第5 章 選擇一個有用的理念
對交易中的理念理解得越深，知道它在各種市場條件下如何表現，所需要做的歷史性測試就越少。－? 湯姆·巴索
我估計在市場中交易的人中只有不到20 %的人有指導他們交易或投資的系統。對於那些有系統的人來說，大多數也僅僅是在使用預先確定的指標罷了。很少有人知道他們系統背後包含的理念。因此，我請一些專家把他們交易的理念寫下來，但並不是對各種可能交易的理念進行詳盡讨論。你閱讀本章的目的應該是思考每一個理念並確定是否有哪一個適合你的個性。“適合”這個概念就是指你用它交易最能獲得成功的那個理念。但是你必須在開發系統並使用之前徹底地理解自己的理念。
在剛開始寫這本書時，我收到了一個來自混沌理論專家的電話。他說他對我的工作進行了多年的跟蹤。他相信我有很大的完整性，但是我對系統的理念卻是錯誤的。他說假定任何類型的系統都可能存在是很荒謬的，相反，這些東西都是跟運氣和個人的心理有關的。我說如果他僅僅是把系統定義成一種入市技術的話，我非常同意他的觀點。而事實上，我告訴他，為了使心理和頭寸調整有意義，必須通過止損和離市來開發一個有正期望收益[2][1]的方法。
大多數人都想找到一個沒有離市或者正確頭寸調整理念的高可靠度的入口。這通常會導致一個有負期望收益的交易方法。另一方面，如果人們理解了離市和頭寸調整在系統中所起的作用，他們會對只有40 %盈利機會的入市系統感到很滿意。我想那個打電話的人可能有些被吓倒了，但他仍然繼續說我是錯誤的，他說：“人們不可能根據過去的數據開發任何類型的期望收益。”但有趣的是，這個人還寫過一本關於怎樣通過理解混沌理論從市場中賺“大”錢的書。
我發現這次對話很有意思。我以為自己是週圍最開放的人之一，因為我的觀點來自於只要你的系統有正的期望收益，就可以利用任何理念。我知道即使是這個關於可用任何理念取得正期望收益的基本假設也仍然只能是一個假設，但這個假設卻形成了我思考系統的基礎。那麼就記住這個假設，讓我們來看一下很多交易商和投資者使用的一些交易理念。
5 . 1 走勢跟蹤
我聯系了一些偉大的交易商請他們寫出各種各樣的理念，他們也是我的非常要好的朋友。由於在第3 章曾經採訪過湯姆·巴索[3][2]，那麼你們已經認識他了：湯姆·巴索和我一起做過20 多次專題讨論，我可以以我的個人經驗來證實他是我所遇到過的最平穩的交易商，也是我所遇見過的最機械的交易商。他辦公室中的任何東西都是計算機化的，甚至連交易指令也是通過計算機產生的傳真發送到經紀人那裡的，湯姆·巴索利用兩種計算機化的走勢跟蹤系統進行交易，因此我認為他最適合寫走勢跟蹤這一部分[4][3]。
湯姆·巴索：走勢跟蹤的哲學
很多成功的投資者被納入“走勢跟蹤者”這樣一個群體。我試圖要描繪一下什麼是走勢跟蹤以及為什麼投資者在他們的投資努力中應該對使用這些普遍的準則感興趣。
讓我們把“走勢跟蹤”這個術語分成兩部分。第一部分是“走勢”。 每個交易商都需要一個走勢來賺錢。考慮一下，無論使用什麼技術，如果在你買進之後沒有一個走勢的話，就不可能在更高的價位抛出，那麼此次交易就會損失。為了能在更高的價位抛出，必須在你買進之後有一個向上的走勢。相反，如果你先抛出了，那麼應該有一個相應的向下的走勢讓你可以在更低的價格買回來。
這個術語的第二部分是“跟蹤”。使用這個詞是因為走勢跟蹤者總是先等待走勢的轉變，然後再“跟蹤”這個走勢：如果市場處於向下的走勢，接著預示了一個向上的反彈，這些走勢跟蹤者就會立即買進。這樣做就叫做交易商在跟蹤走勢
“讓利潤滾動起來，止住你的虧損。”這句古老的交易原理完美地描述了走勢跟蹤。走勢跟蹤指標告訴投資者什麼時候市場的方向從上向下轉變了或者從下向上轉變了。各種市場的圖表或數學計算是用來測度當前的方向和觀察轉變的。一旦踏上一個走勢之後，只要這個走勢繼續保持著交易商們想要的方向．他們就會休息一下並且享受一下這個過程，這就是“讓利潤滾動起來”。
有一次我曾經聽到一個新的投資者詢問一個非常成功的走勢跟蹤者。這位走勢跟蹤者剛好買了一些外匯合約，然後這個新手就問：“你這次交易的目標是什麼？”這位走勢跟蹤者很聰明地答道：“通往月亮呀。我還從來沒有一次交易到達過那裡，但有一天會有可能… … ”這個回答告訴了我們很多走勢跟蹤的哲學，如果市場合作的活，只要市場一經過人們所認為的“走勢”標準，走勢跟蹤者就會馬上進場交易，並且在其餘生一直逗留在那裡。
不幸的是，走勢一般都會在某一個點中止。因此，當方向轉變時，原理的“止住虧損”方面就開始起作用了。交易商感覺到市場的方向轉變到了不利於他的頭寸之後，就會立即清算。如果其購買價位在清算點之前，那麼這位交易商就能獲取利潤。如果清算時，其購買價位在清算點之後，那麼這位投資者就會中止這次交易，以防止虧損的失控。不論是哪一種方式，交易商都會把正在朝著不利於他的方向移動的頭寸抛空。
1.走勢跟蹤的優點
走勢跟蹤的優點很明顯，即你絕不會錯過市場中任何一次較大的移動。如果正在觀望的市場從一個下降的走勢轉變成上升的走勢，任何一個走勢跟蹤者都會反射出一個“買進”的信號。問題僅僅在於是什麼時候。如果是一次較大的移動，你會得到這一個信號。走勢跟蹤指標的期限越長，交易成本就越低，這顯然是走勢跟蹤的一個優點。
從戰略上來講，投資者必須認識到他是否在任何市場中幾乎都能趕上一次較大的移動，一次交易的利潤也可以是相當大的。基本上說來，一次交易可以賺到一整年的錢。因此，一個系統的可靠度可以是遠低於5O %並且仍然可以盈利。這是因為盈利交易的平均規模比虧損交易的規模要大很多倍。
2．走勢跟蹤的缺點
走勢跟蹤的缺點是你的指標並不能探測到一次較大的有利可圖的移動與一次只在短期存在的無利可圖的移動之間的區別。因此，當走勢跟蹤信號馬上變得不利於他們時．這些走勢跟蹤者就經常會受到雙重打擊，引起一些小損失的發生。大量雙重打擊累計起來，就會使走勢跟蹤者產生憂慮並誘惑他放棄這個戰略。
多數市場是在沒有走勢的情況下度過了大量時間。有走勢的時間可能只占15%-25%，然而為了不錯過大的走勢，走勢跟蹤者必須願意在這些令人不快的市場中交易。
3. 走勢跟蹤仍然有用嗎
絕對有用！首先，如果沒有走勢，就不需要有組織的市場。生產商可以到市場銷售，而無需擔心必須要套期保值來保護他們自己。最終用戶知道他們可以在一個合理的價格獲得他們想要的產品，並且人們買股票只是為了獲得紅利部分的收入。因此，即使市場中的走勢只停止很短一段時間，這些市場也可能不會再繼續存在。
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