可怕的家庭資產泡沫

　　在中國經濟增速放緩的時候，有個訊息或許會讓很多頭腦簡單的愛國者精神一振。

　　西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心於2012年7月推出的《中國家庭金融調查報告·2012》宣佈：中國家庭總淨資產為69.1萬億美元，美國家庭總淨資產為57.1萬億美元，中國家庭總淨資產比美國高出21%。

　　而另外一個形成鮮明對照的數據是：中國人均收入4千美元，而美國則是4萬美元，收入之比是1∶10。結合中國人口是美國的4倍，那中國家庭總資產正常情況下也應不足美國的一半，因此超越顯得耐人尋味。

　　先說美國，經過金融海嘯的洗禮，其家庭資產的泡沫已被基本擠出，也就是說，目前的數據相對真實可信。2007年美國家庭總淨資產為68.6萬億美元，低於中國的69.1萬億美元，隨後2007～2009年因為次貸危機導致美國家庭總淨資產下跌了25％，跌掉了17.5萬億美元，幾乎相當於美國一年的GDP。2009年以後，反彈了12%左右。（載《中國房地產大蕭條還有多遠》，2013年8月出版，許子枋著）

　　當前美國經濟持續低迷，公衆收入投資增長預期暗淡，但結合中國經濟下行壓力加大，貨幣超發、實體不振、社保缺少諸多發展難題待解，百姓資產為國爭光滅了美國，顯得時機不對——如果是政府財政收入全面超美更符合國富民窮現狀。

　　不少國際經濟觀察家竟然認為數據是真實合理的，因此有必要做認真探究。

　　首先，家庭資產的首要來源是收入，而近年來盡管中國普通公衆收入有所增長，但總體上難以跟上GDP攀升步伐，更無法與財政收入增幅匹敵，加上遭遇通脹、銀行負利率等政策因素影響，加上稅費沉重，真實收益又大打折扣。當然不排除個別行業利用壟斷等因素逆風飛揚，不過這只會加大社會貧富鴻溝，而對推動家庭總資產超美力不從心。

　　所以，僅從數據來看，意味著中國百姓在直接收入不足的前提下，利用這兩年中國經濟快速發展的大好機遇，在投資上確實獲得了巨額收益。但顯然，股票市場不可能提供這樣的平台。2011年A股陰跌一年，致使7000萬股民人均賠了4萬。至今盡管新任證監會主席郭樹清試圖勵精圖治，試圖使股市重回價值投資的理性軌道，但無奈積重難返，短期复蘇幾無可能，中國家庭資產因此縮水還將持續一段時間。

　　股市持續低迷導致其餘的基金等理財產品也普遍不靠譜，而在各項制度、監管不健全的背景下，7000萬藏友往往成為被洗劫的分母。真正的幕後推手，還是備受打壓的房地產，在面對史上最嚴厲的宏觀調控政策時，居然仍在持續上揚，甚至有人宣稱，北京四環內房價不出兩年就突破每平方米10萬元。

　　這就意味著，只要這些年在大城市投資房產，你一定至少是身家百萬甚至千萬的富翁，盡管你實際生活質量沒什麼改善，手里的儲蓄少得可憐。由此可見，中國家庭資產是靠泡沫化的紙上富貴超越了美國，宛如建立在沙子上的王國，名不符實。

　　專家指出，《中國家庭金融調查報告·2012》不僅揭示了在房地產泡沫下的“中國家庭淨資產泡沫”，也顯示了這種泡沫的危險性。假如不繼續嚴格執行房產調控政策，並迅速將發展經濟的主力軍從投資轉向實體，不僅整個宏觀經濟面臨著巨大風險，中國多數家庭的表面富裕也多數將化為南柯一夢。

　　基於此，中央政府才不斷重申房產調控不動搖，並積極制定並推動實體經濟發展的決策——比如結構性減稅和賦予民企國民待遇的積極變革，希望這些切中肯綮的舉措能在各地得到有效執行——而這又需要深層體制變革配套，科學發展觀的落實、新型政績觀的形成和嚴格問責制度的制定和落實。

　　美國家庭資產集體縮水的悲劇已經提供了惨痛教訓，惟願中國不重蹈覆轍。畢竟，真正的國民富足還有賴於收入的增加、福利的完善和就業的充分，而這又需要實體真正意義上的复蘇。

本文摘自《中國各階層財富報告》

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　　本書針對中國經濟存在的風險、國家如何確保經濟軟著陸、民營企業的現狀與出路、個人投資理財的誤區、文化創意產業的趨勢與價值等問題進行了深度解析，透過最常見的社會事件和經濟現象，如最熱門的公務員考試、連續惡性治安事件、食品質量及安全問題、房價調控背後的隐情等，直觀地呈現了極易被忽視的經濟常識，揭示了時下中國社會各階層的財富現狀，為億萬國民敲響了警鐘。讀者不僅能看到一個時評人的良知所在，更能看到中國人都應憂慮和反思的社會經濟狀況。