第6節：導火索：別了！雷曼兄弟(3)

　　次貸危機爆發前，雷曼成為華爾街打包發行房貸債券最多的銀行，自家也積累了850億美元的房貸資產，比摩根士丹利高出44%。

　　國際掉期和衍生工具協會（ISDA）亞太區董事駱岚表示，有很多複雜的、相互關聯的因素導致了雷曼兄弟公司宣佈破產，但"將原因歸咎於衍生產品是錯誤的"。

　　當時，雷曼仍面臨著抵押貸款關聯證券貶值和衍生品業務損失的風險。與主要對手相比，雷曼在與房地產相關的證券業務上要多得多。

　　"我們相信很多人會同意，流動性的不足最終引發雷曼兄弟破產。這是因為現金市場對雷曼缺乏信心，雷曼再也無法為其在市場上交易籌集足夠資金，而雷曼自身又不願意或者無法以他們自己認為的公平的價格來出售現有資產，回籠資金。"駱岚說。

　　也正因此，2008年來，很多機構投資者開始賣空（Short Selling）雷曼的股票，即借股票在高價位時賣掉，再在低價位時買回，將原來股票退還。也有人大量購置股票賣空期權（Put Option），下賭雷曼的股票還將大幅下跌至每股5美元。

　　雷曼兄弟的一位合夥人曾經對一位手下說，如果理查德·福德排在你前面買彩票，你就把你的2美元給他讓他幫你買，因為這家夥肯定會贏。

　　不過，這次渴望福德創造奇迹的人們沒有再等到過往奇迹的發生。

　　2008年9月12日晚間開始，美國政府官員和銀行業巨頭召開緊急會議，讨論雷曼兄弟公司的前途問題，並試圖恢複市場信心，但最後美國政府拒絕為這次收購提供保證--這意味著雷曼只有靠自己了。

　　據《華爾街日報》報道，2008年9月的第二週週末，理查德·福德和其他雷曼兄弟高管一直在絞盡腦汁尋找買家，他對一位高級顧問說，我只是想讓我的人能幸存下來。9月13日週六下午，理查德·福德給美國銀行CEO劉易斯打了好幾通電話，試圖再進行一次嘗試。但是劉易斯沒有回電。事實上，當時美國銀行已經在與美林進行深入的並購談判。

　　14日，作為尋找買家的最後一搏，福德打電話給摩根士丹利首席執行長麥晉桁（John Mack），問他是否有可能做筆交易，但答案依然是"沒有"。

　　至此，雷曼兄弟已經無路可走--9月15日週一早間，雷曼申請破產。次日，也許是最後的一絲安慰，巴克萊同意收購雷曼兄弟旗下的美國經紀業務。這至少在眼下拯救了這家曾經頗受尊敬的證券公司的一部分。

　　在向員工發出的一封宣佈交易的信中，福德寫道："我知道這對所有的人來說都非常痛苦，無論是從私人感情上還是財務上。就這一點來說，我感覺非常糟。"

本文摘自《40家企業渡過危機的策略》

---

　　 金融危機以來，經濟觀察報投入了大量的採編隊伍，對各個行業的知名企業進行了採訪，力求客觀、準確地捕捉到傑出企業的應對措施、特殊手段，給廣大中小企業提供借鑒和參考。本書收錄了對知名企業專訪的材料，並按照各企業應對措施的不同，進行了加工整理，彌補了因報紙發行追求時效性帶來深度不夠的缺陷。面對挑戰，企業應該“不動搖、不懈怠、不折騰”，有信心轉“危”為“機”，應採取良策，抱團取暖過冬。本書具體介紹了40家傑出企業的過冬法則，希望這些企業的過冬經驗能幫助廣大企業在困境中殺出一條生路。