投資行業（2）

　　找到並驗證獲利模式，利用槓桿放大收益

　　如果你想要積累財富，就應該知道如何配置現有資產，並了解一些可以放大投資回報的方法，如保證金貸款。但一定要記住，不管採用何種槓桿方式，可能會增加回報，也可能在你遭受損失時將損失放大。現實中，人們對借款投資及其風險有很多錯誤的認識。在澳大利亞，人們習慣於認為只有當損失在我們的承受範圍內時，才能夠將錢投資於股票市場。

　　這種想法已經過時。在過去，財務安全具有絕對重要的地位。如果你有房住，吃穿不愁，那你不會做任何有損現狀的事情。過去人們關註的焦點是工作的穩定性以及確保工作穩定的所有因素，例如良好的教育。在20世紀30年代的大蕭條中，這樣的想法是非常合理的，但是在當今社會，這一想法早已不合時宜。

　　在現時的環境下，就算是那些一直都從事著高薪工作的優秀專業人士，也會發現自己退休以後無法指望政府、家庭或公司養老金。30年以前，你所需要的只是擁有自己的住房，而你的退休收入來自前述三種來源中的一種。為了維持一定的生活水平，你不必冒風險。時代在變，而不幸的是，人們的心態卻沒有跟上時代的發展。大多數父母仍然相信良好的正規教育是實現財務安全的唯一要素。今天的孩子們所做的準備只適用於那個已經不复存在的世界。

　　社會上的大多數人將自己的時間都貢獻給了全職工作，而不是用於賺錢。同時，現在的社會還鼓勵人們借貸消費。如果你能夠維持一種可接受的生活方式，並且能夠按時還貸，那麼通過借貸來改善生活無可厚非。這也可以解釋為何只有1%的人在經濟上自給自足。

　　大多數人通過工作將時間轉換成金錢，並用這些錢購買不斷貶值的資產和支付利息。而且，他們所居住的房屋也不再是一種能產生收入的資產，除非你向自己收取房租。因此將抵押貸款償還完畢將會使你繼續工作的收入完全為自己所支配，但是這對於增加退休收入沒有任何說明。

　　盡管許多人很喜歡通過借貸來滿足個人消費，但大多數人認為，能承受多大損失，就投多少錢到股市作投資。事實上，在股票市場上你不可能損失掉所有的錢，除非你所持有的全部股票都退市了。作為積極投資者，我們只會交易藍籌股票，而利用最近的歷史數據作為參照，最糟糕的情況就是在股票市場崩潰時所發生50%的損失。因此，實際上，你可以投資於股市的資金至少相當於能承受損失額的兩倍。

　　稅務局也會允許你把投資時借入資金的利息部分作為稅收抵扣專案申報。下面這個小公司的例子可以說明利用槓桿的效果。假設你在家裡從事某種小商品的買賣，相關數據如下：

　　◆ 進貨的成本是10澳元，而售價為13澳元；

　　◆ 你在當地報紙上花了50澳元刊登廣告；

　　◆ 最後售出20個產品，毛利潤為60澳元；

　　◆ 扣除廣告費用後，淨利潤為10澳元。

　　你所投入的50澳元廣告費產生了20%的回報率。經過對你的廣告所帶來的銷售測試和評估，以及對整個流程的熟悉（並將整個流程整理成文件），你現在準備為這個副業申請貸款，以擴大規模，因此：

　　◆ 利用上述文件，你向銀行證明該業務是盈利的；

　　◆ 你借入1 000澳元，投放了5次廣告，每次200澳元；

　　◆ 每週的毛利潤是1 200澳元，因為廣告支出的收益率為20%；

　　◆ 在扣除廣告費用之後，每週的淨利潤為200澳元；

　　◆ 你償還貸款，並且雇用一個人來為你打理業務，每週付給他50澳元；

　　◆ 你只需要管理這項買賣就可以每週賺150澳元。

　　這個簡單的例子說明了如何利用財務槓桿來實現經營規模的擴張。當然，這只是一個小規模應用槓桿的例子。現在將這一方法和某個辞去工作、以家庭住房為抵押向銀行貸款並開辦託兒所的人來進行對比。如果問及他們為何願意抵押住房來冒險開創新事業，他們可能會列出很多事實，比如在不遠的地方有一家託兒所經營得非常成功，因此他們也同樣可以做到。這樣，這條街上就有兩個每週工作50~60小時的人同時經營著託兒所了。

　　在股票市場上，如果你能夠證明自己的操作可以獲利並且將風險控制在最小水平，那你就可以利用財務槓桿。也只有在這樣的條件下，你才能考慮用自己的房產抵押貸款或者利用保證金貸款來進行槓桿操作。和大多數其他業務不同，在股票市場上你還可以進行模擬操作，通常稱為紙上交易，從而既避免投資風險，又能磨煉投資技巧。

市場心理學

　　一旦我們已經設立了自己的目標並為成功做好了規劃，接下來就必須面對股票市場交易或投資學中最困難的方面——心理學。新進入市場的人可能會認為本章剩下的部分不重要也不相關。基於個人的經驗，我可以肯定地說，心理學的重要性會隨著你在市場上投入時間的增加而越來越凸顯。我們之所以要有明確的目標和市場策略，主要原?就是：投資中的最大問題其實是我們自己——我們的情感或直覺會給策略的實施帶來極大的障礙。

隨大流

　　研究交易心理學的一個很好的出發點就是股票市場的崩潰。假設你剛從單位回到家中，停車入庫後，看到鄰居剛買了一輛新車。對這件事你並沒有想太多，只是心中疑惑他這樣的人怎麼能買得起新車。進到家裡，妻子告訴你她姐姐要用從股市上賺到的錢去國外旅行。

　　吃完晚飯，你沿路散步到彼得家門前。你平日的晚上都會和這位鄰居一起散步。彼得告訴你他能陪你散步的日子不多了，因為他現在有錢可以住一所更大更好的房子，而這些都是拜他的股票投資所赐。你看著他，開始疑窦叢生。你告訴他你懷疑自己的鄰居一定也在投資股票或者其他類似的東西，因為他剛剛買了一輛新車。彼得笑了，告訴你他之前曾經給過這位鄰居一些關於熱門的資源類股票的建議。你們倆都認為這可能就是此人新增財富的來源。於是你笑著開玩笑問彼得為什麼沒有將這訊息告訴你——這時，你開始感到自己真正著急了。

　　那天晚上，你妻子又提起投資股票的事，因為似乎你們週圍所有朋友都在投資股票並且從中賺錢。也許你並不貪婪，但是卻擔心自己的整個社交圈子都提升了經濟水平，而你卻在原地踏步，從而與他們拉開差距。在焦慮和恐懼心理的驅使下，你購買了一些股票，加入了狂熱的投資者隊伍，因為你對自己被朋友們落下的恐懼戰勝了對投資損失的擔憂。

　　很容易看出，推動股市上漲的群體心態與貪婪可能沒有太大關係，而是更多地與我們希望隨大流的想法相關。害怕自己落單會使得成群的動物即便是從懸崖上跳下時也會簇擁在一起，而這種心理對人類的影響也是大致類似的。那種認為股市崩潰是由人們貪婪所致的觀點是那些經常把“我早就說過”挂在嘴邊的人們所提出的謬論。因為害怕犯錯到了極點，所以他們從不會參與任何投資。這些人中包括許多高級知識分子，他們為了避免失敗，從不會單獨行動。

本文摘自《最有效的投資》

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　　本書是澳大利亞最畅銷的投資圖書，上市以來備受讀者歡迎。作者將30多年的投資智慧傾註於本書，全書緊扣“每週一小時，戰勝專業投資者”的宗旨，所介紹的方法簡單易學，從股票篩選到操作執行，再到風險管理，作者用最簡潔的語言、最生動的例子把投資真谛奉獻給讀者，教會投資者如何用最少的時間打理好自己的投資組合，並獲得理想的收益。對於每一個希望自己進行投資的投資者來說，本書都是一本不可多得的必備書籍。