如何評估股票（2）

　　2.價值型投資

　　價值型投資者（valueinvestor）尋找的是便宜的股票，他們把股票價格與公司業務上的各種指標互相比較，比如它的利潤、資產、現金流以及銷售收入。他們的想法是，如果所得到的東西沒有花很多錢，那麼賠錢的概率就會比較小。

　　價值型股票（valuestock）的價格和它們的利潤以及資產價值相比顯得偏低。這些公司，或者在走向成功的路上，暫時被忽略；或者多年表現出色後，因流年不利而危機重重；或者因為種種原因，股價劇跌。價值型投資者希望有一天，它們能夠東山再起，因此，趁在股票價格攀升前的谷底期買進。在這里，價值和成長有了相交點，價值型投資者和成長型投資者都想購買有光明前景的公司的股票。不同的是，成長型投資者通常購買那些已經朝光明前景沖刺的公司股票，而價值型投資者通常在那些公司仍然蓄勢待發，或者正從谷底爬升的時候買進。

　　還以奧尼爾的棒球來類比。價值型投資者從更衣室里尋找那些戴著繃帶，但是想要東山再起的球員。他們開價不高，但是你可能會發現一個明日之星，當然，一分價錢一分貨，你也有可能買到一位爛球員，或者一家爛公司。

　　價值型投資者是追蹤便宜貨的販子。根據我訪談專業人士以及投資新手的經驗，發現價值型投資（valueinvesting）和我們從孩童時就被教會的做法比較接近。當買糖果時，你會關註哪種？很可能，你會選擇口袋里的零用錢能夠購買最多的那種糖果；上學念書後，購買筆記本時，你可能會購買頁數最多的；當假日親朋好友聚會時，他們可能會相互打聽，哪里正在大減價有便宜貨可買。我們已經習慣於用價值來判斷價格了，在投資世界里也一樣。

　　價值型投資者尤其關註股利。發放股利的公司，即使股價沒有上漲，對投資者的利潤所得還是有貢獻的，這讓人感覺放心。而且，對於大公司來說，股利收益率（dividendyield）是衡量一家公司股價有多廉價的很好指標。

　　3.成長型投資和價值型投資兼容並蓄

　　成長型投資和價值型投資並不是水火不容、相互排斥的投資方式。許多成長型投資者也使用某種價值指標，來判斷購買成長型股票的時間點，而許多價值型投資者也使某種成長潛力指標，來判斷一家陷入困境的公司起死回生的概率。

　　成長型投資者傾向於在股票趨於火熱時進入，看到成長減慢的第一個信號時，就馬上退出。價值型投資者通常對資金的去處十分謹慎，一旦決定投資目標以後，便讓股票隨著市場行情波動起伏。從這兩種投資方式的對比看，我覺得價值型投資者更適合於普通的投資散戶，因為大部分人沒有時間或者沒有資源，去監控股票的瞬息變動，並且立即採取行動。這樣看來，對於大部分投資散戶來說，定期進行深入彻底的研究，然後讓股票自行漲跌，是最好的投資選擇。既然這樣，為什麼要費心費力去尋找成長型股票構成的投資組合呢？

　　這些只是我自己的想法，在本書中，我試著給每一種投資風格相同的篇幅說明。我想，大部分人在自己的投資組合中，會將兩種風格相結合，但是會傾向於其中一種。盡管我個人比較偏向於價值型投資，但是我從這兩種投資方式中都取得了可觀的成果。

本文摘自《股市獲利倍增術》

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　　 傑森-凱利所著的《股市獲利倍增術十步法建立跑贏市場的股票投資組合(珍藏版)》是一本永遠高居美國亞馬遜股票投資類圖書top10的投資經典，普通投資者把本書譽為入市的最佳起點。《股市獲利倍增術十步法建立跑贏市場的股票投資組合(珍藏版)》是一本知識容量超大同時寫作極為簡潔精練的投資指南，你可以在一個章節中收獲六位投資大師的策略和理念，也可以在一個章節中了解歷史並從中學習。《股市獲利倍增術十步法建立跑贏市場的股票投資組合(珍藏版)》是一本很棒的操作指南，戰略與戰術兼顧，作者通過十個循序漸進的步驟教你理解市場、研究股票、掌握交易、利用槓桿，從而建立可以超越市場績效的穩健的投資策略。《股市獲利倍增術十步法建立跑贏市場的股票投資組合》第1版出版於1996年，此後數次修訂再版，世界各地的投資者不斷學習並實踐書中的簡單策略，至今仍畅銷經久不衰，因此本書入選“100本最具影響力的圖書”。