裡奧·梅勒姆（Leo Melamed）

Q：您已經陳述了個人在投資方面所受的種種影響，請問，想要成為一名成功的投資者，您認為要具備哪些要素？

裡奧：我遇到過不計其數這樣的問題。沒有明確的答案。我認為個人心理結構的重要性勝過其他任何因素。很明顯，如果你經過投資訓練，大有裨益；如果你受過良好的教育，大有裨益；如果你資金雄厚，大有裨益；如果你在交易池内身材高大，可以窺探到別人手中的頭寸，大有裨益；但是這些還不夠，關鍵因素還是取決於你的心理結構。你的内心一定要除掉自我。一個把自我高高挂起的投資者很難成功。因為你會不時地犯錯誤。如果是自我阻止你坦陳“我錯了”，那麼你會遭受重挫，導致虧損。你會崩潰。你必須具備自我誠實的品性。其他人搞什麼與你無關。不要受他們的影響。“也許他知道我不知道的情況，他在買進，我也應該買進。”這不是成功投資者所為。

Q：一個優秀的投資者必須具備誠實的個性？

裡奧：是的，優秀的投資者必須對自己誠實。我認為核心問題是什麼？我相信市場會上漲嗎？我相信市場會下跌嗎？根據所見、所知，我必須對自己誠實。如果觀點有誤，我必須盡可能地承認。這是一種求勝心理。總想朝著正確的方向走。為了下一次正確，願意承認失敗。

Q：你認為成功的期貨交易還需要具備哪些心理特徵？

裡奧：能夠承受風險。我的意思是說，有些人簡直不能接受風險。他們只能將資金投放到國庫債券中去，借以獲取利息，如此而已。

Q：你認為阻止投資者成功的主要心理障礙是什麼？

裡奧：其中之一就是接受虧損的能力。你會認為不接受風險的投資者將會永遠正確。實際上，我發現，我所交易的頭寸中，有可能60%是錯誤的，但結果仍然是大獲全勝。關鍵就是資金管理。你必須盡快了結虧損頭寸，減少風險，而應該放足盈利頭寸，使其體現真正的價值。在這種情況下，你可能60%是虧損的，但最終會有理想的收獲，因為其餘40%的交易你是正確的，而且是大賺特賺。

Q：根據你的經驗，阻礙人們的因素有哪些？

裡奧：許多人不能正視自己錯了。所以，你需具備這樣兩個要素：首先，願意承受風險。另外一方面就是有承認自己犯錯誤的勇氣。還有第三個要素，你必須從情緒中擺脫出來。不要把失敗的情緒帶到下一次交易中去，這樣無疑會損害新的交易。

每一筆交易必須各自獨立。你不能讓前一次敗績影響到下一次嘗試。否則你會再次證實前次的失敗。這決不應該納入交易者的心理。每一筆交易必須自行負責。它們各自為政，互不幹涉。一旦結束就完結了。

Q：有些人不會獲利？

裡奧：讓盈利頭寸跑贏大市是又一難題。但是，降低虧損額度，能夠盡早認虧出局更難。更重要的是，你必須懂得，莫讓一次虧損或者連續幾次虧損就把你挫敗。

Q：對於裡奧·梅勒姆來說，想要跨越的最大一個心理阻礙是什麼？

裡奧：很難說只有一個。我認為不沉湎於自己的觀點對我來說是最大的考驗，也是這些年來我經常違背的一條原則。所以我知道，我並不是常常能夠遵守成功交易中最優秀的原則。我總是固守一種觀點，有時同市場決戰，或者是如其他人所說的，同市場決一雌雄，最終結果自然不妙。這是我最大的心理阻礙。

Q：自我怎麼樣？

裡奧：在這方面我問題不大。你知道，今天我甚至不相信自己還有什麼自我問題。新聞媒體喜歡給我加上一個，但這不符事實。我很了解自己。

Q：你知道，每個人在交易過程中都會經歷困難時期。你只是講到了發展成為成功投資者需要跨越的心理阻礙。當你度過困難期之後，你會對自己說什麼？你在想什麼？你看到的是什麼？你在身體和情感上有何感受？

裡奧：困難時期容易打亂你的邏輯和規則，這是很危險的。潛意識中也好，書面的也好，你應該設定一套規則。每一位成功的交易者都有這樣一套交易規則。我說過，一位優秀的投資者就象是斯特拉迪瓦裡小提琴，你可以用來演奏優美的樂曲。但是如果它跑了調，哪怕是一點，演奏的音樂也不會完美。為了保持斯特拉迪瓦裡小提琴的風格，為了持續成功，就應該“堅守崗位”；或者說，你必須音調協和。當你處於艱難時期，你找不準調子。突然，你的思維和情緒發生了錯誤，整個邏輯突然被扭曲，你處於一種混亂的狀態。

Q：你的邏輯被打亂了？

裡奧：是的，你忘掉了你的原則。你破壞了你認為正確的原則。突然，你的整個交易結構分崩離析。你開始幹起一些本不該幹的事情。如果你思考它，產生一種正常情況下不會出現的情緒。換言之，斯特拉迪瓦裡小提琴已經跑調了。每一位交易者都會經歷幾次這樣的體驗。

Q：在這樣的時刻你會對自己說些什麼？

裡奧：有時，你只須清掉頭寸。對於那些開始對你的交易造成影響的頭寸有什麼好憐惜的？我已經深受其苦，只好出局。我必須重新洗牌。我必須出掉那些特別的頭寸。即使是有一天、兩天或者三天，有時候是一個星期。但是我必須撤身。我必須恢複清靜的心態，這樣保持良好的心理，以便下次能夠重新認識市場。

Q：你是否也曾對自己說過這樣的話：“裡奧，你又在做蠢事。”?

裡奧：千萬次。尚存的優秀投資者還沒有一個不做傻事。事實上，當你犯了錯誤的時候，你應該自我承認。你做了一件傻事。你沒有傾聽警告信號。你損害了自己制定的規則。這些是你做的傻事，你應該聰明一些。你應該對自己誠實。

Q：當你自言自語的時候，是否有某種情感依附在這種獨白上？或者你只是理智的一種獨語？

裡奧：你必須排除一切情緒。你必須從情緒中擺脫出來，你必須保持理智。在決斷過程中，讓情緒走開。因為情緒化反應來做單或者下決斷是最糟糕的理由。在制定投資決策時能夠將個人情緒推在一邊，這是我最強大的資產。無論何時，只要情緒開始作怪，我就會採取行動，清場出局，從交易中撤出來，重新獲取平衡。

Q：當你決定離場出局，清掉頭寸時，你是否會想到錢？你是否會想到在帳戶上又要斬掉一部分資金？

裡奧：如果是這樣，你更應該出局了。如果你癡守頭寸的原因是由於在感情上不能忍受資金的損失，那麼你知道它們是錯誤的頭寸。是該立即退場了。因為你不這樣做，你就不能保持清醒的頭腦。你應該面對這樣的虧損。你應該自然、清楚地感受它。你知道我過去怎麼做？當我還在交易場内工作的時候，我強迫自己接受這樣一種習慣。每天交易結束之後，我會過一遍所有的交易頭寸，算出各自的底線。我會如何了結這一天？我每天總是記下盈虧數字，當然盈利頭寸不會影響到我；但是對於虧損頭寸，我則從容接受，並且親筆記下來審視它，感受它。這是非常重要的節律。

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