A股具有八大鮮明特色（2）

　　五是中國股市是封閉的市場。中國股市由於人民幣不能自由兌換，因此，在國際上還是一個封閉的市場。曾經擔任中國國家統計局局長的李德水2005年就解釋過人民幣不能兌換的原因，“擔心人民幣會遭對沖基金攻擊而重挫，就像1997年亞洲金融危機時的韓元、泰铢遭到阻擊一樣。全球對沖基金現有8000億~10000億美元的規模，而中國的金融體系還相對脆弱，如果讓人民幣可自由兌換，將會遭到對沖基金的阻擊”，雖然目前中國的經濟實力同2005年相比不可同日而語，但由於種種原因依然受到一定限制。因此，中國股市的走勢具有很強的獨立性，當然人民幣不能自由兌換僅僅是其中的原因之一。

　　六是上市公司不分紅或者極少分紅。據統計，國外上市公司的分紅率在8%左右，而國內尚不到3%。從股市價值理論來講，股票真正的內在價值是股息及分紅，而非資本利得。這樣的一個市場到哪里有價值投資呢？據統計，至2010年年末，上市時間超過5年且5年內從未分紅的個股多達414只。在2011年6月30日以前上市的股票中，上市以來從未以現金形式分紅的公司共有172家。其中有100多家公司上市10年來從未以現金形式分紅，成為令投資者心寒的“鐵公雞”。上市公司不分紅常常尋找各種借口：業績虧損不分紅、現金不足不分紅、因研發或擴大再生產不分紅等，總之理由很多。

　　七是中國內地股市年平均換手率達到900%。900%的換手率意味著每只股票一年之內換手9次。再來看一下世界各國和地區的換手率，美國是0?97%，日本是1?4%，韓國是1?05%，中國香港也是0?97%，中國臺灣是1?27%，可以看出，美國股市的換手率竟然一年不到一次！因此，如此高的換手率難怪短線盛行、波段盛行，而長線則要慎行。

　　八是中國股市重融資輕投資。A股的融資額及IPO毋庸置疑都是全球第一的，沉重的融資功能使得A股常常不堪重負。

　　上面講了那麼多，無非就是想說明一個問題，巴菲特“10年前買進10年後賣出”在美國市場也許是對的，而在A股市場若採取這種方式則難以想象結果是什麼。比如A股市場經常出現的業績變臉，不要說看10年，就是每年上下半場業績都會呈現陰錯陽差。因此，巴菲特10年後的賣出在美國股市是聪明的賣出，到了A股市場可能會變成愚蠢糟糕的賣出。

　　脫離A股市場的實際談聪明賣出沒有任何意義，在A股市場里炒股票必須認識到這個市場是什麼脾性、具有哪些獨特的性格以及行情的規律性，做到知己知彼，方能聪明賣出。而不是聽那些僞價值投資，不顧中國的實際情況，“食洋不化”地捂股不放。

　　聪明賣出的含義不單單指獲利後的賣出，在空頭市場下降途中的反彈能夠及時出局同樣屬於聪明賣出。打個比方，6124~1664下跌途中任何一次反彈是不是聪明賣出呢？顯然，熊市中途每一次賣出都可以保證資金安全。所以聪明賣出的含義是非常寬泛的，並不局限在某個賣出的點上，也可能是某個價格區域、某種形態破位之時、重大利空出現時、大盤跳水時等。通過以上的分析，可看出所謂聪明賣出，其實是一種恰到好處的賣出，尤其是符合A股市場實際的賣出。

　　聪明賣出的最高境界是適可而止地賣出。投資的最高境界不是一次能夠從市場中賺到多少錢，而是持久地賺錢，這需要投資者保持不貪不懼的心態，因為貪婪是人的天性，投資者看到股價漲了還想漲，卻不知欲望無度，只有適可而止才能長久生存並成為贏家。下面來看一則故事，從中體會什麼是適可而止。

　　佛下山傳佛法，在一家店鋪里看到一尊釋迦牟尼青銅像，形體逼真、神態安然，佛大悅，心想若能帶回寺里，開啟其佛光，記世供奉，真乃一件幸事，可店鋪老闆要價5000元，分文不能少，加上見佛如此鐘愛它，更加咬定原價不放。佛回到寺里對衆僧談起此事，衆僧很著急，問佛打算以多少錢買下它，佛說“500元足矣”，衆僧唏噓不止：“那怎麼可能？”佛說：“天理猶存，當有辦法，萬丈紅尘，芸芸衆生，欲壑難填，得不償失呀，我佛慈悲，普渡衆生，當讓他僅僅賺到這500元！”“怎樣普渡他呢？”衆僧不解地問。“讓他忏悔。”佛答曰。衆僧更不解了。佛說：“只管按我的吩咐去做就好了。”第一個弟子下山去店鋪里和老闆砍價，咬定4500元，未果回山。第二天，第二個弟子下山去和老闆砍價，咬定4000元不放，未果回山。就這樣，直到最後一個弟子在第九天下山時所給的價格已經低到了200元。眼見著一個個買主一天天下去，一個比一個給的價低，老闆很是著急，每一天他都後悔不如以前一天的價格賣給前一個人了，他深深的怨責自己太貪。到第十天的時候，他在心裡說，今天若再有人來，無論給多少錢我也要立即出手。第十天，佛親自下山，說要出500元買下銅像，老闆高興得不得了，價格竟然反彈到了500元！於是老闆當即出手，高興之餘另贈佛龛台一具。佛得到了那尊?像，謝絕了龛台，單掌作揖笑道：“欲望無邊，凡事有度，一切適可而止啊。”

　　可見，店鋪老闆由於沒能做到適可而止而失去了聪明賣出的機會，這種情況在股市中隨處可見。

　　綜上所述，所謂聪明賣出，既是符合中國國情的賣出，也是大道至簡的賣出，更是適可而止的賣出。

本文摘自《如何在股市聪明賣出》

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　　 《如何在股市聪明賣出/中國股市實戰叢書》編著者盤古開天。《如何在股市聪明賣出/中國股市實戰叢書》作者盤古開天是著名投資人，擁有豐富的投資經驗。本書是他多年買賣股票經驗和教訓的總結，旨在介紹散戶如何在股市聪明賣出，及時賣出股票的各種策略和技術、賣出股票特別警惕的陷阱和風險、止贏或止損情況下的賣出模式。書中有大量交易實例和深入分析，可說明投資者有效地回避股市投資風險，快速提高投資者實戰水平，成功賣出股票。