金融市場的陰謀家(1)

2014-08-01 16:27:30

    美國金融服務業一直受到世界各國觊觎,也是美國能在世界上獨領風騷的少數幾種產業之一。坦白地說,這些國家巴不得看著美國金融業死在過度監管的囚衣下—被束縛使其優勢盡失。但話說回來,如果不像做手術一樣精準地進行提高操作透明度和風險管理水平的改革,避免危及更大的金融體系,那麼美國的金融服務業就真的命懸一線了。而美國的銀行和投資銀行在亟須改革的體系里真的是表現拙劣。很明顯,我們需要一個將證券化資產的定價標準化的平台。我們同樣也需要提高透明度的工具,以及加強對於市場風險和過度槓桿作用的實質性認識。獨立的表外金融工具則應完全杜絕。

    在次貸危機爆發時,一些堅定的自由市場主義者條件反射般提出:對金融監管工作的嚴格審查將使整個金融體系面臨解體的危險。即便一些經濟全球化的大家,包括著名學者賈格迪什•巴格沃蒂和弗雷德里克•米什金,也從一開始就警告說,我們在深入充滿變數,有時還很脆弱的全球金融市場時一定要高度謹慎。雖然沒有兩家投資銀行是一模一樣的,但是據《華爾街日報》報道,就在貝爾斯登被收購的前兩個月,摩根士丹利的槓桿比率為32.6∶1,已經相當接近貝爾斯登32.8∶1的高比率了。美林和雷曼兄弟也使用過類似的槓桿比率。

    左派人士的觀點同樣偏激,他們激進地認為2007~2008年的信用危機正好鋪開了紅毯,歡迎美國政府接管金融體系。看來這些狂熱者們好像忘了,在相當大程度上,這場危機正是由於美國政府沒有能力識破金融市場陰謀家及其律師的欺騙。次貸危機暴露了政府與生俱來的弱點:它們沒法了解不斷進化的市場。

    此外,令人憎惡的現實是:沒有方法能迅速擺脫全球的信貸體系所面臨的兩難的局面,這也就是為什麼世界已經變成了一個如此危險的地方,充斥著經濟刺痛。重建對於如今的“信得過資產”的信心需要10年甚至更長時間才能完成。不幸的是,即使是在重大改革之後,在這些複雜的金融工具上重建信心都需要很長的時間。顯然,世界上的銀行以及投資銀行需要發明一種用以了解資產支援證券的新框架,讓它們更加透明化,從而更方便全球市場交易者們定價。但是要實現信貸的回歸和主要市場的流通,並不是某一種快速簡單的方法就能做到的。同樣,如果不能建立對於這種資本配置新舉措的信心,經濟也不能實現繁榮。

    

本文摘自《華爾街危機啟示》


   在這本書中,斯密克以“內幕知情者”的角色引領我們“穿越”中央銀行家、財政部長甚至總理的私人辦公室。他揭示了今天的風險環境是如何形成的——為什麼次貸危機是潛在的?具破壞性災難的象徵。他深入探究了萦繞著我們每個人頭腦中但卻無法想明白的問題:為什麼“沸騰的大鍋爐”——中國,它會生成一個巨大的泡沫?日本家庭主婦已經掌控了她們國家的儲蓄,這對我們意味著什麼呢?為什麼我們的世界需要一種“大框架思考”的金融政策以引導危險的巨額資金?在今天變幻莫測的經濟中,事情到底發展到了多麼嚴重的地步?我們應該如何應對?
  《世界是彎的》既是一部給華爾街、華盛頓、倫敦等業界精英閱讀的書,也是可供街頭巷尾的大衆讀者閱讀的一部書,它告訴了我們如何才能度過即將到來的危險、混亂時期。

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