合衆國銀行（3） - 兄弟財經外匯返佣

　　也許漢密爾頓對於經濟學的看法是對的，但這並不是傑斐遜的首要顧慮。傑斐遜對於大型金融機構的擔心與資金的有效分配無關，他真正擔心的是權力問題。傑斐遜認識到，銀行的關鍵經濟職能調節金融交易，創造信貸且管理信貸的提供，將會給銀行帶來經濟與政治權力。18世紀90年代，傑斐遜尤其擔心合衆國銀行可能會替代聯邦政府，成為主要的債權人與支付代理機構，並且合衆國銀行會挑選經濟贏家與輸家，自行決定給予或不給予貸款。在過去的200年里，金融機構以及市場與經濟的日常運作越來越息息相關，大型公司甚至依賴短期貸款來管理現金流動，其程度好比它們對電的依賴。在傑斐遜看來，金融對社會的日漸重要，只會給銀行帶來更多的權力這些權力將會使銀行家受益，更為重要的是，將會威脅到美國的民主。

　　在經濟政策方面，美國傾向於漢密爾頓的想法。正如卡爾文-柯立芝總統於1925年所說的："（美國人民）極為關註全球範圍內的生產、購買、銷售、投資與繁榮。"大多數時候，這種想法為美國帶來了利益。美國金融部門時常將資金匯集到新的技術與生產加工上，從長遠來看，這些技術與加工對生產效率的提高非常關鍵；若非這樣，美國也不會成為全球最強大的經濟體。然而，美國的漢密爾頓傾向尋求效率，推崇大規模，看好任何能賺錢的事物多多少少受到傑斐遜思想的牽制。盡管傑斐遜在合衆國銀行一事上戰敗了（而他最害怕的事情並沒有發生），但是他的事業後繼有人，其中有三位最為重要的接班人，他們繼續對集中的經濟權力或者說金融權力進行抑制。19世紀30年代，安德魯-傑克遜總統摧毀合衆國第二銀行，阻礙了集權金融部門的發展。

　　美國銀行在建立後的第一個任務就是印錢，這也是設計的目標。在美國銀行的200萬美元銀元的支撐下，印錢變得非常"合理"。到了1796年，僅僅借給美國當局的聯邦債就購買了620萬。這樣濫發貨幣的結果就是價格指數的上漲。有人統計過，從1791到1796年的五年間，物價上升了有72%之多，同時又產生了18家新的商業銀行繼續信用擴張。

　　這時，傑斐遜一派的國會議員坐不住了，他們聲稱設立這樣的銀行是憲法所不允許的。而漢密爾頓卻反驳說，憲法本來就隐含了當局有為了國家目標而擴張的權力。不過兩派爭執不下，美國銀行還是繼續開下去了。信用擴張在加速過程中，從1800到1811年，州銀行從28家增長到了117家，信貸擴張了4倍，同時銀行的運作也被高度的槓桿化了。譬如，花旗銀行的實際淨自有資產也就1100億美元，而它在2007年末時，控制的資產超過3萬億美元，這幾乎是29倍的槓桿率。美國的大部分商業銀行的槓桿率達到15、16倍，銀行是通過客戶存款、借入資金以及發行債券等手段來提高槓桿率倍數的。銀行在這些資產上每獲得1%的利潤，意味著銀行的股東就獲得15、15%的利潤，正是這種運作方式被稱作"槓桿"的原因。

　　麥迪遜在傑斐遜之後，於1800年當政成為總統。1811年，美國銀行20年的銀行許可到期，需要國會繼續的政治支援，以完成許可證更新的過程。不過這項法案在參議院和衆議院都以一票之差被否決，其中民主共和黨在之中起了很大的作用。這樣，第二次中央銀行的實驗也就壽終正寝了。

　　獨立戰爭的結果就是產生了北美銀行，中央銀行從創始就開始為當局增發貨幣借款來服務。事實上，美國憲法很大一部份實現了漢密爾頓等聯邦黨人的想法。順便說一下，聯邦黨人是華盛頓支援的一派，盡管他本人並不喜歡黨派政治。所以漢密爾頓後來成立的美國第一銀行，就是繼續實現中央銀行來籌措資金，這樣聯邦當局就有了金融的信用延伸。

　　1811年，合衆國第一銀行的聯邦特許狀失效，續發特許狀的立法也沒有通過。但是，1812年的戰爭引起了經濟混亂。這場戰爭是美國挑釁英屬殖民地加拿大而引起的，戰爭打得非常驚險。1814年英軍攻占了美國首都華盛頓，把白宮都燒掉了。最後這場戰爭以和平恢復戰前狀態的協議為結束。1812年的戰爭還留下一個遺產，那就是今天美國國歌的歌詞。

　　這時候沒有了中央銀行來籌措資金，聯邦政府的軍費支出哪兒來呢？結果就是變相要超發紙幣。沒有了中央銀行，聯邦當局就鼓勵地方成立新的商業銀行。有數據顯示，從1811年歷史學家調查的幾家銀行所有存款大概是1100萬銀元，到1815年變成了3100萬。

　　貨幣的發行由於地區的不同，非常的不平衡。因為美國當時開戰的對象是英國，那麼美國新英格蘭地區的人民的意志就很重要。可惜的是，新英格蘭地區最靠近英屬殖民地（加拿大），所以民衆的同情心最強。而要命的是，工業最發達的地方也就是新英格蘭，所以美國當局等於變相在其他地區超發貨幣來支付給新英格蘭地區，這樣就造成了美國其他地區更嚴重的通貨膨脹。等到新英格蘭人民拿到其他地區商業銀行的紙幣，然後跑到銀行?兌換銀元的時候，那些貨幣超發的銀行紛紛倒閉了。

　　如果任憑這麼下去，戰爭還沒打完，其他地區的金融系統已經要崩潰了。這樣聯邦當局也沒有能力繼續作戰。所以聯邦當局為了生存下去，做出了美國歷史上最踐踏私人財產權利的事情：聯邦當局頒佈法令，讓商業銀行可以拒絕客戶用自己發行的紙幣兌換銀元的請求。這樣，商業銀行一方面自己可以去逼別人的銀元債，另一方面又不用付給存款人銀元，這麼商業銀行也就避免了倒閉的風險。同時不僅如此，美國聯邦當局在危難的時候，不會忘記自己有發行國債的能力。由於前面說過，國債有半法定貨幣的地位，國債一發，劣幣驅逐良幣，銀元更是無影無蹤了。金融體系一片殘局，這時候政治家們覺得有必要再建一個國家銀行。1816年，國會通過了建立合衆國第二銀行的立法，當時的總統詹姆斯-麥迪遜簽署了該立法，授予它為期20年的特許狀。

本文摘自《金融極權》

　　這是一部關於美國金融發展歷史的著作。本書所描述的各個歷史事件使我們清晰地看到，美國是如何一步一步發展成為超霸強國的。美國的金融發展極大地影響著世界經濟的發展，從這個意義上說，當我們了解了美國的金融史，對世界經濟史的發展也就有了一個大概了解。美國之所以能夠成為今日之美國，有著自身的發展歷程，而非一蹴而就。透過本書，你會清晰地看到這一發展脈絡。同時，你也會清醒地認識到，美國一路發展過來，並非總是鮮花鋪路，炮火和鮮血會不時出現，哪怕在新世紀的今天。本書通過全面、細致、深刻地分析，告訴了我們美國之所以能夠主宰世界的奧秘所在。作者對美國的金融力量給予了充分肯定，但作者亦尖銳指出，新世紀的美國危機重重，如不作及時調整，“在未來10年中，美國將是一個非常危險的國家”。本書實為一部值得珍藏的美國金融史力作！