在這個過程中，歐元對内會遇到歐元區内增長和平衡的矛盾及由此而來的財政政策和貨幣政策的矛盾、社會福利政策的矛盾、失業和就業的矛盾等等，歸根到底是國家主權和歐元統一的矛盾。歐元對外會遇到和美元的矛盾，與美國、俄羅斯的政治經濟矛盾等。歐元區的實力和全球金融動蕩決定了在長期中歐元對全球金融的震動和影響是巨大的和理念的，歐元的逆向發展過程決定了在短期中歐元對全球金融的影響是漸進的，而歐元的金融風險是實際的。
1.歐元匯率波動的風險
1999年1月1日，歐元啟動。隨即歐元與各成員國貨幣間永久匯率確定，歐元兌美元的開盤匯率為1歐元兌1.1665美元。隨後幾天，歐元兌美元的匯率一路上揚，一度升到1歐元兌1.184美元，又跌到1.145再回到1.167，進入2月份以後，歐元幾乎是一路走跌，2月23日跌至1歐元兌1.096美元，3月10日為1.0939。歐元在頭70天的匯率波動有投機的影響，有清算系統運作困難的影響，有國際金融市場對全球特別是拉美經濟的關註，但它顯示了歐元的不穩定性，在歐元開始實施的頭一、二年内，歐元波動的可能性很大。歸根到底，這是和歐元逆向統一市場和財政的困難相連的。
2．歐元利率變動的風險
由於歐洲各國通貨膨脹得到控制，歐元短期利率將會在2.5%-3.5%左右波動。但以歐元計價的長期債券利率由於經濟、政治等多方面的影響而不會很快統一起來，雖然目前已取得明顯進展，如10年期利率已接近法國OAT與德國國庫券的利率水平，但是由於歐元11國的金融資產不一，對利率的敏感性不一，長期利率協調尚有待觀察，不排除有大規模的投機和由此帶來的波動，美國長期資本管理公司在歐洲債券上的投機即是一例。
3.歐元可能加劇國際匯市的波動
市場和歐洲央行對經濟問題的看法存在偏差，比如消除國家差別的辦法，幹預匯率的國際合作等。由於市場對歐洲央行政策操作的理解差別，可能導致歐元匯率的波動性較大。另外，在一些國家不首批加入歐元區的情況下，由於歐洲第二匯率機制(ERM)的存在，匯率的波動性更大。就以往的實證記錄來看，ERM的允許波幅越小，美元匯率波動性越大。1979-1992年ERM為狹小波幅，美元有效匯率波動度為9%;1992年英、意退出ERM，美元波動度下降；1993年ERM擴大波動幅度之後，美元有效匯率波動度降至7%。由此看來，歐元的面世會把美元匯率波動度扯到80年代那樣波動較大的水平。多數人認為歐元/美元匯率波動性將大於馬克/美元匯率波動性，理由在於未來的歐洲央行將著力於通貨穩定而不是匯率問題。
4.歐元可能失敗的風險
歐元的地位，不僅要靠統一的貨幣政策，而且也需統一的財政政策來支持，特別是要按馬約的要求來控制財政赤字。解決高失業率問題，又需要各種統一的社會政策、收人政策來支持，最後也要求財政政策支持。
當前歐盟國家較好的經濟形勢為歐元的啟動提供了良機，但歐元失敗的可能性仍然存在。歐洲央行開始執行統一貨幣政策、固定利率、固定匯率，但由於各國有著不同的社會保障體系、不同的金融資產結構，一個貨幣政策對12個國家的效果不同，内部争議和政治波動不可避免。歐元的未來將取決於貨幣統一與經濟政策協調之間的平衡，德國與法國之間平衡以及歐元與美元之間的平衡。歐盟各國政府雖每年均有財政政策的協調，但“協調”沒有硬性約束力。今後，歐盟各國之間的經濟問題，如經濟發展不平衡、結構性差異等，都會直接或間接地通過各國有關政策跟歐洲統一貨幣政策之間的矛盾表現出來，形成對統一貨幣政策的某種壓力。這意味著:歐元區經濟的發展，將日益要求有統一的財政政策、社會政策等等，最後要求政治一體化。過去貨幣聯盟失敗都是因為缺少政治聯盟，遇到危機時，各國政府免不了各自為政，最後導致貨幣聯盟的垮台，如斯堪的那維亞國家在1873年成立的貨幣聯盟，法國、比利時、意大利、瑞士與希臘在1865年成立的拉丁貨幣聯盟，坦桑尼亞、肯尼亞與烏幹達在1967年實施的共同先令區，這些貨幣聯盟都由於政治上的不統一而很快失敗，而歐盟現在缺少的恰恰是政治聯盟。美國投機家喬治·索羅斯堅持認為，歐元在實施之後將很快消失。他認為歐元能否成功取決於各國政府能否逐步將各自的預算政策統一起來。這就意味著各國要在勞動力市場和社會補貼方面進行重大改變，而這樣做很可能引起民憤。
1997年6月通過的《穩定與增長公約》為維持歐元幣值的穩定,規定歐元區成員國政府的財政赤字不得超過當年國内生產總值的3%,否則將被處以高額罰款。不過,由於歐洲央行的強硬態度,這一規定已使法德身陷尴尬的境地。一方面,歐洲央行現行的利率水平不能夠為兩國疲弱的經濟提供足夠的刺激；另一方面,繼續依賴財政赤字拉動經濟又面臨著《穩定和增長公約》的限制。更關鍵的是,法德兩國的財政赤字都已連續兩年超過《穩定和增長公約》規定的標準,現在兩國再次對該公約發難,使歐元區中一向遵守該公約的小國們深感不平。
剛剛在本月初接任歐盟輪值主席國的意大利財長崔蒙迪表示:我們相信《穩定和增長公約》的内容符合其規定的目標,公約的運用也具有足夠的彈性,沒有必要對公約的内容進行修改。
荷蘭財長查姆說得更直接,他表示,法國政府兩年未能將政府預算赤字限制在GDP的3%以下,實際上已經從不遵守公約的行為中撈到了相當的好處。此外,西班牙、比利時和希臘財長也表達了類似的觀點。
德國與歐洲央行、法國和《穩定和增長公約》之間產生了不小的摩擦,所有的問題都沒有解決的迹象。在歐元誕生的同時,歐洲央行與高赤字國家之間矛盾的種子就已經埋下,再加上歐元區各國之間的政治和經濟隔閡,歐元的道路似乎註定不會平坦。最近發生的一切更使人們相信,雖然已經經歷了四年半時間的考驗,但歐元要面臨的真正考驗可能才剛剛開始。
美國前聯邦儲備委員會成員勞倫斯·林賽曾直接了當地講:“目前影響歐元構成或對美元挑戰的最大障礙，是在這種新貨幣啟動的同時沒有在政治上取得發言權。在這方面，歐元確實是個奇怪的動物——它身軀龐大，有十一條腿，卻沒有腦袋”。這段話雖有幾分戲谑，卻不乏真谛。
我個人也同樣認為，即使有了統一貨幣和統一貨幣政策，還需要有統一的財政政策及其它政策，需要有統一的歐洲政府。在這之前，歐元還難以真正成為可以跟美元分庭抗禮的世界貨幣。歐元走向世界貨幣寶座的路還有很長一段要走！
7、對歐元的將來會產生影響的因素
目前國際形勢千變萬化，各國都在加緊調整自己的政策，制定新的發展戰略，以適應國際新形勢下的經濟發展，迎接新的挑戰。歐盟及其各成員國領導人現在正決心努力把歐盟建設成為一個擁有獨立防務和共同外交政策的政治聯盟，以便在國際事務中發揮與其經濟實力相稱的作用。顯然，歐盟決定加快歐洲一體化建設步伐的目的已不單單是為了尋求獨立和擺脫美國的控制，而是為了把歐洲建設成一個政治大國"和多極世界中舉足輕重的一極。為此目的，歐盟近年來在建立共同的外交和安全政策、建立快速反應部隊、進行機構改革方面採取了一系列重大舉措。
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