第41節：大蕭條再次降臨(20)

　　但這道題的答案在美財政部向國會遞交的一份申請中已露端倪。如果7 000億救援方案這份申請通過，美國國債的發行額度上限被從10.6萬億美元提升到11.3萬億美元。

　　相對於直接印美元，在目前的時點超量發國債是更好的方法。理由有兩個：

　　首先，當前市場避險情緒高漲，大量資金回流國債，因此短期内國債發行可能會有足夠的市場需求；其次，目前國債利率極低，目前3個月國債年化收益率甚至曾經跌至0.02%，而10年期國債收益率僅3.4%，這樣政府可以用非常低廉的利息成本獲得資金並且再度投放到市場中去，而不需要擔心過高國債利率會對其他投資產品造成負面沖擊。

　　由此，美國政府可以利用市場做一個短期"對沖"動作，即把逃離其他投資品市場回流國債的資金，通過國家的有形的手再次導回到其他投資品尤其是房貸債券市場中去的方法。這其中最大的關鍵在於，市場是否還有除了國債以外的避險渠道，尤其對於海外投資者而言，如果這種方式引發其對美元國債資產的風險厭惡和抛棄，則美國金融的整體風險將十分巨大。

　　於是，海外國債投資者的認可程度，在某種意義上成為7 000億救援方案最終能否實施的關鍵。

　　對持有美國國債海外主體中，日本雖然仍是第二大持有國，但是其總體持有量在不斷地減持，而中國作為第一大持有國其總量在不斷地上升。其他諸如南美雖然上半年持有量不斷增加，但是一是其持有總量較小，二是其對於美國出口量正在下降，本身其購買美國國債的需求必然也將下降。而歐佩克國家也成為了美國國債的重要買家，這是由於石油是用美元結算的，因此歐佩克國家持有美元的數量在不斷上升。由於美國將石油交易用美元結算視作國家的根本利益，因此這種趨勢短期内很難改變。

　　歸根結底，美國能夠成功地擺脫債務危機，最終取決於全球其他國家是否願意為美國分擔一部分債務和實際損失。而對於全球其他國家而言，所得到的好處就是美國這個消費大客戶不會倒下，從而能夠繼續出口本國的商品，使得自身的就業和社會問題不至於惡化。

　　因此，中國和歐佩克對於美國增發國債的態度最為關鍵。

　　二、 中國央行資產負債日益嚴峻

　　盡管新一輪美國國債發行工作尚未啟動，但超量增發後帶來的貶值壓力，可能已經為手握天量美國債券的中國央行帶來壓力。

本文摘自《世界經濟權力交接的新進程》

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　　 這是一場空前全球性金融危機,其不利效應如同多米諾骨牌接踵而來，全球目光聚焦於紐約那條著名的街——華爾街。本書像一幅幅素描、一段段寫實記錄片，把危機中的“風雲人物”和五大投行的所作作為完整地展示在讀者面前，是一篇華爾街次貸危機的全紀錄，以其身臨其境的故事解說，將我們帶到了事件的現場，見證華爾街在過去年代累積的冷酷與貪婪、傲慢與偏見、自私與堕落、陰謀與猙獰。回顧世界經濟發展的歷史，不難看到，世界經濟實際是在一系列寡頭國家間進行著權力傳遞，這裡沒有“不死鳥”的傳奇故事。然而這次金融危機的爆發卻意味著一個世界統治模式的終結。此後，多極世界將取代寡頭國家。 本書分析了這次華爾街危機對世界與中國和平發展的影響，讓讀者進一步了解美國金融體系和操作模式。對於世界經濟發展趨勢以及中國如何抓住危機中的機會穩步發展綜合國力，作者提出了全新的看法，在這場危機中給我們註入更多的冷靜與理性。