忽略價值

　　這和前面四位大師的看法大相徑庭。歐奈爾認為，在市場上，一分價錢一分貨，你支付什麼樣的價格，就會得到什麼樣的東西。歐奈爾是典型的成長型投資者，完全忽略市盈率，僅僅關註收益是否加速上升。他建議：“不要僅僅因為市盈率看起來低，就購買某只股票。市盈率為什麼那麼低，通常會有很好的理由，而且在市場上沒有黃金法則，說市盈率只有8或者10的股票，最終不能跌倒4或者5……每一樣東西的價格，和它當時的價值都差不多。”

　　CANSLIM系統中的N詳細叙述，一只股票價格應該屢創新高。這個概念，和我們作為消費者學到的每一件事情都相反。大部分人不想購買價格比以前更貴的汽車或者房子，甚至鞋子。歐奈爾稱之為股票市場最大的矛盾，“一般而言，價格看起來高和危險大的股票，通常會上漲得更高，而價格看起來低和便宜的股票，通常會下跌得更低。”他的公司研究報紙上列出的創新高價或者創新低價的股票，結果證實了，創新高價的股票傾向於上漲得更高，而創新低價的股票傾向於下跌得更低。

　　“因此，”歐奈爾總結道，“你的工作是，當一只股票對大多數普通投資者來說價格太高時，你應該買進，當它持續上漲一段時間，並且最終開始吸引一部分最初相同的投資者時，你應該出手賣掉。”

　　除了價格加速上升，歐奈爾也觀察管理層持股情況以及一家公司的債務。他同意林奇的看法，管理層高比例地持有自家股票是個好兆頭，而且出色的公司幾乎沒有債務。他寫道：“在過去兩三年里，如果一家公司持續減少債務相對於股東權益的比例，這樣的公司股票值得考慮購買。”

本文摘自《股市獲利倍增術》

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