一個投資組合模型（1）

　　在以下章節所使用的案例中，本書採用上述5個假設來闡述保守型投資者如何應用期權。本書也構建了以10支股票組成的一個投資組合模型，並用於全書的各種組合策略中。這有助於將各個案例和各種可能的結果聯繫起來。上述投資組合模型絕不是向你推薦你應該持有的股票，它僅僅是採用一些正常的條件篩選出的股票。在10支股票中，有7支股票在過去10年間每年發放的紅利逐年增加，且價格波動率低。有8支股票近年來顯示股票價值實現增值（可口可樂公司和施樂公司除外）。所有上述公司股票均有上市期權（listed option）和長期期權(LEAPS? )，可以用來為保守型策略設計各種交易策略。

　　從另一方面講，在全書中使用某一個投資組合的交易策略是有益的。在本書的投資組合模型中，不是每一種交易策略都適用於每一支股票，因此，本書以挑選過程來演示如何制定某一種具體的交易策略。你的投資組合可以擁有大量的優質股票，但是，某些交易策略並非一直適用，或者並非適用所有的情形。根據本書每一章的說明，你可以比較對應於各個股票的各種交易策略的差異性。

　　本書所參考的每一支股票的價值、賣價、買價和每一個期權的價值均基於芝加哥期權交易所（CBOE）在2004年10月22日的收盤價。該投資組合模型的小結如表1?1所示。

　　表1?1投資組合模型

　　股票名稱交易代碼收盤價*/美元克洛羅克斯公司CLX55?91可口可樂公司KO38?90埃克森美孚公司XOM48?70房利美公司FNM67?65聯邦快遞FDX87?78通用動力公司GD100?01J?C?彭尼公司JCP38?20百事可樂PEP48?48華盛頓互惠銀行WM38?43施樂公司XRX14?32註：*2004年10月22日收盤價。

　　上述投資組合是保守型投資組合嗎？這純粹是看法問題，也取決於購買的時間和長期目標，以及對各個公司基本面的個人觀點。這10家公司提供了整個股票市場的一個截面，可以演示交易策略在什麼地方有效，在什麼地方無效。保守型投資組合的實際定義是（應該是）不斷變化的，取決於市場變化、股票價格及其波動率，當然，也包括不斷出現的關於某個具體公司的基本面變好或變壞的訊息。

本文摘自《保守型投資者的期權交易策略》

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