技術分析之眼髓—股市博弈論

零和競局的計算思路

不論按以上哪一種方法計算股市收益，股市基本上都是一個負和競局或總和很小的正和競局，近似的都可以看作是是零和競局。

在零和競局中，一個人的勝利必然建立在其他人的失敗之上，自己的贏就等價於別人的輸，自己想贏就等價於想讓別人輸，以自己賺錢為目的而研究行情就等價於以讓別人輸錢為目的研究行情，以自己賺錢為目的進行操作就等價於以讓別人輸錢為目的進行操作。所以，股市計算的基本思路不能是簡單想辦法怎麼賺錢，而是在設計這套辦法的同時就先想明白，這麼做的結果將是賺到誰的錢，為什麼他會讓我賺到這個錢，賺這個錢憑的是什麼，我有什麼從他手裡賺到這筆錢的硬道理，他有什麼把錢輸給我的硬道理，這些都想明白再設計操作辦法，這才是股市中正確的計算思路。簡言之，得先找到輸家，想明白他輸的道理，再設計一套使之就範的操作，這樣才能贏得明明白白。如果落實不到這個程度，那麼這個操作計劃就只是一個美好的幻想而已。

世界首富沃倫.巴菲特曾經打過一個比喻，他說“好比打撲克牌，如果你在玩了一陣子後還看不出這場牌局裡的觊子是誰，那麼，這個觊子肯定就是你”。也就是說，如果在入市時你算不清誰將成為自己的輸家，那麼你將肯定成為股市中的輸家。

善良的人們往往只是抱著想賺錢的美好願望就貿然進入股市，而意識不到或者不願意意識到要想自己贏先得讓別人輸的道理，這些人最終成為輸家也就是必然的了。股市中的高手則必然早已對此了然於胸的。

股市博弈局面的化簡Ⅰ

股市是一個多方競局，它由幾千萬股民構成，在這場競局中，自己帳戶之外的每一個人都是自己的對手，面對著如此衆多的對手，實在難免覺得茫然無措。該怎樣尋找自己的輸家呢？必須對競局的局面進行化簡，我們先看兩個例子。

世界首富沃倫.巴菲特曾經舉過一個市場先生的例子。設想你在與一個叫市場先生的人進行股票交易，每天市場先生一定會提出一個他樂意購買你的股票或將他的股票賣給你的價格，市場先生的情緒很不穩定，因此，在有些日子市場先生很快活，只看到眼前美好的日子，這時市場先生就會報出很高的價格，其他日子，市場先生卻相當懊喪只看到眼前的困難，報出的價格很低。另外市場先生還有一個可愛的特點，他不介意被人冷落，如果市場先生所說的話被人忽略了，他明天還會回來同時提出他的新報價，而市場先生對我們有用的是他口袋中的報價，而不是他的智慧，如果市場先生看起來不太正常你就可以忽視他或者利用他這個弱點。但是如果你完全被他控制後果就不堪設想。

雖然沃倫.巴菲特是以投資著稱於世的，但他實際上是一個深谙股市博弈之道的人，他很清晰的闡述了按博弈觀點考慮問題的思路。他的模型把股市競局簡化到了最簡單的程度——他和市場先生兩個人之間的一場博弈。局面非常簡單，巴菲特先生要想贏就要想辦法讓市場先生輸。那麼巴菲特先生是怎樣令市場先生輸掉的呢？他先摸透了市場先生的脾氣，他知道市場先生的情緒不穩定，他會在情緒的左右下做出很多錯誤的事，這種錯誤是可以預期的，它必然會發生，因為這是由市場先生的性格所決定的。巴菲特先生在一邊冷靜的看著市場先生的表演，等著他犯錯誤，由於他知道市場先生一定會犯錯誤，所以他很有耐心的等待著。所以，巴菲特戰勝市場先生靠的是洞悉市場先生的性格弱點。所謂市場先生，就是除自己之外，所有股民的總和，巴菲特洞悉了市場先生的弱點，其實也就是洞悉了股民群體的弱點。

在巴菲特面前，市場先生象個蹩腳的滑稽演員，徒勞的使出一個又一個噱頭，卻引不起觀衆的笑聲，帽子舉在空中不僅沒有收到錢，反倒被他連帽子一塊搶走了。但市場先生決非蹩腳的演員，他的這些表演並非無的放矢，其實正是他戰勝對手的手段。市場先生戰勝對手的辦法感染，巴菲特先生過於冷靜，市場先生的表演在他面前無效，反倒在表演過程中把弱點暴露給了他，但對別的股民來說，市場先生的這一手是非常厲害的，多數人都會不自覺的受到它的感染而變得比市場先生更情緒化，這樣一來，主動權就跑到了市場先生手裡，輸家就不再是市場先生了。這就是市場先生的策略。

市場先生的策略是有一定冒險性的，因為要想感染別人自己必須首先被感染，要想讓別人瘋狂起來自己首先必須瘋狂起來，這是一切感染力的作用規律，所以市場先生的表現必然是情緒化的。那些受到感染而情緒化操作的人就被市場先生戰勝了，反之，如果不被他感染，則市場先生為了感染你而做的一切努力都是一些愚蠢行為，正可以被你利用。打一個比喻：市場先生之於投資人正如魔之考驗修行人，被它所動則敗，任它千般變化不為所動則它能奈我何。

市場先生的弱點是很明顯的，每個人都可以很容易的利用這一點來戰勝他。但另一方面，市場先生正是市場中所有股民行為的平均值，市場先生性格的不穩定是因為市場中很多股民的行為更為情緒化，更為不穩定。市場先生會不厭其煩的使出各種手段，直至找到足夠多的犧牲者，所以大多數人都將成為市場先生的犧牲者，能戰勝市場先生的永遠只有少數人。只有那些極為冷靜，在市場先生的反複誘騙下不為所動的人才能利用市場先生的弱點戰勝他，那些不幸受到市場先生的感染而情緒更不穩定的人就會反過來被市場先生戰勝了。所以，戰勝市場先生的本錢是理智和冷靜，市場先生戰勝股民的本錢是人們内心深處的愚癡和非理性，市場先生的策略是設法誘導出這種非理性，誘導的辦法就是用自己的情緒感染別人的情緒，用自己的非理性行為誘導出別人更大的非理性行為，如不成功就反複誘導，直到有足夠多的人著道。

以上讨論對指導操作是很有啟發意義的。首先，市場先生要想讓你發瘋自己必須先發瘋，由於市場先生想戰勝你，所以市場先生必然會先發瘋，否則他就無法戰勝你，所以市場先生的發瘋是可以預期的，耐心等待，必然可以等到。到時侯能只要保持冷靜，不跟著它發瘋，就必然可以戰勝他。

其次，和市場先生交易重要的不是看他所出的價格而是要註意他的情緒，看著市場先生的情緒進行買賣。當市場先生的情緒不好時就買入，當市場先生的情緒好時就賣給他。而不用管市場先生的報價到底是多少。考慮市場先生報價的意義也僅僅是為了通過價錢從另一個角度來觀察市場先生的情緒，當他報價過低時說明市場先生的情緒不好，當他報價過高時說明他處於樂觀狀態。如果能有一把客觀的尺度來判斷市場先生的報價是否過低或過高，則這種方法可以使用，否則如果沒有這種客觀尺度那麼看市場先生的報價是沒有意義的，不能從中引申出對市場先生情緒的判斷。巴菲特的方法是掌握了一套判斷股票價值的方法，從而有了一個客觀的尺度來判斷市場先生的報價是否過高或過低，而股票技術分析方法則是直接通過交易情況來判斷市場先生的情緒，如指南針推出的CYF等。不管用基本面分析還是技術分析，正確的判斷市場先生情緒的前提都是自己必須保持冷靜。

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