衰退其實是退燒（2）

　　主管金融的副總理說他常常找不到均衡。他的原話是：“他們家的水龍頭死活找不到均衡點，這種尴尬我們這些人走遍全國，豪華賓館都住過，設備是外國的，實際上是安裝問題，最近我享受到一次，一個四星級賓館，我死活找不到水龍頭的平衡點，協調發展就協調不出來了。”市場最重要的水龍頭是什麼？是貨幣投放。4+18萬億的投放，不是流動性泛濫了嗎？但水龍頭先鬆後緊：存款準備金率節節提高，提高到史無前例的21.5%，凍結了15萬億資金，表現為貨幣投放的先縱後擒。先鬆後緊，先縱後擒，是不是“死活找不到水龍頭的平衡點”？

　　開閘放水地應急救市，用的是激素療法，就像推註腎上腺素搶救心髒驟停，屬於凱恩斯式的治標不治本的短期策略。誰都知道，激素是速效療法，不是病因性治療，有著亢進、失衡的副作用。激素療法，又叫激素替代或激素補充。靠信貸與投資刺激增長，就是替代和補充內外需的不足，也像中樞發燒是要抗擊手腳冰冷一樣。“私人購買力不足，開出的藥方明擺著就是政府支出。總之，唯一的解決之道就是政府花掉足夠多的錢去補齊不足。”然而這個貌似有理的“補齊不足”，在黑茲利特看來像一道障眼法：“其實，政府所有的支出最後都必須靠納稅人來買單，都必須通過徵稅來彌補。”因而，黑茲利特指出政府實際上是拆了東牆補西牆，是挖肉補瘡--從原本不足的私人購買力里抽取錢，再拿去補齊私人購買力的不足。

　　正因為激素替代在本質上，是個挖肉補瘡的飲鸩止渴療法，所以，用過激素的人都知道，激素產生短暫亢進，後遺症卻是先通脹，後乏力。說穿了，激素療法的實質，是政府靠印錢投資，靠印錢增長；是民間靠泡沫發財、靠泡沫致富。

　　我們不妨剥洋葱一樣，一層深過一層地逐層剥開，去看一個行業接著一個行業的衰退來襲：1．先是領軍的旗艦產業建築業的收縮，拖累了一長串產業鏈的下滑。政府用5年3600萬套保障房工程，來狙擊建築業的衰退。2．鐵道部欠債近2.5萬億，基建縮減超過60%。4萬億在建續建工程虎頭蛇尾，2012年僅有5000億用於复工，公路建設也是強弩之末了。3．前20年增長最快的進出口，已連續兩年增長乏力了。4．支撐大規模城建的遷居、購房熱潮也已退潮了。5．代表投資與制造業景氣指標的鋼材增量、水泥增量、造船、有色金屬增量、進而是家電增量、汽車增量都下樓梯般地階梯狀下滑了。總之，僅一個樓市退燒，就拖累了建材、裝修、汽車與家電一齊轉冷。如今你在上海，發現房展會的門庭冷落，會拖累國美、蘇寧和永樂電器的櫃台撤並，還會拖累南京西路上的超市與大食代關張歇業。需求不振，產能過剩，導致投資下降，進出口下降，3架增長引擎全都怠速運行了，不是嗎？

　　奧肯發現了一個“GDP犧牲率”定律，發現犧牲GDP增長率是反通脹的必要成本。市場退燒，是經濟的病後自愈，也是體力透支後的休養生息。經濟發生衰退，表明市場開始了休養生息，開始自我療傷、自我康复了。因此，害怕衰退是沒道理的。前邊說過，通縮是反通脹的最佳武器，衰退就是擺脫滞脹的唯一逃生通道了。

本文摘自《大避險》

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　　 人民幣20年超過美元200年的發钞量，為什麼還鬧錢荒？國內工資總額還不抵灰色收入的1/2，錢都跑哪兒去了？泡沫“雙雄”像兩個巨型癌腫那樣每天狂吸營養，印再多票子也填不滿這兩張血盆大口！泡沫超大會吞噬投資，擠占消費，耗竭收入，蠶食儲蓄，誰也供養不起，不擠破會耗幹你的。先擠破後降解，先保本後取利，你的財富才能化險為夷。作者運用經濟學、社會學、管理學、運籌學方法，再次為讀者揭謎解惑。作者的預警應驗嗎？你讀完這書才能“鑒定完畢”。