紐約證券交易所挂牌前後（2）

　　是先驅也是囚徒，杜爾的發迹和落馬

　　華爾街早期歷史上有一個人物值得大書一筆，因為他既是華爾街的開拓人物之一，又是華爾街歷史上第一個牛市的始作俑者。他的名字叫威廉·杜爾（William Doer）。威廉·杜爾1747年生於英國，其父是西印度群島上成功的種植園主。威廉·杜爾受過大學教育，參加過英軍，說明過其父管理產業，最後殺向紐約這座新興的都市。紐約沒有辜負這個莊園主的兒子，他不久即獲得了一份向英國皇家海軍供貨的合同。這是一個有厚利可圖的合同，做的是在美國購買船桅等船舶器材部件，然後運往英國的生意。

　　美國獨立戰爭爆發後，杜爾很有遠見地站在了美國人一邊，並被選入大陸議會。他取得了向大陸軍隊供應軍備的合同，同時娶了一個富家女為妻。他的嶽父是富有的美國將軍威廉·亞歷山大。杜爾過著榮華富貴的生活，還因為他擁有好幾個金融公司，其資產包括土地以及獨立戰爭中買下的大量政府債券。1785年，他被指定為國家財政委員會主席。1789年，他的姻親亞歷山大·漢密爾頓舉賢不避親，任命他為財政部部長。

　　如果說亞歷山大·漢密爾頓是個忠於職守、嚴守機密的人，那麼杜爾則恰恰相反。杜爾的位置所在決定了他知道有關金融的種種情況，許多信息都是必須保密的，然而他卻洩露這些核心機密給他的親朋故舊，使得他們在商業和證券市場大獲其利。不僅如此，杜爾本人也參與到證券的投機之中。後來聯邦政府立法規定，財政官員不準參與聯邦債券的投機買賣。對此，杜爾並不改弦更張，而是很傲慢地挂冠而去。

　　杜爾辞去公職後，無官一身輕，便肆無忌憚地炒作股票，並從許多政府高官那里借錢來進行投機買賣。他最熱衷最喜歡的股票是美國銀行，該股票的上市價為每股100美元，但不久便一飛沖天，達到每股185美元。

　　1791年年末，杜爾決定與一個叫亞歷山大·麥卡姆（Alexander Macomb）的人合伙進行證券投機。麥卡姆是紐約最富的人之一，擁有大量資金，而杜爾與財政部有關係，可以搞到各種內部情報。兩人商定，用麥卡姆的名義和金錢開戶進行交易，用杜爾的投機天才和信息來操盤，雙方合作一年，平分所得利潤。

　　一開始，杜爾買進了紐約銀行的股票。那時謠言四起，都傳說美國銀行準備吞並紐約銀行，如果事實如此，紐約銀行當然會一路看漲。老謀深算的杜爾一方面用麥卡姆的錢買入紐約銀行，另一方面又斷然賣掉自己帳戶內的紐約銀行。幾個大戶也在他私下里鼓動下賣掉紐約銀行。在公開場面，杜爾鼓噪美國銀行會合並紐約銀行，私下時，他又否定這種可能性。如果吞並一事沒有發生，他與麥卡姆合伙的交易就會失敗，而他自己則因早就抛掉了紐約銀行而安然無恙。反之，他同樣坐贏不虧。

　　吞並的風聞愈炒愈熱，銀行之間的合並訊息也不斷傳來。百萬銀行名副其實，有100萬美元資產，它的章程規定是可以與紐約銀行合並，假若紐約銀行會被美國銀行吞並的話，它會搶先與紐約銀行合並。投資者們蜂擁而至，大量吃進紐約銀行的股票。

　　杜爾頓時成了股市中大家跟風的對象。投資者四下里打聽他都買了哪些股票，抛了哪些股票，然後就毫不猶豫地跟進，就好像杜爾是個先知一樣。杜爾也確實認為銀行股會迅速飛漲，因此四處借錢買進了大量的銀行股票。1792年3月，他從瓦爾特·利文斯頓（Walter Livingston）那里借了20?3萬美元的巨資買入銀行股。杜爾的如意算盤是，借雞生蛋。只要銀行股一漲，他就會賺到錢，就可以把借的錢全部還清。由於杜爾的巨量建倉，其他投資人的瘋狂跟風，一個牛市也就營造出來了。

　　漢密爾頓對當時的股市憂心忡忡，他憤憤不平地說：在光明磊落的投資與卑鄙可耻的賭博之間應該有一條分水嶺。遺憾的是，怎樣找到這樣一條分水嶺一直在困擾著華爾街。悠悠兩百年過去了，這樣一條分水嶺的清晰劃定一直沒能實現。

　　杜爾從許多人手中買進了銀行股，而那些人當然樂見銀行股票跌落。很不幸的是，那些人中不乏資產雄厚因而可以操縱股市的大戶。他們為了使銀行股跌落，聯手採取釜底抽薪的策略，開始從銀行的黃金和白銀儲備中取走他們的股份，以此來緊縮銀根，迫使銀行不得不收回貸款。此招果然厲害，不久銀行利息就開始扶搖直上，有一天竟然狂升一個百分點，而銀行股的上漲速度遠不及銀行利息。杜爾以及他的跟風者們因此遭到致命的打擊。更可怕的是，此時，審計部門發現杜爾挪用了23?8萬美元的國家公款去炒股。漢密爾頓知道後，鄭重地要求杜爾迅速還清挪用款項，杜爾則因資金套牢於股市而一直拖欠不還，於是漢密爾頓只好訴諸公堂，讨回欠款。

　　杜爾絕望地四處借錢還清債務，然而此一時的杜爾已非彼一時的杜爾，那些曾經可以一擲千金給他的人現在卻不願拿出半個子兒。回天乏力的杜爾便只有走向監獄，接受終身監禁的懲罰。由於杜爾的落馬，一個熊市馬上降臨，股價一落千丈，25個經紀人宣佈破產。瓦爾特·利文斯頓與亞歷山大·馬卡姆自不待說，也跟隨著杜爾的腳步走向了監獄。

　　杜爾的敗落波及許許多多的人，那場災難造成的損失至少有500萬美元之巨。這個數字等於當時整個紐約的不動產的價值。傑弗遜痛心疾首地說：這無異於紐約遭遇了一場自然災害的摧毀。

本文摘自《金錢永不眠》

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　　華爾街，一條不足五百米卻擁有三百年悠久歷史的狹窄街道，是世界當之無愧的金融心髒。這里雲集了世界上最有影響力的金融機構，這其中，最核心也最有影響力的，當屬華爾街的股市。毫不誇張地說， 只要華爾街的股市打一個噴嚏，世界金融都要跟著感冒。所以，不了解華爾街的股市，就不了解華爾街，更妄談了解世界金融。