時間的止損在投資中的重要性及運用

學習投資的第一課是如何保護資本免受最大損失﹐而不是如何尋找名牌股。因為股市永遠都充滿了投資機會﹐只要有資本就不怕沒機會﹐可怕的是有機會時已經沒有資本了。投資界中有一箴言﹐折損資本比錯失良機更可惜﹐就是這個意思。

虧損賣出股票是一種違背人心理的事﹐因為投資人經過研究選定的股票﹐舍本賣出意味著自己錯了﹐認錯不易是其一﹔擔心認賠賣出後是否該股票會大漲﹐患得患失是其二。因此在此介紹如何進行投資心理建設和建立一個簡單易行的賣出規則﹐以說明投資避免重大損失﹐保護資本。

出錯是正常的。投資包含了太多不確定因素﹐任何人即使投資專家都無法永遠準確判斷股市。美國著名投資人巴洛克(Bernard Baruch) 指出﹐懂得如何控制虧損的投資人只要在十次投資中對三四次就可以賺大錢。股市是一個按供需關係規律發展的市場﹐它一次又一次地證明了不但一般投資人的觀點是錯的﹐並且分析師﹐投資專家和媒體名人的觀點是錯的。因此出錯是伴隨在投資過程中一個不可避免的部份﹐出錯不可怕﹐可怕的是出錯不改而釀成大禍。

8%止損準則。投資人在買入股票後﹐馬上建立一個比買入價低8%的長期(GTC) 停損賣出指令﹐即所謂的STOP SELL。所有的證券公司都有這樣的服務﹐在賣出(SELL) 指令中 ﹐選擇停止(STOP) ﹐給出停損價格(STOP PRICE) ﹐時間限制可選擇(GTC) 一般為45天至60天內有效。停損賣出單的含義是﹐當該股票價格比指定的停損價格低時﹐該指令就變成市價賣出指令(SELL MARKET) 。這樣無論是如何原因﹐只要該股票價格低於停損價格﹐股票就賣出而防止損失繼續擴大。

為什麼8%。原因有二。其一﹐經過長期研究表明﹐基本面良好的公司在一個技術面分析得出的一個合理進場點﹐幾乎不會回檔8%以上。如果下降8%以上﹐就說明有問題。問題可能是這個股市﹐行業﹐個股或者買入點﹔其二﹐8%上漲可以彌補8%損失。股票損失越大﹐恢復就越困難﹐例如﹐100元股票下降20%至80元﹐從80漲回100元要上升25%當股票﹐而當100元股票下降至50元﹐幅度50%﹐但從50元漲回100元的漲幅為100%。一個股票要漲8%比較容易﹐但要漲一倍是很困難的﹐並且要很長的時間。

停損提高回報。以投資2萬5千元為例﹐平均分配投資5個股票﹐其中60%是錯誤的﹐40%是對的﹐該投資運用8%停損準則﹐仍然可以獲得回報。見表一。其中﹐三次錯的以8%停損結束﹐而二次對的一次小賺12% ﹐另一次取得成功30%回報。雖然成功次數只有40% ﹐但是投資人仍然回報4%。只是因為投資人將三次損失都控制在8%以內。投資可以根據股市和個股表現情況﹐提前將表現不好的股票賣出﹐而不必等到8%。但是任何投資的損失一定要控制在8% ﹐沒有例外。

如何處理8%停損後股票又反彈。8%停損是為了保護資本不產生重大損失。8%的損失就可以視為保險費。