天才的銀行家—— 艾倫•格林斯潘

　　2006年初，美國聯邦儲備委員會主席艾倫•格林斯潘將把聯儲主席之職交給繼任者本•伯南克。世上無不散宴席，格林斯潘已經在世界上最重要的金融職位—— 美聯儲主席位置上穩坐了18年半，他的交棒標志著一個時代的結束。歷經無數次風雲變幻，格林斯潘從容應對，有驚無險，他完成了一份完美答卷，締造了一個奇迹。應該說，從政策經濟學的方面看，格林斯潘堪稱前無古人。

　　對於1987年以後才接觸西方經濟學的大多數中國人來說，格林斯潘就是美聯儲，格林斯潘就是美元基準利率，格林斯潘就是世界經濟的晴雨表。格林斯潘善用他的“模糊的手”，他說話總是似是而非，從不把話說死。金融市場時時刻刻都在猜測他的想法，而他時時刻刻都力圖把市場調節到“某個正常的區間”。如果這個區間公佈時低於市價，那勢必人人賣空，無人買多；或者高於市價，則人人買多，無人賣空。而合理的市場必須由一半人坐轎，一半人擡轎，達到長期的均衡，究竟是擡轎還是坐轎，就取決於他們是否猜準了格林斯潘心中的那個區間。市場的需要造就了這個“格林斯潘時代”。

　　作為中央銀行的美國聯邦儲備委員會，簡稱“美聯儲局”。從1913年起至今，美聯儲局一直控制著美國的通貨與信貸，起著“最後的借款人”的作用，並運用公開市場業務、銀行借款貼現率和金融機構法定準備金比率三大槓桿調節經濟，旨在為美國“提供一個更安全、更穩定、適應能力更強的貨幣金融體系”。

　　

　

　　格林斯潘從容應對，有驚無險，他完成了一份完美答卷，締造了一個奇迹。

　　1966年7月，格林斯潘發表《黃金和經濟自由》一文，預言美國將爆發嚴重的通貨膨脹。可當時，美國經濟正如日中天，沒有人聽得進他這個無名之輩的話。結果到了1974年，他的預言靈驗了，美國遇到了“二戰”後最可怕的通貨膨脹，經濟陷入了全面困境。尼克鬆總統猛然想起了格林斯潘這個神人，連忙請其擔任美國經濟顧問委員會主席。格林斯潘也由此正式步入了美國政經界高層。

　　1987年，美聯儲主席沃爾克退休，格林斯潘出人意料地應聲而起，被里根總統任命為繼任者。在美聯儲的歷史上，格林斯潘的出現之所以顯得突兀，是因為美聯儲主席向來從內部產生，而格林斯潘以前從來沒有在美聯儲任過職。

　　格林斯潘在1988年1月的股災前夕受命於危難之際，上任伊始就遇上了1987年美國股市的“黑色星期一”，許多投資者甚至絕望自殺。格林斯潘冷靜出招，他當時開出的藥方是放鬆銀根，終止股市繼續惡性發展，穩穩地拨正美國這艘大船的航向，令許多原先對他的能力表示懷疑的美國人大喜過望，並從此就與美聯儲主席一職結下了不解之緣。

　　從此以後，格林斯潘“怪招”頻頻，1994年他一次接一次地提高利率，被人視為“簡直瘋狂”；1998年的全球金融危機中沉著應戰，三次削減利率，從而使美國免受金融危機的波及，並且最終遏制住那次危機蔓延的勢頭。這一次次的輝煌使他被媒體稱為“金融之神”。格林斯潘堅持反通貨膨脹主義，勇於突破經濟理論的束縛。傳統理論認為，失業率高於6％將導致經濟萎縮，低於5％將觸發通貨膨脹。而目前美國的失業率僅為4％，經濟仍在穩定增長。傳統理論的另一個論點是經濟過熱必將引發通貨膨脹，但他註意到大規模的高科技投資在提高生產率的同時降低了生產成本，因此在推動新技術革命方面不遺餘力。國際經濟研究所所長伯格斯坦稱這是格林斯潘“最了不起的歷史性貢獻”，他“不僅改變了金融政策，也改變了我們的經濟和未來”。結果美國經濟得以平安“軟著陸”。

　　談到格林斯潘，往往容易關註他“有為”的時候，他在危機環節的果斷和敏銳，讓人記憶猶新；但是，我們總是容易忽視他“無為”的時候，特別是考慮到格林斯潘在18年來所享有的崇高威望和市場影響力，他在一系列重大的判斷和選擇面前所表現出來的對於市場的謙卑與尊重，更讓人印象深刻。在強調政府干預的論者看來，在許多場合，格林斯潘簡直是有些“不作為”了。在領導美國經濟的18年中，格林斯潘猶如一個高明的調音師，當美國經濟的琴弦繃得太緊或顯得太鬆的時候及早進行調整，以使美國經濟始終保持和諧的最佳音調。如果把政府和市場比喻成兩位舞伴的話，位高權重的格林斯潘很少讓政府獨舞，處處顯示出對市場這位舞伴的尊重。

　　例如對於美國的房地產市場泡沫的爭論，格林斯潘說：“?房地產泡沫破滅之前，我不知道有沒有泡沫，如果想要刺破這個泡沫，就要先想好藥方。”

　　格林斯潘研究了40年代末以來的美國經濟週期。他在美聯儲顯示出了對數據的高超把握，不僅利用政府的統計數字和美聯儲發展的數據系列，而且能利用公司年報和零星非正式證據。研究美聯儲歷史的卡耐基梅隆大學(Carnegie Mellon University)教授艾倫•邁爾策(Allan Meltzer)表示：“他從各種不同的來源獲取信息，並準確地提煉這些信息。我不知道還有其他哪位美聯儲主席如此關註每天、每週、每月發生的事情，思考它們的意義，並在多數情況下準確把握局面。”

　　格林斯潘曾是一名商業經濟學家，這使他懷疑複雜的經濟模型，以及假定以往是未來可靠指南的預測。“某種關係可能已經改變的最初迹象，通常是出現了一些與我們對世界經濟運行方式的假設似乎不符的事件。”他曾對美國經濟學會(American Economics Association)說。

　　格林斯潘在那次演講中詳細闡述了自己的方法。他表示，挑戰是要在一個高度不確定的經濟環境中作出決策，美聯儲不僅必須考慮最可能的經濟發展路徑，還必須考慮增長和通脹方面的一系列風險，他稱這一方法為“風險管理”。他說，聯邦公開市場委員會不僅必須考慮基準預測，還必須考慮會對經濟產生大沖擊的低概率風險。以2003年為例，美聯儲將利率降至不同尋常的低水平，以作為一種“保險” 措施，防範發生概率並不大的通縮。

　　整體而言，1987年以來，美聯儲遵循了一套相當可預測的方法。“泰勒規則”(Taylor rule)為格林斯潘時代的貨幣政策提供了很好的總體指南。“泰勒規則”由斯坦福大學(Stanford University)的約翰•泰勒(John Taylor)在90年代初提出，並得到其他經濟學家的發展。這一規則提出一個等式，將美聯儲的貨幣政策描述為對經濟增速和通脹的反應，並考慮該經濟增速偏離潛在增速的程度，以及通脹相對於假定通脹目標的偏差。但曾有某些期間，美聯儲的決策和依據這一規則所應採取的行動之間存在很大差異。咨詢公司宏觀經濟顧問(Macroeconomic Advisers)創始人、曾在 1996—2002年擔任美聯儲理事的拉里•邁耶 (Larry Meyer)表示：“正常情況下，格林斯潘會按規則行事。人們往往認為他會憑直覺辦事，只可意會不可言傳，但泰勒規則在大多數時候非常適用。當格林斯潘必須偏離規則的時候，恰好顯出他的高明。”

本文摘自《一盞經濟的漁火》

　　中國人為什麼愛存錢；讓歷史失憶的超市；地產泡沫的複雜答案；從經濟地理學分析“溫州現象”；不完美的諾貝爾經濟學獎；大國崛起的秘密；盛世中國的環保夢魇；創新引領未來。
作為一本經濟理論與實務結合的經濟學散文集，書中的話題涉獵比較廣泛，從我們生活中的小事到宏觀層面的熱點話題，作者從經濟學的角度針對社會各個層面的經濟現象做了深入的觀察和思考，試圖引導讀者從表面現象深入了解其背後的經濟規律和發展軌迹。
期待會讓更多的讀者了解經濟學，喜愛經濟學，並且明白社會和生活的變化很多時候是經濟學的規律在左右或者說推動著。