第19節：喬治·索羅斯管理日志(19)

　　1989年，橫亘在德國境內28年之久的柏林牆被推倒，它不僅改變了原東西兩個德國民衆的生活，也影響到了整個歐洲的經濟，但當時很少有人能預見此事帶來的久遠影響。遠在美國的索羅斯卻意識到，歐洲匯率機制將趨於不穩定。1990年英國加入歐洲匯率機制時，索羅斯認為，英國已經犯了一個錯誤，為此他準備並等待了將近三年。1992年9月，索羅斯對英鎊的狙擊成為國際金融投機領域的經典傳奇。

　　行動指南

　　管理者的視線不能拘泥於某一區域錯綜複雜的關係上，只有根據某一線索掌控全局，才能決勝於千里之外。

　　2月26日冒險需要紀律

　　如果你是個認真從事冒險的人，你需要紀律。我自己的紀律是很深的戒心，戒心協助我在問題失控前警告我，如果我放鬆遵守紀律，我一定會理所當然地重新陷入勤奮工作和其他不是我專長的例行事務上。我害怕承認自己成功，因為這樣可能侵蝕我的戒心。一旦你把成功視為理所當然，戒心就會降低，當碰到問題時，你會靜坐不動。你知道自己很成功，總是會設法擺脫困難，到這種地步，你就喪失了擺脫困難的能力。

　　——摘自索羅斯和摩根士丹利投資專家拜倫?韋恩的訪談

　　背景分析

　　“投資一定要守紀律！”這是所有成功投資者經常挂在嘴邊的話。面對不可預知的投資市場，是冒進還是撤退，很多投資者都感到迷惑難以決策。事實上，世界上本來就沒有只賺不虧的投資理論，也沒有只對不錯的投資預測，唯一可遵循的法則就是投資紀律。所謂紀律，是投資者為自己所制定的法則。無論在低迷還是繁榮的市場上，紀律都能夠說明投資者控制風險，把握收益。

　　作為一個審慎、甘冒投資風險的人，索羅斯深知價值背後是理性，理性背後是紀律的道理。他說：“每個人的紀律不同。深刻的不安全感使我有紀律，足以讓我在問題爆發前提早作出反應。”當年，索羅斯狙擊港幣時遇到了香港政府的反擊而短期內損失惨重，索羅斯馬上悄然收場，因為多年徵戰投機市場已經使他意識到了紀律的重要性。如果不是這樣，今天的投資界可能不會再有索羅斯這個名字了。

　　行動指南

　　在金融市場上並非只有冒大險才能賺大錢，有時候生存意味著要及時撤退。事實上，不管故事如何發展，我們強調的是紀律兩字的意義，不賠錢比賺錢更值得重視。

　　3月1日不可預測的市場

　　我的理論是：我們不能設定規則來控制市場，也就是預測市場的變化和走勢。從根本上講，市場是不可預測的。這不像燒水，你知道在100攝氏度的時候水會變成水蒸氣，但這不是市場運作的方式。我們遇到的金融危機證明了這一點：人們應該重新考慮市場是如何運作的。

　　我說過，如果你認識到了現實和人們的想法之間的關係，你就前進了，你就可以作更好的準備。因此，我比大多數人準備得都要好，因為我明白市場是不可預測的。事實上，市場可以清除泡沫。那些泡沫來自於市場本身，清除這些泡沫也是市場的本質所在。一旦意識到這些，首先，人們可以作更好的準備；其次，政策調整者有必要阻止泡沫膨脹、擴大。現在的問題是人們拒絕承擔未能阻止資產泡沫化的責任。

　　——摘自2009年6月10日索羅斯在北京接受鳳凰衛視《名人面對面》專訪的談話

　　背景分析

　　假如說人們對未來的市場預測得越準確，就會對市場的未來走勢干涉得越厲害，其結果則是對未來干預得越厲害，那麼預測也就越不準確。早在1987年9月，在衆多投資者瘋狂地投資日本股市的時候，索羅斯卻預測日本股市會出現大崩盤。於是他把幾十億美元從東京轉移到華爾街，將這些錢用於買入標準普爾期指合約。

　　但實際情況卻並沒有朝著索羅斯預期的那樣發生，崩潰反而最先從華爾街開始，紐約道瓊斯平均指數暴跌508?32點，日本股市卻在日本政府的支援下挺住了。遭遇兩線潰敗的索羅斯一天之內損失了2億多美元。後悔不已的他開始懷疑市場預測的作用，從此他在投資中也只是把投資工具的預測作為一個因素加以考慮，而不是過分地迷信它。

本文摘自《喬治-索羅斯管理日志》

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　　 世界著名企業家：喬治·索羅斯管理日志 喬治R26;索羅斯是華爾街最著名的對沖基金“量子基金”的創始人、赫赫有名的“金融大鳄”、以特有的“反身性”哲學理論融入到投資理念中去，創造了金融界的神話。本書是世界著名企業家管理日志系列中的一本，以管理日志的形式，對索羅斯的成長經歷、獨特個性、充滿神秘色彩的投資理念、以及他對世界與人類極端的看法與價值觀，都作了深入探讨和剖析，從而展現出一個矛盾而又睿智的金融巨人的一生。