中小投資者被忽視的優勢

2014-07-02 17:58:15

　　作為一名中小投資者，你不會遇到手里拿到钞票卻又買不到適合自己的投資產品的問題。
羅伯特·豪根（Robert Haugen）在他的《新金融》（The New Finance）一書中指出，假設你連續30年每年投入2 000美元購買年收益率為8% 的投資產品，扣除通脹因素後，你的年購買力約為2698 美元。
但是如果你買入被他稱之為具有真實價值的股票，則你的投資組合的價值將增至1839369 美元（扣除通脹因素後的真實價值），而你的年收益也將達到279 216 美元。
這是一個非常大的差別。那為何人們不聽從豪根以及我在之前章節中講到的其他投資大師的建議呢？
因為這樣的做法違背了我們的心理。我們的期望是捕到大獵物，然後回家大吃一頓。我們都有從衆心理。我們相信趨勢還會延續下去，如此等等。但你“內心的斯波克”（Spock，美國科幻連續劇《星際迷航》中的人物。——譯者註）一定會不停地告訴你，讓你忘掉這些想法，註重股票的價值。也就是說你必須有耐心。你要對自己正在做的事情和買入的股票有信心，它們不僅僅只是你電腦屏幕上的一組數字。
要在長期熊市中投資股市，你必須進行價值投資。如果你打算親力親為，還必須做大量的功課。但如果你不打算做那些基础的研究工作，也要找其他人替你做這項工作。用格雷厄姆數值作“過濾器”僅僅只是開始。你可以設定你想要的所有價值參數，特別是使用現有的研究工具，來找出候選的股票。這樣做的目的就是為你提供少量的候選股票以供進一步研究。誠然，投資好的候選股可以獲得比大型共同基金更好的收益，但這僅僅是個開始。除此以外，你還必須了解有關該公司的的一切信息。從公司向美國證券交易委員會提交的年度報告（10-K 報表）和季度報告（10-Q）中獲取公司信息。還要閱讀有關該公司的其他文件。最簡單的做法就是在Google 上輸入公司名稱，看看那些與公司相關的訊息。如果可能的話，還可以親自拜訪一下。對公司高層管理人員進行背景調查。公司存在一些潛在的問題嗎，比如接二連三的法律訴訟？浏覽以前的審計報告。
如果購買該公司的股票是一筆劃算的買賣，那為什麼身處皮奧瑞亞（伊利諾州第二大城市。——譯者註）或薩斯喀彻溫（加拿大西部省份。——譯者註）腹地的你不去爭取一個賺錢的機會呢？做盡職調查時一定要冷酷無情。
跟你選中公司的競爭對手聊聊，參加一些行業交易會以便對行業有更多了解。到交易會附近的酒吧坐坐，找該公司的員工和競爭對手進行交流。向真正了解該行業的人士提出下面的問題：“假設我就是沃倫·巴菲特，我想並購這個行業里某家公司的股票。我打算任命你為這家公司的董事長，並給你25% 的股份，你只要保證公司的運營即可。那麼你認為我應該買哪家公司？”如果答案不是我之前選中的公司，原因是什麼？
去參加公司年會，與管理層見面，你喜歡他們嗎？他們是成功人士嗎？他們足夠專注和有動力嗎？你希望讓他們來管理你的公司嗎？你會雇佣他們嗎？如果不是，你為什麼要投資他們管理的公司？
簡單來說，就假裝你打算買下整家公司，假裝你自己就是沃倫·巴菲特。當你找到這樣的股票時，你就找到了“牛眼”股票。關註他們，然後開始行動吧！掌握主動，繼續研究，保持耐心。讓“內心的斯波克”幫你集中註意力。
當然，這個工作量是很大的。巴菲特每年最多只會購買幾家公司的股票。但隨著時間的推移，他的投資組合中會有越來越多的股票。你也可以這樣做。
實際上，相比巴菲特你是有優勢的，他不可能關註那些中小型公司的股票。他有著龐大的資產，因此只能關註更大的交易。這就是財富的壓力。
我們再來看看託馬斯·J. 斯坦利（Thomas J. Stanley）和威廉·D.丹高（William D. Danko）的經典著作《隔壁的百萬富翁：美國富豪的驚天秘密》（The Millionaire Next Door: The Surprising Secrets of America’s Wealthy）。絕大部分富豪是通過創立自己的企業而發家的，並不是投資讓他們發了大財。
其實，你應該努力尋找合適的合伙人，他們會為了成為百萬富翁中的一份子而努力工作，他們樂於帶你同行，哪怕道路並不寬敞。
在你尋找價值的過程中，還要註意的最後一個問題是：在對公司管理層做出評價時，一定要在利益上與他們保持一致。我知道一家投資價值極低的公司，其行為近乎愚蠢，因為它擁有一塊非常值錢的土地，而其股價僅相當於那塊土地價值的一小部分。但在我這一生中，似乎沒見過幾個人打算賣土地。他們能賺點小錢就很滿足了，不必也沒有理由去出售土地。雖然這家公司是具有價值的，但沒人願意買它的股票，這也是有原因的，因為這些土地所有者絕不會賣掉自己的土地，而在此之前，其價值是無法釋放出來的。

本文摘自《牛眼投資》

　　世界頂級投資大師莫爾丁在本書中揭穿投資市場謊言，告誡廣大投資者，深入挖掘市場價值就像擊中一個移動的目標，要想投資獲利就必須了解市場未來走向而不是背離市場趨勢。投資應該是命中獲利一倍以上的超級牛眼股，而不是平庸地跟隨大盤，盲目“買入並持有”。
　　同時，作者縱覽全球市場大勢與產業盛衰，為你闡述了未來10年的市場走勢，並告訴投資者如何挑出最具潛力的“二線牛眼股”，引導投資者聚焦絕對超值回報，在波動的市場中賺取最豐厚的利潤。