救市救出了後遺症（1）

　　政府所有的支出最後都必須靠納稅人來買單，都必須通過徵稅來彌補……政府往往並不打算真正償還其積累的債務，而常常只是虛假地償還其巨額債務。通脹就是唯一的應對方式，就是通過通脹來變相地向全民加稅。

　　——亨利-黑茲利特

　　告別保8，意味著國內經濟告別了低成本/高增長的好日子。高增長曾被我們自诩為“風景這邊獨好”，朱镕基10年前就不認同：“說中國經濟現在‘一枝獨秀’，我是不這麼看的。一枝獨秀那就麻煩了。一枝獨秀，‘秀’不了多久。總得大家都好，你才能好。大家都不好，你一個人獨好，我看恐怕不是這麼回事。”朱镕基不認同一枝獨秀，是因為他深知國內的高增長有賴於國際市場，主要靠出口與投資那兩駕馬車拉動，不大靠內需這駕馬車拉動。

　　總之，靠印錢投資、靠印錢增長，靠泡沫發財、靠泡沫致富，國內經濟早已跌進了所謂“凱恩斯陷阱”（流動性偏好陷阱）--利率低的不能再低，貨幣需求多的不能再多。利率越低，越願投資，也就是“低利率信貸擴張、廉價勞力和資源透支”。世界銀行的最新報告稱，中國高鐵若不能長期融資，肯定無法償還本金。普通鐵路的造價大約1600萬1公里，而京滬高鐵的投資是普通鐵路的10倍：1318公里的京滬高鐵總投資2209億，每公里投資約1.7億。高鐵提速後又不得不減速下來，意味著花在提速上的錢白砸了不少。鐵道部已欠債2.5萬億，而在建的1萬多公里高鐵還需要至少2.5萬億後續資金，這不是跌進了“凱恩斯陷阱”？

　　鐵路在建工程的爛尾，背後是財務恐慌，是資金鏈斷裂。而財務恐慌與資金鏈斷裂，看似錢不夠用了，其實是前期投入太狠，花錢太猛，資金滾動不起來，錢沉澱了。投資的沉澱指什麼？指前期欠債還不上，後續資金進不來。為什麼沉澱？因為資金的本質，是運轉市場齒輪的潤滑油，而不是市場齒輪本身。“貨幣的唯一用途，就是週轉貨品。”（斯密語）過多的資金投入，像黏稠的潤滑油般沉澱了，齒輪不就運轉越慢了嗎？市場齒輪越轉越慢，經濟不就放緩、減速以致衰退了嗎？

　　鐵路10年來，接連6次大提速。不得不減速下來，是被故障頻仍、帶病運行給拖累下來的。劉志軍、張曙光案，表明鐵路生了病，起碼是壟斷造成了貪腐吧？至於旅客排隊20多個小時即1天1夜買火車票，好不容易排到了窗口前，站票也沒了。或者“工作1年，排隊1天，買好原價票，穿著紙尿褲，站著回老家”（韓寒語），不也表明鐵路有病嗎？起碼是壟斷造成了短缺吧？凡此種種，誰要說鐵路沒有帶病運行，我也跟他急。總之，鐵路不得不減速，是因為提速受了挫，就像經濟快車的減速，是被本身的“不穩定、不平衡、不協調和不可持續”（溫家寶語）給拖累下來的。求快不成了，才不得不求穩，對不對？

　　所以，高鐵的減速，象徵著國內經濟陷入了“增長性衰退”：“一個經濟體仍在增長，但增長的速度趕不上產能的擴張，於是，閑置的產能和失業者越來越多。”增長性衰退的實質是什麼？“是指經濟的需求面失靈：私人消費不足以充分利用可用的生產能力。”（克魯格曼語）我們所說的過度借貸、過度負債、過度投資、過度出口、過度開發、過度建設的“過度”指什麼？譬如鋼鐵、水泥、煤炭、光伏、機械重工、造船、電解鋁、鐵合金等和空置土地、空置房一樣過剩指什麼？就是指“過猶不及”，投資超過了消費，產能超過了購買力，“消費者掏不出錢來買你的東西。”（凱恩斯語）

　　週立波對“過猶不及”的解釋是：凡事別過了，過了就錯了，所以才叫過錯。李銀河發現，中國的村社文化，流行辦什麼事都要讓別人說好，最好讓大家都羨慕。她發現中國人經濟上喜歡攀比，把生活的意義變成一心博取別人的嫉妒、喝彩，變成爭先恐後地攀比，不懂得自己覺得好和別人說你好畢竟是兩回事，不是一回事。回想當年的大躍進，是中國人攀比著超英趕美。如今，我們又不甘於小康了，又要攀比著超英趕美，要迎頭趕上。一攀比起來，人就不免自激，有沒有？那些“超常規、跨越式”的口號，那些“強行起飛”“彎道直超”的口號，那些“3年大變樣”“決戰90天”的口號，是不是自勉、自勵得有點自激了？

本文摘自《大避險》

---

　　 人民幣20年超過美元200年的發钞量，為什麼還鬧錢荒？國內工資總額還不抵灰色收入的1/2，錢都跑哪兒去了？泡沫“雙雄”像兩個巨型癌腫那樣每天狂吸營養，印再多票子也填不滿這兩張血盆大口！泡沫超大會吞噬投資，擠占消費，耗竭收入，蠶食儲蓄，誰也供養不起，不擠破會耗幹你的。先擠破後降解，先保本後取利，你的財富才能化險為夷。作者運用經濟學、社會學、管理學、運籌學方法，再次為讀者揭謎解惑。作者的預警應驗嗎？你讀完這書才能“鑒定完畢”。