敦金融城

　　倫敦金融城曾經無比輝煌，現在也依然閃爍著耀眼的光芒，它為英國的經濟做出了巨大的貢獻。20世紀80年代，倫敦金融城每年為英國纯收利稅20億英鎊以上，即使在經濟衰退的90年代初期，在失業率居高不下時，倫敦金融城為無數人創造了就業機會。1995年，倫敦城內從事金融業和商業的專業人士甚至比法蘭克福的總人口還要多。但是倫敦金融城的功與過卻是英國人長期爭論的問題。

　　有人認為，倫敦金融城從來只考慮自己的發展和利潤，而對整個國家的經濟和工業的發展卻漠不關心。第一次大戰結束後，由於倫敦金融城將精力過多地投放到海外的投資中，從而使英國的工業得不到發展所急需的大量資金，這樣，美國和德國不僅在鋼鐵等傳統工業上超過了英國，而且在高科技領域也領先於英國。1925年，首相丘吉爾為了保持英鎊的地位和維持倫敦金融城在國際金融上的重要性，採取了嚴苛的財政預算和緊縮貨幣政策，結果他的目的暫時達到了，但英國的工業卻為此付出了巨大的代價。即經過一個短暫的戰後高漲期之後，國內需求持續地下降，幾個主要產業：造船、紡織、鋼鐵和煤炭都嚴重地收縮了。然而，即使是這樣，還是沒能擋住英鎊被擠兌的命運。

　　在佈雷頓森林體系建立起來之後，倫敦金融城的銀行家們為了維持英鎊對美元的匯率，又多次損害了工業的利益：匯率高估使得英國的工業品在國際上的競爭能力減弱而使出口受到打擊。這種工業與金融之間的矛盾再度緊張。當大量的外資源源不斷地流入英國並獲取高額利潤時，倫敦金融城內的資金卻流向了國外。於是有人說，保守黨又一次以犧牲本國經濟為代價，說明了倫敦金融城內的國際友人。即使倫敦金融城創造諸多的就業機會也受到了批評。人們認為倫敦金融城將大量的人才吸引到城內的各種金融機構中，使工業人才顯得缺乏。為了平衡這些矛盾，英國政府採取了一系列的措施，如減少倫敦金融城的對外投資、對高收入實行高稅收等政策，這些政策限制了倫敦金融城自由轉動的車輪，但也是不得已而為之。

　　10月27日對新老金融城的銀行家們來說，有著特殊的意義。1986年10月27日，在撒切爾內閣的干預下，金融城實施了"金融大改革"(也稱"金融大爆炸")：解除管制，引入競爭，將此前極為封閉的金融城推向全球市場。改革導致一些固步自封的英國金融機構被外國對手吞並，因而引發爭議。高盛等投行正是在這個階段進入英國市場，從而進一步掌控全球資源的。

　　當今的21世紀，無人再對當年的改革提出半點質疑。原因很簡單：今天的倫敦金融城已成為全球最有競爭力的金融中心。統計顯示，在各項主要金融業務中，倫敦佔據了全球超過20%的跨境借貸、超過40%的非英國股票交易、超過30%的外匯交易、超過40%的衍生品場外交易，以及二級市場70%的國際債券交易。除對沖基金資產外，倫敦在幾乎所有的指標上都勝過了美國、德國、法國、日本等國的金融中心。2006年，恰逢"金融大改革"20週年，許多英國金融界重量級人物紛紛撰文紀念。曾於1976年至1988年任倫敦證券交易所主席的尼古拉斯·古迪森爵士在英國《金融時報》上發表文章稱，倫敦金融城的改革證明，競爭是促進繁榮的硬道理。正是因為破除了競爭壁壘，倫敦金融城才吸引了世界各地大量極具競爭力的人才和資本。另外，由於一國財富的增長取決於其國際競爭力，因此阻止外國人收購本國企業是毫無益處的。

　　讓我們看看倫敦金融城到底破除了哪些競爭壁壘。改革前，倫敦金融城實行的是固定佣金制，無論交易額大小，經紀人和中間商的收入少不了；其次，倫敦金融城的員工以英國人為主，穿著講究、作風保守，被譏為"老爺俱樂部"；另外，倫敦金融城每天很晚才開市，卻有著漫長的午休，下午收市又很早，引來各金融機構的諸多不滿；最後，一些法規對金融機構的限制太多，並給外國機構進入英國市場設定了很高的門檻。"金融大改革"改變了這一切。《限制交易行為法》取消了許多對金融機構經營業務的限制，並對外國金融機構放開市場；取消了固定佣金制，使得有實力的機構(當時主要是美國金融機構)能把大量的業務集中起來，獲得規模效應，從而降低成本。隨著改革的推行，大量外國金融從業人員湧入倫敦，不但給金融城帶來了新鮮血液，改變了金融城慵懶的作風，更給整個倫敦帶來了多元文化的沖擊。古 迪森爵士的總結得到了英國《經濟學人》雜志的贊同。該雜志在社論中說，"金融大改革"的經驗就是：要保護一個產業，就不能保護這個產業中本國數一數二的企業。不過，英國金融界並沒有被成就沖昏頭腦，仍仔細分析了倫敦金融城面臨的潛在對手和威脅。古迪森爵士指出，全球幾大金融中心的競爭將日趨激烈，倫敦雖有地理位置和語言上的優勢，但僅靠這些是不夠的，其他金融中心可能會仿效並試圖超越倫敦。

　　曾在1983年?1989年任英國財政大臣的尼格爾·勞森也撰文指出，雖然與20年前相比，倫敦金融城的監管已大為寬鬆，但在某些領域，監管仍然過度。他舉例說，倫敦金融城的稅負過重，稅制過於複雜，不利於吸引更多外國金融機構到倫敦金融城落戶。這一點，得到了倫敦金融城第678任市長白樂威的贊同。然而，在成功改革20年的紀念日，警告聲終究只是少數，多數業內人士對倫敦金融城今日在全球金融界的地位還是相當滿意的。曾全面參與20年前改革方案設計的戴維·沃克爵士就打了一個頗能代表倫敦金融界共識的比喻。他說，倫敦金融城發展到現在，已經成了一個"結"，而要解開一個結是相當困難的。

本文摘自《日不落帝國金融戰》

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　　 現代世界經濟中，金融的地位極為重要。金融業是否發達是區分發達國家與發展中國家的顯著標志。金融業的不斷發展能為一個國家的經濟從以制造業為主的工業時代邁向以服務業為主的後工業時代創造必要條件。今天，即便是在“後金融危機”時代和“歐債危機”中，英國仍然是一個具有重要話語權的國家，倫敦作為世界金融中心對於今後世界金融格局的變化依舊具有重要的話語權。倫敦金融城被世界金融界巨頭奉為“全球的力量中心”。書中從英國的歷史著手，描述了倫敦金融城的千年發展和其“前世今生”。了解倫敦金融城的運作與特色對於我國從粗放型商品經濟轉變為以金融等服務業為重要支柱的集約型現代化經濟將會大有裨益。希望讀者通過本書吸取倫敦金融城的發展經驗，對中國金融體制改革的發展起到促進作用。