第二，如果沒有走勢，你可以預期到一個非常隨機的價格變化的分佈。然而，如果你看一下任何一個市場的價格變化隨時間的分佈，就會發現大的價格變化之後有一條非常長的尾巴。這是因為在一給定的時間期間，可能會有你根本無法預料到的異常大的價格變化。例如，標準普爾的期貨市場於1982 年開放，5 年之内發生了一次你可能以為100 年才發生一次的價格移動。這些短期内異常大的價格變化就是走勢跟蹤起作用的地方，而且你總能看到這種現象。
4．走勢跟蹤對每個人都適用嗎
走勢跟蹤對新交易商和投資者來說可能是最易於理解和使用的技術之一，指標期限越長，總交易成本對利潤的影響就會越小。短期模型一般都需要一段比較艱難的階段來克服更多交易帶來的成本。成本不僅包括佣金，還包括交易的延誤。倘若你有足夠的耐心，那麼交易做得越少，花在交易上的成本就越少，從而獲取利潤也就更容易。
然而有很多例子說明使用走勢跟蹤理念並不合適。轉手倒賣股票只獲取薄利的場内交易商就不太可能會去使用走勢跟蹤理念，套期保值投資者可能會發現使用走勢跟蹤指標進行套期保值比通過選擇某種形式的無息經濟套期保值風險更大。每個交易商都可能發現使用走勢跟蹤模型很困難，在進行日常的交易時，由於時間的限制，你不可能讓利潤滾動起來。一天很快就會結束，逼迫著交易商清算他們的頭寸。
如果走勢跟蹤適合你的個性和需要，那麼就試一試。因為不乏成功的交易商和投資者的例子，他們不斷地在市場中使用這個久經考驗的方法。我們知道經濟世界變得越來越不穩定．有很多新的走勢等著走勢跟蹤者去發現並從中獲利。
編者的評論 走勢跟蹤可能是讨論的所有理念中對交易和投資來說最成功的技術了。事實上，本書出現的幾乎所有的系統模型之所以有用都是因為走勢跟蹤：正如巴索指出的，它最大的問題是市場並不總是有走勢的.然而，這對玩股票的人來說一般都不是一個問題。因為可以交易的股票有成千上萬種，既可做多又可做空。如果你願意同時做多和做空，那麼總是會有好走勢的市場。
人們在股票市場中會遇到的困難是： ( 1）有可能只有很少的股票有向上的走勢，因此最好的機會只在空頭這一邊； (2)人們不理解空頭因此他們會避開它； (3)交易管理者使做空變得困難，比如你必須有能力借入股票來賣空，並且必須在股價上升的時候賣空。不過，如果你打算賣空，那麼在合適的市場條件下也可以是非常有利可圖的。
5.2 基本面分析
我請了另一個朋友查爾斯·勒博來寫基本面分析這部分。勒博是一本非常好的時事通訊《技術交易者公告 》(Technical Traders Bulletion)的前任著名編輯。他也是 《期貨市場的計算機分析》這本精彩的書的作者之一。查爾斯是一個非常有天賦的演說家，他經常在道瓊斯Telerate會議和 AIQ 會議中發表演講，並且他也是我們的很多關於怎樣開發一個適合你的盈利交易系統的專題讨淪中的特邀發言人。他也有自己的交易公司：Island view金融集團，旗下經營的有幾百萬美元，並且還啟動了一個套期保值基金[5][4]。
你可能會疑惑我為什麼要請查爾斯這麼一個有如此廣泛技術背景的人來寫基本面分析這部分。查爾斯在一所重點大學裡教授基本面分析課程，他曾經為Island view 金融集團管理了一種任意的基於基本面的交易系統、照查爾斯·勒博的話來說：“找喜歡把自己當做是一個樂於使用最好的工具來解決工作的交易商”。
查爾斯·勒博：用基本面分析進行交易介紹
基本面分析，應用到期貨交易，就是使用真實的或者預計的供求關系來預測期貨價格變化的方向和大小。也許會有更加精確和詳細的定義，但這篇短文想要介紹的是基本面分析的好處和實際應用
幾乎所有的交易商都錯誤地認為他們要麼是單獨地依賴供求分析的基本面分析者，要麼就是完全忽略基本面分析而僅僅根據價格行為做出決定的技術分析者。是什麼人迫使我們對怎樣最好地交易做出不必要且不合理的要麼要麼決定的呢？如果你曾經有過兩個或者更多的好想法，那麼如果你能去實現這些想法而不是陷入要麼要麼陷阱的話，你的境況就會更好些。
基本面分析在確定價格目標方面明顯地優於技術分析、正確定義的技術指標可以給你方向和時機的選擇，但是它們在對任何一個預期的價格移動大小的指示方面是不足的、一些技術分析者聲稱他們的方法給了他們價格目標，但是3O 年的交易之後，我還是在尋找有效地預測價格目標的技術方法。然而，好的基本面分析可以幫你近似確定利潤目標是毫無疑問的：通過使用基本的價格目標，你應該對是否獲取一次快速的小利潤還是持有一個較大的長期的價格目標有一個大體的想法。由於基本價格目標的準確性有一定的局限性，因此即使是對預期的利潤大小有一個大體的想法也是成功交易中的一大優勢。
基本面分析確實有一定的局限性。最合理的基本面分析結果也可能是相當不正確的，如果你把任何事情都做得比較恰當，或者做得較好，那麼依靠一個真正的基本面分析專家的資深分析，你就可能有能力確定某一個特定的市場可能會在將來某個時間產生一個“大的”向上的移動。基本面分析能夠告訴你的最多只是方向和未來價格移動的大致大小。它很少能夠告訴你什麼時候價格開始移動或者價格確切地會移動多少。然而，知道方向和未來價格變化的大致大小當然是很關鍵的，並且這些信息對交易商來說也是十分珍貴的。基本面分析和價格分析的合理結合可以補充交易難題的幾個重要部分：其中頭寸調整是被漏掉的内容，這在本書的其他地方有所涉及。
怎樣使用基本面分析
讓我們讨論一下成功使用基本面分析的應用方面的内容。以下這些建議都是建立在多年用基本面分析進行實際交易的基礎上，沒有必要以重要性的順序排列。
即使你受到過高度專業化的訓練也要避免自己做基本面分析。我進行過3O 多年的期貨交易，並且經常在一所重點大學裡給研究生上關於基本面分析的課程，但是我仍然沒有想過要自己做基本面分析。真正的基本面分析專家，比你和我更勝任，他們把全部的時間都投入在這方面．而且我們可以很容易並且免費地獲得他們的結論。
開始環視一下你的週圍，看看有哪些有資格的專家，他們的基本面分析可以被公衆利用。你可以打電話給大的經紀人業務公司讓他們給你郵寄這些資料。試著訂閱《輿淪》(Consensus)並閱讀所有的分析，選出你喜歡的分析並去掉較弱的分析尋找那些樂於給出有用的預測而不總是旁敲側擊的分析家。記住，對於每個市場你只需要一個好的基礎信息來源，如果你的輸入來源太多，就會得到有沖突的輸入，從而變得很困惑並且猶豫不決。
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