與賴利.威廉姆斯的對話

談到拉里的110倍，巴佈科克在他的《高級技術分析》(146、147頁)里提到，拉里在那次大賽中沒用什麼革命性的交易秘訣，拉里在交易開始之際需要一些運氣，以便迅速增加本金，剛好那年是1987年，1月的股票市場大幅飚升，他把保證金用到了極限，並不斷地承擔極高的風險。其系統曾經使他賺進200多萬，但同一系統卻在該年的剩餘時間回吐了100多萬（這讓我想起了平倉反手，從去年到今年3月八個月內，他把2萬元最高翻至460萬，估計現在已經超過500萬了）。

而另一位系統交易倡導者範K.撒普則對拉里的交易理念似乎沒有太多的好感，甚至感覺他對拉里有些感冒，見《通向財務自由之路》第29頁，除了此處，這本書里便再也見不到拉里的名字了。

請不要懷疑拉里的實力，拉里的女兒也參加了1997年robbins世界杯交易冠軍賽（歷屆冠軍賽的收益表，可在《1000%的男人》那本書里查到），並以贏利1000%獲得第一，悄悄告訴你，他的女兒不是搞期貨的，沒記錯的話，她是個演員，只是她完全採用了她老爸的方法。

永強也想去參加世界交易賽，看來中國也要在世界交易大賽拿金牌了！！

最後請記住：拉里＼巴佈科克＼範K.撒普都是系統交易者!!

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作者Rob Keener 2000年7月7日

賴利.威廉姆斯是一個具有32年經驗的交易手。他是幾本最畅銷書籍的作者。威廉姆斯同時贏取了羅賓斯世界錦標賽冠軍，他在一年里將1萬美元資本變成了110萬。他經常出席論壇演講，他在演講中面對觀衆進行實際交易，並將贏利分給大家。

我們知道交易是一個艱辛的工作，你是如何準備每天的交易？有什麼儀式？

坦白講，我不認為這是緊張的工作，只要我知道我的建倉位和止損位在什麼地方。我知道最壞的事情會是什麼，並且已經接受了它和它發生的可能。我還有什麼可以緊張的呢？我認為有什麼東西引誘我們去擔心每個價格變動。我不會去為這個(微小價格變動)擔心。

所以你不做瑜迦術？

不做。我以非常簡單的準備工作來到市場。許多期貨交易者經常被市場擊倒，不是偶然而是經常。所以，我必須接受這個事實。我認為這種對事實的接受可以使你消除緊張。

大多數人不是因為交易策略而失敗的？而是他們沒有接受風險並認識到心理的因素包含在裡面？

是的。他們沒有設立止損點。因為他們不知道會有什麼事情對他們發生，所以他們緊張。

所以他們會快速套現贏利股票並持有壞的股票？

是的。他們甚至沒有目標價格或止損價格。他們不知道該做什麼。他們沒有任何規則。不管是在生活中還是在市場中，如果你沒有規則去遵從，那麼你很快就會發瘋的。

你認為有沒有可能使用一種完全系統化的市場策略，而沒有任何人為因素？

這當然是可能的，我並且已經進行過這種完全系統化的交易。我認為，有時候你可以作出一個人工判斷，因為未來總是不同於過去，而所有的自動交易系統都是基於過去的變化之上。但是你不可以過多地使用人工判斷，如果你每天都這樣做，那麼這個自動系統就沒有意義了。

你不斷的發展新的交易系統嗎？還是你已經有4、5個方法可以選擇？

我有4種方法。我只是用同樣的方法，尋找同樣的目標。我的思維是固定模式。

你是否認為分散具有一定的優勢？(你可以在時間、市場和策略上進行風險分散)

我不喜歡分散。如果你有一個趨勢跟蹤系統可以抓住趨勢，你也許需要一些分散。我只是交易標普指數期貨和債券，就這些，沒有其它的。我的唯一分散也許是有不同的建倉技術。

所以你使用4或5種不同的基本系統？

我用不同方法。我使用活躍性指標突破(活躍性指標，Volatility Indicator，同價格變化有很大關係，而且相對來講是前期指標---譯註)，我使用圖形識別，我使用一些動力指標，同時我很大一部分依賴於市場的基本面情況。

你有沒有一個機制可以讓你篩選潛在的目標，然後再依據你自己的判斷進入市場？

沒有很多的人工判斷，這一般來講是相當明確的。象今天，在昨天的最高點上，我有一個買入信號，當價格達到這一點，信號說買入，我就買入。

你使用什麼樣的止損？

止損是有趣的一個問題。我發現的最好的止損方法並不是那些所謂的魔術般的價格位。我不相信這一點。這是荒唐的。我認為止損的目的在於保護你的交易。我的止損基於資金數量上。我知道我不可以損失超過X數量的資金，我不在乎在這個位置的價格處於圖表的什麼部位。我的資金必須得到絕對的保護，它的重要性大於一些神秘的價格位置。我有我可以容忍的最大資金損失量，這就是我的止損。

你會不會使用一些策略如市場的變動寬度？

我要麼使用市場活躍性止損或固定資金量止損。我的損失不可以超過一定的資金量。但如果單纯使用市場活躍性止損，那麼止損位可能會很遠，而導致你巨大損失，所以你還是要確定固定資金量。

你是如何考慮標普股指期貨的利潤目標？

今天是一個對我們來講很不錯的交易，我知道市場將創造新的高點，至少在晚些時候會有90%的機會。所以，我會盡可能地持住股票，而不是選擇一個價格目標。當市場出現象今天這樣的大幅增長，你必須持住股票，閉上你的眼睛，屏住呼吸，離開你的辦公室，讓它飛翔。

你是如何決定買多少合同的？

合同的數量也是你交易的功能性部分，它影響你可以在這個交易上損失多少。如果你知道你的損失不可以超過一個固定資金量，那麼你可以反過來推算交易數量。

我聽說很多不同的學校在教授標普的利潤目標時，建議在某個階段套現一半的倉位。

我設計過這樣的東西。實際上，你建立二個倉位，並且套現了第一個。你知道問題在什麼地方嗎？如果你沒有利潤怎麼吧？你受到雙重打擊。

假如有人走到你面前，說：“我想成為一個資金經理”，你會給他們什麼建議？

我會建議他們多考慮這個問題，因為你將面對這麼多的法律問題。你的性格必須適合這個工作。我沒有這樣的脾氣，我不能容忍美國政府和法律部門、會計師們和律師。我個人對這樣的工作不感興趣，但是如果有人有這樣的背景，這也許是一個好的職業，但你要有一個好的交易系統，好的交易模式。首先是，你有沒有手段去對付官僚主義者？

人們想了解他們的資金去向，這也是一個因素吧？

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