成交量研究專集

8）量增價跌，棄賣觀望：股價經過長期大幅下跌之後，出現成交量增加，即使股價仍在下落，也要慎重對待極度恐慌的“殺跌”，所以此階段的操作原則是放棄賣出空倉觀望。低價區的增量說明有資金接盤，說明後期有望形成底部或反彈的產生，適宜關註。有時若在趨勢逆轉跌勢的初期出現“量增價跌”，那麼更應果斷地清倉出局

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成交量是技術分析的重要指標，雖然莊家在打壓吸籌和拉高出貨時可能會產生虛假的成交量，但投資者可根據股價的位置判斷莊家意圖。

當成交量逐漸放大時，投資者可依以下幾種情形對股票的行情加以判斷：

１、成交量增加，表示買方需求增加，換手積極，股價看漲。

２、成交量增加，表現遊資湧進證券市場，交易自然活躍，行情將隨之高升。成交量增加，表示股票的流通性順畅，證券市場繁榮，股價必然高漲。成交量增加，投機氣氛濃厚，行情基础不穩固，股價隨時有下滑的可能。

３、成交量過分膨脹，股價自然跟隨急漲，市場主力及大戶出貨相當容易，中小投資者無法判斷主力的真實意圖，繼續拉高或壽終正寝的可能性都很大。當成交量減少時，浮動籌碼必然增加，賣壓隨即表面化，股價也隨之滑落，投資人興趣大減，資金很快從證券市場抽走，來不及撤退的被動套牢，要等證券市場重新活躍才有重生機會。成交量增加從正面看是表示證券市場繁榮，股價上升的好現象，但相對的高利潤必有高風險相伴隨，投資者在獲取收益時，千萬別忘了風險的存在。

在技術分析時，成交量的警示作用也是明顯的，最明顯的情形是，股價高漲，成交量激增，成交總額與股票指數不斷創出新高；但假若只是成交量增加，而股價與股價指數沒有明顯的漲升，這表示股價已達高峰，回檔的可能性極大，也是投資者應該有所警惕的時候了。連日上漲的股票，突然高開低走而且以低價收盤時，投資者就應特別註意了。這種情況表明股價已有回檔的徵兆，正是烏雲密佈的時候，最好還是暫時避開為妙；交易量日漸萎縮，股價也逐漸推動往日的雄風，表示該股已逐漸趨近高價，投資者可以考慮獲利了結。

總之，特殊的證券市場信號，其背後一定隐藏著另一新的開始，與其冒著風雨前進，不如先休息一下

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雖然技術分析的指標多達上百種，但歸根到底，最基本的無非就是價格與成交量，其他指標無非就是這兩個指標的變異或延伸。大家知道量價關係的基本原理是“量是因，價是果；量在先，價在後”，也就是說成交量是股價變動的內在動力，由此人們匯出了多種量價關係的規則，用於指民具體的投資。但在實際中，人們會發現根據量價關係來進行具體買賣股票時，常常會出現失誤，尤其是在根據成交量判斷主力出貨與洗盤方面，失誤率更高，不是錯把洗盤當出貨，過早賣出，從而痛失獲利良機，就是誤將出貨當洗盤，該出不出，結果是痛失出貨良機。那麼，在實際投資中如何根據成交量的變化，正確判斷出主力的進出方向，或者說，如何根據成交量的變化，準確判斷出主力是在出貨還是洗盤呢?

一般說來，當主力尚未準備拉擡股價時，股價的表現往往很沉悶，成交量的變化也很小，此時研究成交量沒有實際意義，也不好斷定主力的意圖。但是，一旦主力放量拉升股價時，主力的行蹤就會暴露，我們把這樣的股票稱為強莊股，此時研究成交量的變化就具有非常重要的實際意義，此時，如果能夠準確地捕捉到主力的洗盤迹象，並果斷介入，往往能在較短的時間內獲取非常理想的收益。實踐證明，根據成交量變化的以下特徵，可以對強莊股的主力是不是在洗盤作出一個較為準確的判斷：

首先，由於主力的積極介入，原本沉悶的股票在成交量的明顯放大推動下變得活躍起來，出現了價升量增的態勢。然後，主力為了給以後的大幅拉升掃平障礙，不得不將短線獲利盤強行洗去，這一洗盤行為在K線圖上表現為陰陽相間的橫盤震盪，同時，由於主力的目的是要一般投資者出局，因此，股價的K線形態往往成明顯的“頭部形態”。

其次，在主力洗盤階段，K線組合往往是大陰不斷，並且收陰的次數多，且每次收陰時都伴有巨大的成交量，好象主力正在大肆出貨，其實不然，仔細觀察一下就會發現，當出現以上巨量大陰時，股價很少跌破10日移動平均線，短期移動平均線對股價構成強大支撐，主力低位回補的迹象一目了然，這就是技術人士所說的“巨量長陰價不跌，主力洗盤必有漲”。

再次，在主力洗盤時，作為研判成交量變化的主要指標OBV、均量線也會出現一些明顯的特徵，主要表現為：當出現以上大陰巨量時，股價的5日、10日均量線始終保持向上運行，說明主力一直在增倉，股票交投活躍，後市看好。另外，成交量的量化指標OBV在股價高位震盪期間，始終保持向上，即使瞬間回落，也會迅速拉起，並能夠創出近期的新高，這說明單從量能的角度看，股價已具備大幅上漲的條件。

如果一只股票在經過一波上漲之後，它的成交量變化出現以上特徵，那就說明該股主力洗盤的可能極大，後市看好。深市的0564(行情預警，查看該股運行軌迹)西安民生，在1999年的6月14－18日，其成交量變化出現了上述特徵，主力洗盤迹象非常明顯，是一個非常好的介入機會，隨後，該股從6月18日的6.96元，一直漲到13.57元，升幅高達95%。滬市的ST熊貓600775，在今年的1月25－2月18日間，其成交量的變化符合了以上特徵，主力洗盤後一氣將股價從12.15元拉擡到19.04元，短期獲利相當豐厚。類似的還有大衆科創600635、第一鉛筆600612，也分別在今年2月15－22日、2月29－3月7日符合了以上特徵，其後股價也都出現了較好的漲幅。

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研判主力的成本，才有可能了解他的動機，才能在撲朔迷離的走勢中適者生存。這樣，不少市場的高手把焦點聚集在均量線中，越來越對它的波動敏感。由於主行為是波段式操作，故中、小投資者因不察或不清，屢屢處於被動的局面而不主動的出擊往往需借助該“突破輔助訊號”。這樣，有必要增加其透明度。　

（一）均量線是一種反映一定時期內市場成交情況，即交投趨勢的技術性指標

將一定時期內的成交量相加後平均，成交量的柱形圖中形成的較為平滑的曲線，即均量線。一般以10作為採樣天數。股價越往上走（下行），可以加高（縮短），採樣天數有利於嗅出變量的“異味”。其要訣如下：

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