預期年收益不要太高

　　李遷不願大張旗鼓地募集資金，那樣會驚動營業部領導、同事。他想再留下一條回歸信元或其他券商的退路。況且帳戶多了也不好管，較為理想的情況是五六個帳戶，每個帳戶三四百萬元以上。

　　李遷沒找營業部當中挂在自己名下提供服務的其他大戶、中戶，因為他們要麼對股票投資收益率的期望值過高，要麼對李遷的信任程度還不夠，或者是炒股上瘾了，不僅僅要賺錢，還要親自享受交易的快感。李遷就是這樣的一類人，痴迷於股票投資，覺得職業炒股是天底下最自由、最刺激、最有趣的工作，不用跟老闆、員工、客戶、工商、稅務、城管等人打交道，鼠標一點就能輕鬆賺到幾千、幾萬元。

　　炒股炒上路之後，你會對其他工作都喪失興趣，李遷曾經聽到很多人說過類似的話。當然，這些人幾乎都還在上班，邊上班、邊炒股。

　　與陽光私募不同，民間私募本身不算很規範，有些打擦邊球的味道，所以不能什麼資金都收，得找合適的錢，要麼傻瓜到完全信任你，要麼聪明到與你一拍即合，最怕的就是處於中間地帶的動搖分子，經常唧唧歪歪地跟你打聽最新的業績情況，一有風吹草動就想著抽走資金。

　　李遷不想惹上這樣的麻煩，寧缺勿濫。1130萬元的起步資金，倘若一切順利，他的年收益也能做到20~50萬元以上。若是大牛市來臨、操作得當、運氣過人，年收益能夠達到一兩百萬元。若是成功抓牢一兩只大牛股，吃透整個上升週期，盈利一兩千萬元也不是沒有可能。屆時可謂是原始積累大致完成，人生的第一桶金到手。

　　他想慢慢地跟親戚朋友、同學同事們打聽，尋找資金量在50~100萬元以上的、成熟理性的客戶，總人數不能超過10人，犯不著為此成為非法集資的嫌疑犯。他還想著先把盈利目標定得稍低一些，不能操之過急。

　　20~50萬元是這樣算出來的，李遷開始寫股票投資的期望收益率。

　　120萬元自有資金，偏於積極進取的風格，一年15~20%，就是18~24萬元；老陳那100萬的借款，也是進取型，一年15~20%，扣除利息後，盈利0~5萬元；週兵龍同學的140萬元，穩健型，10~20%收益，可分紅2.8~5.6萬元；張溫、魯四田的770萬元，穩健型，10~20%收益，可分紅0~23.1萬元。累計之後，李遷的期望收益額就是20.8~57.7萬元。

　　他這個小私募的預期收益率最高只有20%。在業界同行看來，這個數字有點可憐。在小散戶們看來，或許會是非常可憐。殊不知，在風險敞口暴露較小（即，在市場出現極端情形時，投資虧損也不會太大）的前提下，做到20%的年收益率絕非易事。內地很多股民手上的錢很少，炒股的期望收益率卻非常高，20~30%是起碼要求，50~100%才會滿意。A股市場之所以會變成賭場，也有這些發財心切的小散戶的一些功勞。

　　未來一年不會有大牛市。基於這樣的認識，能有20%的收益率也算不錯了，盡管他做夢都想迅速賺到大錢，實現財務自由。據說孔子曰過：“取乎其上，得乎其中；取乎其中，得乎其下；取乎其下，則無所得矣。”餘悅拿它來數落李遷沒追求，心不夠大，故而格局上不去，一直賺不到大錢。李遷嘴上認錯，但這是骨子里的東西，改不了。

　　李遷寫道：預計從2010年10月至2011年9月的未來一年間，大盤最差也有2100點（距2600點下跌20%左右），屆時進取型帳戶會出現10~15%虧損，穩健型組合盡管能做到適時割肉、強行平倉，也會有5~10%的虧損，但這只是暫時的困難，持續時間不超過3個月，明年此時，A股大盤運行區間的高點會在3000~3200點以上，我們有機會實現預期收益。

　　他對當前經濟形勢的判斷比市場稍微樂觀一點，覺得不會有雙底，國際經濟复蘇雖慢，但大危機已過；由於結構轉型，國內經濟增速必將放緩，但三五年內也不會有大拐點，仍能有7~8%的GDP增速，經濟活力與國際競爭力仍在，政府宏觀經濟政策穩定之中會有微調，逐漸偏緊——這是宏觀面。

　　再寫基本面。A股市場的整體估值不算高，大盤股估值合理，IPO籌資高峰已過，主要機會在於銀行股估值水平的向上修复，需要較長時間耐心等待，在房地產價格軟著陸、地方融資貸款壞賬風險釋放、物價指數（CPI）觸頂回落、各銀行資本金補充完成之前，估計也很難有大行情。

　　中小盤股、創業闆當前的估值普遍偏貴10~30%，新股IPO發行速度快、首日定價虛高，且面臨著越來越重的大小非全流通壓力，主要機會在於近期可能發生的股價大跌跌出買點，以及個別股票未來的盈利持續超過預期。問題在於，究竟是哪幾只會超預期？很難押中。

　　資金面，公募基金已失民心，短期內很難再有較多金額的淨流入，保險、社保、券商、私募等機構的資金小幅增長，普通股民也是如此，眼下不能指望有牛市的“賺錢效應”，吸引大量新股東攜巨資入市。技術面，上證指數幾次三番都不能站穩2700點，顯然還是弱勢；中小闆指數倒是強勢，但短線也有些頭部的樣子。

　　李遷定下的現階段投資策略是不急於大幅建倉，少量配置大盤、中盤績優股，以為壓倉之用；重點關註小盤股、概念股，等待它們價格回落；近期主做中短線波段。兩個進取型帳戶先建4成倉，三個穩健型帳戶先建2~3成倉，餘者打新。他初步確定的備選股票池如下：大盤股有招行、平安等，中盤股有鹽湖鉀肥、茅台等，小盤股有格林美、新宙邦、華誼兄弟、愛爾耳科等等，另類投資品種是槓桿型基金，並分別寫出了估值區間、目標價位。

寫完計劃書，已是深夜11點多了。李遷仍然還有些興奮，就想著連上寬帶、登錄MSN，找人聊聊，轉念又想，都說投資要耐得住寂寞，我也得學會孤獨地投資，網上的信息太多太濫，不見得有用。後來，他發現投資計劃書其實也沒有被完全遵守，同樣不見得有用。一來是因為現實情況瞬間萬變；二來則是要彻底管住自己的情緒與行為實在太難了。

　　李遷這時才記起來，還沒跟蔡心蘿提起自己辞職的事兒。這麼晚了，短信不太合適。李遷上了MSN，蔡心蘿不在線。她白天在單位極少上線，晚上經常加班。李遷總共就在MSN上跟她聊過一次。事實上，李遷在線下也沒跟她聊過幾句話，記不住她說話的聲音，甚至想不起來她的模樣。

　　

本文摘自《做市商》

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　　 本書是一部紀實性小說，作者成一蟲混迹國內股市長達10年，深谙其中的隐性規則，至今仍打拼在股市的風暴浪潮中。
李遷從券商辞職後進入私募，研究市場、操作股票，後來發現該公司總經理有“老鼠倉”，他沒有揭發。再後來總經理因其他事情躲到海外，李遷便順利上位，成為公司投研負責人。此時，李遷發現了總經理的小秘密，但大股東卻早就知曉這一切。“老鼠倉” 其實不重要，整個股票行業就是在玩一個新的賺錢模式，那才是真正的大秘密。而他也被延攬加入這一行列，同舟而渡……