還有，在華爾街太容易欺騙別人了，這種情況簡直是多到無趣，不過，你只能騙他們一次。
每位交易員都知道你可以打電話向客戶兜售，譬如賣一萬股默克藥廠的股票。
“後面還有其他賣單嗎?”客戶問。
“沒有了，這是幹幹淨淨的單一賣單。”
“好，我用52．5元的價格買進。”
“成交。”
十分鐘後，20萬股的賣單以51.25成交。那麼，那位交易員、甚至這個交易員所屬的機構在接下來一星期裡、一個月裡，甚至永遠，都沒有這個客戶的生意可做了。
營業員和交易員做的是沒有契約的生意，甚至也沒有法律追索權來追究壞交易或壞生意，他們做的生意甚至沒有什麼握手成交儀式，一切都在電話上進行，你要是抄捷徑，靠撒謊來完成一樁交易，就別指望會再有太多生意。上班第一週開始，你就必須靠著正直誠實活下去，然後，在整個職業生涯中繼續堅持正直誠實。
而在研究部門及投資銀行業務領域，情況就沒有這麼清晰明確了。
我經常接到營業員的電話：“我感覺你對這支股票並不像先前這麼樂觀了，在你降低評級之前，先通知我一聲，我好讓我的客戶先脫手。”是的，我先通知你，但你的客戶並不會因此而尊敬我!
投資銀行業務人員可以做很多生意，但是，如果其中有太多家公司後來搞砸了，這些買方可是會記很久的!
分析師的利益相關者太多了——營業員、交易員、機構客戶、經紀商、散戶、投資銀行業務人員、媒體、想要股票推薦的親朋好友，更別說在牛市期間，連出租車司機看到你提著摩根士丹利的袋子，都會向你要股票建議呢!要應付和平衡這麼多家夥，其實並不難，你只需要掂掂斤兩，看看誰付你的酬勞比較高，就能決定要照顧誰更多點。那個因為一次不佳的推薦而把你罵到狗血噴頭的伊利諾伊州莫林市的經紀商，很好打發，你只需讓電話等久些，直到對方告饒“下次再也不敢了”時，再把電話給挂斷。富達投資顧問公司那位曾經質疑你的大腦不知長在哪裡的家夥比較難打發些，你只好祈禱他的基金業績很糟，大概到年底就會被炒鱿魚，這樣，來年就會換上另一位新的乳臭未幹的MBA畢業生來當基金經理人，你就可以有新的開始啦!
不過，你用正直誠實和辛苦贏得的聲譽面臨的最大風險，是來自投資銀行業務的動人誘惑。就智力而言，投資銀行業務是百分之百文明的東西，股市是募集資金的渠道，投資銀行業務是對市場認為有價值的公司提供資金，這幾乎可說是利他主義的慈善行為，是穿著細條紋西裝的特蕾莎修女!投資銀行業務人員向一家又一家的公司提供資金，高唱值得尊敬的理想；不要去管那些繁重的手續費啦，它們只是用來支付費用開支。
對分析師來說，投資銀行業務是極樂世界，在分析師經常挨罵的生活裡，缺少的正是這種受尊重的“好感覺”。無知的客戶經常吼你，想上市的公司對你禮遇有加，這種陰陽調和，哪個分析師不想要呢?於是，你深深地感覺到自己對這家公司的成敗肩負責任——“亞馬遜書店有今天，靠的是我，是我使他們取得他們需要的資金。”
“你也因此獲得了酬勞，不是嗎?”
“嗯，這個嘛，是沒錯啦，可是，我不是說過‘華爾街是資本主義強盜上路行劫的用武之地’，以及‘資本主義之輪’這些東西嗎?噢，算了!”
易滑的斜坡
分析師之所以和投資銀行業務人員合作，是因為投資銀行業務人員付的酬勞比交易員、營業員和經紀商更高，至於那“好感覺”則是合理化的好借口。表面上看來，這並沒有什麼不對，投資銀行業務人員需要分析師幫助分析一個產業或某家公司的前景。但事實上，投資銀行業務人員要賺錢，正直誠實——即便只是極有限、極小量的正直誠實——也會因為想争取生意而被舍棄。我這麼做了，沒有一位分析師不曾這麼做。一旦你失去了一丁點正直誠實，那就是一個滑坡，讓你失去聲譽。
你並不是完全丢棄了正直誠實，而是你在利益相關者之間的平衡問題上失了控。當你把一家公司帶上市，或是幫助一家上市公司募集10億美元資本時，你其實是在替這家公司的首席執行官做事，機構投資者、經紀商、散戶、營業員、交易員，他們全都上鈎了。你的公司因為這筆生意而賺到1000萬美元的手續費，你大概也從中獲得了些好處，但是，華爾街其他人對你的聲譽就打了折扣。
格魯伯曼做得太極端了，他直截了當地投奔首席執行官的陣營，卻又說服投資人踏上電信業革命的漫漫旅途，他的聲譽因而受損。然後，當情況變糟時，人人都唾棄他。
米克或許以為投資人對她參與的網景上市項目留下深刻的好印象，但是，當客戶知道她的職務功能已經從分析師變成拉拉隊長，她的聲譽當然也因此受損。
奎特隆做了太多的生意，其中有許多是好生意，但是，糟糕的也不少，這致使投資人對於瑞士信貸第一波士頓承銷的上市項目開始產生猜疑，他們仍然參與，期望分配到的原始股能在上市後立即上漲，但是，據我了解，大多數機構投資者並不想把奎特隆帶上市的公司當成長期持股的對象。
不過，並非只有這幾個人而已，整個華爾街的公司在承攬業務和兜售股票時，都忘了他們在拿自己聲譽做賭註。投資者的記憶力好得很，那些鎂光燈下的焦點人物被他們記得最牢。
幸運離開
我的朋友、熟悉我的人和我自己的最大疑問是：我為什麼會離開華爾街 ?那些華爾街臭名昭彰的人全都是我過去的同事、朋友，而我在未玷污聲譽時退出，一定是做對了什麼，是因為我看出華爾街的研究部門出了什麼問題而趕快逃跑嗎?是因為我太重視自己的正直誠實而甯願舍棄待遇優厚的工作以保全聲譽嗎?
我但願自己能說出正直誠實的公民、健全的價值觀、是非分明等高尚的理由，不過，這些都太冠冕堂皇了，真正的答案是：幸運!當我離開摩根士丹利時，營業部的朋友鮑徹打電話罵我：“安迪，別笨了，你是‘I.I.排名’第二的分析師，是冉冉上升的明星，我知道在這裡工作很令人讨厭，總是被罵、被吼，可是，你必須堅持下去，有那麼多生意，分析師很快就會有一年100萬美元的酬勞，甚至幾百萬，忍耐點，繼續做下去。”
坦白說，我和別人一樣貪婪，我只是想要一個比較有趣的角色，我不想分析公司，我想擁有他們，讓其他人去分析吧。分析師追蹤分析公司，我想領導公司，嗯，不是經營啦，那太累了，我是想走在趨勢前面，我已經錯過了幾個回合發大財的機會，半導體、個人電腦和軟件業等幾波行情，都是在我出了校門後發生的，而我卻只是領著薪水當個分析師，做的工作是分析這些既有公司中哪些會經營得好，而不是幫助創造全新的公司。
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