基本面分析（3）

　　(2) 行業生命週期分析

　　幾乎每個行業都要經歷一個從成長到衰退的發展演變過程。一般來講，行業的生命週期分為初創期、成長期、穩定期和衰退期4個時期。

　　初創期。一個新行業的誕生，剛開始只會有很少的創業公司投資。因為初創階段，較高的產業成本和較小的市場需求，投資新興行業面臨著巨大的風險。首先是新興行業的軟實力不強和硬體設施也不完備，會浪費大量的財力、物力和人力，一般都需要等待一段時間的發展和壯大，才能從高風險低收益的初創期轉型到高風險高收益的成長期。當然也會有少數新興行業初創期較短，甚至在創辦初期就能夠盈利，市場規模迅速擴大，行業飛速發展。如果投資者能看好有前景的新興行業，後期將會有巨大的收益。

　　成長期。當該行業規模的不斷擴大，技術不斷成熟，成本不斷降低，利潤卻不斷上升的時候，該行業就進入了成長期。但是當越來越多的公司湧進該行業後，行業間競爭不斷加劇，出現優勝劣汰的局面。一方面競爭力弱的公司慢慢被淘汰，另一方面競爭力強的公司越來越強盛。因此，在該行業的發展期投資，利潤大風險也大。投資者若能挑選出該行業中的佼佼者進行投資，後期定能獲益匪淺。

　　穩定期。當該行業發展非常成熟的時候，也就進入了穩定期。該行業的佼佼者成了該行業的龍頭老大，佔據了大部分的市場，有一定的壟斷優勢。穩定期持續時間較長，行業股票不會出現較大波動，如現在的地產業和部分網路行業。這時候投資的風險最小，收益穩定但不會很高。

　　衰退期。隨著社會經濟的發展、市場需求的變化和科學技術的日益提高，該行業的穩定性會面臨挑戰，行業的發展會受阻礙，企業利潤開始下滑，這就進入了衰退期。此階段的股票行情一般都會下跌，有些公司甚至會破產倒閉。因此，投資者要有一定的遠見，當看到行業發展無前景時，就要避免持有衰退期行業的股票。

　　(3) 闆塊分析

　　闆塊是指具有某種共同特徵的股票歸類集合在一起所構成的股票闆塊。根據特徵的不同可分為概念闆塊、地區闆塊、行業闆塊和業績闆塊等。一般股票會有多個特徵，因此同一只股票可以歸為多種不同的闆塊。

　　概念闆塊。概念闆塊是指具有某種特定意義的股票集合成的闆塊，而這種特定意義通常會被當做選股和炒作的題材，成為股市的熱點。證券市場的發展不能完全靠一些“興奮點”來支援，但也不能只有“面”的推進而無“點”的突破。從某種意義上而言，一個又一個“興奮點”的形成過程，就是證券市場的發展過程。概念闆塊雖然容易炒作，但是往往過於誇張，因此在進入初期持觀望態度為好。例如20世紀90年代初，以浦東開發為契機醞釀成熟的“浦東概念股”，以香港回歸為題材形成的“九七概念股”，三峽工程建成後形成的“三峽概念股”，以舉辦奧運會為契機的“奧運概念股”等，諸如此類都歸為概念闆塊。

　　地區闆塊。地區闆塊是指根據上市公司所在的地理位置歸類的闆塊。地區闆塊顯示了區域經濟之間的差異和國家政策的傾向性。如按省份歸類的北京闆塊、上海闆塊、廣東闆塊及西藏闆塊；按區域經濟歸類的長三角闆塊、珠三角闆塊、西部大開發闆塊以及東北老工業基地闆塊等都屬於地區闆塊。

　　行業闆塊。行業闆塊是指根據行業性質歸類的闆塊。行業闆塊便於找出相關行業股票，追蹤主力資金，選股操盤。如鋼鐵闆塊、煤炭闆塊、有色金屬闆塊、房地產闆塊、化工闆塊以及銀行闆塊等都屬於行業闆塊。

　　業績闆塊。業績闆塊是指根據業績好壞的程度劃分的闆塊，業績好的就是績優股，業績差的就是垃圾股以及尚未擺脫經營不良狀況的ST股。經營業績是衡量上市公司股票投資價值的重要因素，選擇績優股是一種理性穩健的投資選擇，但不是絕對的，股市投資最終是為了贏得差價，獲取利潤，與公司好壞沒有必然的聯繫，垃圾股一樣可以通過股價漲跌賺取利潤。

本文摘自《實戰看盤一本通》

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