《高級技術分析》摘要

《高級技術分析》部分內容

股票和商品的交易系統存在的時間幾乎和市場一樣久遠。本書描述了創造交易系統的理論和測試法。即使你從未操作過商品，本書也會高訴你，在面臨問題時所應該理解的事。

書中會告訴你，大多數交易員最後還是輸的理由。

書中也會解釋，為什麼採取完全機械式的操作法是最佳的獲利途徑。

本書將一步一步地指導你創造自己的操作系統的過程，並且教導你如何評估別人所創造的系統。老牌交易員Larry Williams在書的前言中評價：閱讀完本書之後，你將會了解要何時交易、交易什麼商品以及如何交易。讀完本書，你將成為更優秀的系統開發者，而且會成為資訊更充分的系統購買者，當然如果你決定要購買商業用途的系統或電腦軟體。需要註意的是，Larry和作者同時也是商業系統的出售者，對於有些有利於他們本人增加銷量的觀點，要謹慎對待。對於系統的測試，國內的投資者還不夠重視。盡管有許多書籍描述各種類型的交易方法和系統，卻很少有書嘗試去展示所描述方法的有效程度。部分原因是，就長期而言，它們都無法有效運作。投資者一直使用這些方法，因為他們錯誤地認為，只要書上寫的，就一定有效。方法偶而有效也事態變得更加混淆。其實，我們已經進入了電腦科技的時代，沒有借口再去用未經過測試的系統從事交易。某些書中展示的“絕招”，在電腦測試面前就會原形畢露。但是，不正確的測試方法和觀念更為有害，它會使你對一套系統的認識產生嚴重的偏差。

對機械交易系統的有效性質疑，是否指我們只能對系統的過去進行檢定的工作，但是不能證明系統在未來操作獲利？這確實是個難以解答的問題，但我認為通過系統對歷史數據的檢驗，至少可以排除一些看似能夠獲利，但實際是無效的系統。(比如?)系統是否有效，最關鍵的因素是構建系統背後的理念是否有效，系統實現這個理念所設定的規則愈簡單愈好（Kroll的“KISS”法則）Bruce Babcock警告說：其實市場密碼並不存在。成功交易根本原則衆所皆知，但幾乎沒有人能夠一貫的執行。原因是，人類的情緒會干擾你，而且極端難以克服。我們只能對系統的過去進行檢定的工作，卻是要在未來操作獲利。你需要有充裕的資金、足夠的耐心，充分的自律，鼓足勇氣以及勇往直前，才能獲勝。最重要的是，如果你能主宰自己，就能主宰市場。

商品交易難題之一融資效應商品交易員損失惨重的原因是：他們變得沒有耐心而甘冒巨大的風險。通常他們帳戶的金額最少，卻有最不切實際的期望。其實融資槓桿是把雙刃劍，這也是我認為期貨投機優於股票投機的原因之一。商品期貨交易員所用的融資使高投資報酬成為可能，但市場變動不利於你時，也會出現其潛在的破壞效果。因此交易的選擇和管理更為重要。最佳的成功機會在於安全地交易，從交易中賺取合理的報酬。兩難的困境，在你承認錯誤之前，你願意承受的損失愈大，價位愈不可能到達你的認賠點。然而若是價位到達認賠點，你將很難從嚴重虧損的窘境中東山再起。另一方面，假使你試圖迅速出清虧損交易，避免災難性的損失，則價格觸及你出場的機會大增。難題是如何找出快樂的中庸之道——對行情判斷錯誤時，你所設定的出場點不但能使可能的損失局限在可以容忍的限度，而且認賠出場的機率也控制在合理的範圍。關於交易成本交易的三種成本：佣金、滑移價差和出價與叫價的價差。這些費用與每一筆交易所涉及的金額相比，似乎微不足道，可是長期下來，它們會迅速積累，對獲利有重大的影響。在判斷交易系統的獲利時，這些費用是必須謹記的因素。佣金在期貨交易中，交易員有一優勢，即在特定合約數量之內所付的佣金是固定的。合約的價值與佣金無關，無論高低佣金都一樣。這也是我鐘愛期貨而不願交易股票的原因之一，現階段我國股市的交易成本過高，極不合理。滑移價差依據所使用的指令種類和交易策略，滑移價差可能嚴重地降低獲利或擴大損失。很不幸地，最佳的交易方式往往造成最嚴重的滑移價差。買價與賣價的價差這種隐藏成本本身的金額或許不大，但加上滑移價差和佣金，就變成重要因素了。交易量愈大，這些成本的總和就愈大。要有效地減少交易成本對獲利的影響，你唯一能做的也許就是不要頻繁地交易和交易流動性佳的品種。

趨勢市場並非隨機漫步，也不存在完美秩序。然而無論如何，有一項商品交易價位變動的非隨機特性，使可能的獲利不再是一種奢望，那就是市場傾向於朝特定方向移動。這表示市場繼續目前趨勢的機會比反轉的機會大。長期趨勢是由長期的基本面力量引起，而這種力量有持續傾向。對期貨交易員而言，依循著強勁趨勢的方向建立部位，只要趨勢不變就繼續持有部位，是最佳的交易。這種方法知易行難，因為交易員永遠無法得知何時會出現逆勢的價格變動，這種變動一定會發生，而且是趨勢開始反轉的標記。

交易的時間架構每一位交易者都必須在與其交易個性吻合的時間架構下運作。每一筆交易都有交易成本。交易愈頻繁，交易利潤愈不可能超越交易成本。

如果你很少交易，而且只做長期與高利潤的交易，則你克服交易成本的希望最大。另一個對交易時間架構的考量方向是，如何使你每筆交易的平均獲利盡量擴大。你必須增加成功交易的平均獲利，並降低失敗交易的平均虧損，才能將每筆交易的平均獲利提升到最高點。真正的問題發生在獲利了結的速度太快，是平均獲利降低，而且認賠出場的速度太慢，導致平均虧損擴大。對於一般場外的投資大衆而言，採用長期交易策略才是最可能成功的方式。

預測市場目前市場參與者對供需狀況的認知都反映在價格了。你必須觀察的只有價格的歷史和現在價格的水準。你可以根據這些資料決定目前的趨勢（如果趨勢存在）。為了成為成功的投機交易員，你必須追隨趨勢，而不是預測趨勢。長期而言，沒有一種預測趨勢的方法能有效運作和值得信賴。幸好商品交易員不需要預測市場就能成功，你只需要決定趨勢的方向，並順勢而為。商品交易成功的三項基本規則成功的交易可以歸納為三項規則。它們和交易的歷史一樣久遠，在任何論及交易的書籍都一再被強調，而且每位交易員都耳熟能詳：一、順勢二、盡快停損三、讓獲利擴大。雖然每位虧損的交易員都知道這些原則，仍然因為無法遵守而失敗。人們從事商品交易失敗的原因之一對於大多數交易員而言，真正的驅動力是自大，但許多人並不了解這一點。他們想向自己和週圍的人證明，他們與其他競爭的交易員相比是多麼聪明。這便導致兩項重要的錯誤。第一項是，他們將交易的詳細內容告訴他人，這樣他們才能誇耀自己成功。問題是一筆交易尚未出清時，他們比較擔心的是失去面子，而不是損失金錢。但倘若守口如瓶，你便可以不必害怕在別人面前出糗，而以平常心承受損失。為了增強自我而非為了獲利從事期貨交易，所導致的第二個錯誤是過分重視預測。沒有人預測市場的準確度，高到能符合高融資，獲利交易其實並非仰賴準確的預測。

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