物價直沖雲霄:為何美國生病,中國吃藥?

2013-10-22 20:15:48

  如果將2011年的中國經濟用一個字來概括的話,那就是“漲”。物價的大幅度上漲成為了中國經濟決策者當下最棘手的問題,也是最讓百姓感到不滿的問題。對於物價的大幅上漲,百姓怨聲載道。常理告訴我們一個國家經濟的發展意味著商品價格的下降,例如手機、電腦等價格的下降使得越來越多的家庭能夠購買這些電子產品,但是為何食品、汽油等價格一直在上漲呢?中低收入的家庭的生活質量更是受到食品價格上漲的負面影響。越來越多的家庭甚至選擇通過囤積商品來應對未來可能出現的通脹。但是百姓對於中國物價問題的根源卻表現得非常困惑。有的指責商家的黑心,有的要求政府的相關部分加大對市場價格的干預,有的認為是房價過高是問題的根源,有的認為是壞天氣影響了農產品的產出,有的建議加大生產來應對物價的上漲。但是,這些看法都是膚淺和片面的。中國物價上漲的根本原因在於人民幣過度的供應量,而人民幣過度供應量的根源在於人民幣緊釘美元的貨幣政策以及“獎出限入”的出口創匯政策。正如中國人民銀行副行長易綱所言,“貿易順差過大是通脹的源頭。”

  改革開放初期,中國決定抛棄過去的中央主導經濟的經濟思維,選擇市場經濟作為經濟發展的引擎。不可否認,中國的市場經濟在過去的30年取得了舉世矚目的成績。生產力得到大幅度的提升,人民生活水平得到了顯著的改善,並在此過程中,中國成為了世界最大的債權國。雖然,中國的引進外資侧重出口的發展模式取得了巨大的成功,但是當今世界正在進行深刻和複雜的改變,中國因此必須轉變發展模式。隨著中國經濟的發展以及美國經濟的衰退,緊盯美元的貨幣政策已經是弊大於利。雖然中國官方多次提出將人民幣與一攬子貨幣挂鈎,放棄單一緊盯美元的貨幣政策,但是在實際操作上並未發生顯著的改變,導致中國經濟結構失衡的問題仍未得到解決。

  為了維持人民幣對美元匯率的問題,中國必須不斷地印刷人民幣購買美元。隨著美聯儲量化寬鬆政策的推出,導致過剩的美元流入中國等新興市場,人民銀行因此干預外匯市場①進行購匯,導致中國的外匯儲備不斷的增加。中國近3萬億美元的外匯儲備幾乎占了中國年度GDP的50%。如果美國也模仿中國持有相同比例的外儲的話,那麼美國可憐的480億美元的外匯必須得增加165倍到近8萬億美元。為了對沖中國近3萬億美元的外匯,中國央行印刷了近20萬億元人民幣。如此龐大的人民幣投放量才是中國物價上漲的根源。

  因此,美元的國際儲備貨幣地位使得美元的貶值能夠引起全球性的通貨膨脹。尤其是中國這樣的貿易順差國,因為中國大量出口商品,導致國內消費品的減少,但是在購買美元的過程中卻加大了人民幣的供應量。和美元不同,新印刷出來的人民幣幾乎全部都在中國境內流通,因此推高了中國國內的消費品的價格。相反,盡管美國是全球通脹問題的發源地,美國卻通過出口美元換取其他國家的廉價商品,大大緩解了美聯儲的寬鬆的貨幣政策所可能導致的通脹。盡管美國國內的物價也在上漲,但是物價的漲幅卻遠遠慢於美聯儲制造美元的速度。大量的美元在美國境外流通給了美國人暫時享受低物價的機會。雖然在當今世界,世界各國的消費者已經很難再找到美國生產的東西,但是全球的通貨膨脹卻完全是MadeinUSA——美國制造。

  總之,要想根本解決中國的物價問題,中國必須改變經濟發展的模式,允許人民幣對美元的升值,擴大商品的進口,減緩外匯儲備的增加,實現藏富於民。否則,人民幣的價值將持續蒸發,中國的物價問題將進一步惡化,中國需要購買的美債也會越來越多。這種惡性循環很有可能導致過剩的人民幣進入中國的股市或者房市,催生中國的資產泡沫②,阻礙中國經濟的健康發展。

  ①干預外匯市場:即一國貨幣當局基於本國宏觀經濟政策和外匯政策的要求,為控制本幣與外幣的匯率變動,而對外匯市場實施的直接或間接的干預活動,以使匯率的變動符合本國的匯率變動政策的目標。

  ②資產泡沫:泡沫是一種經濟失衡現象,可以定義為某種價格水平相對於經濟基础條件決定的理論價格(一般均衡穩定穩態狀態價格)的非平穩性向上偏移,這種偏移的數學期望可以作為泡沫的度量。簡單點說可以理解為現在所表現的價值以超出物質本身價值。導致價格泡沫的原因是複雜的,在實際經濟活動中,與預期相關聯的過度投機行為、幼稚投機者交易行為、規範失靈,詐騙行為和道德風險等都可能成為導致泡沫現象的原因。資產泡沫是指資產價格中不能被基本面(如現金流折現率等)因素所解釋的部分,其對現實經濟的影響非常大。

本文摘自《美元末日》


   自2008年的金融危機開始,以股市和房地產等資產泡沫拉動的美國經濟目前已經病人膏肓,陷入了二戰之後最為嚴重的一次衰退。依靠著美聯儲的“印钞機”和昔日作為世界第一強國的聲譽,美國的“紙老虎”經濟在外國供應商和央行的“呼吸機”的支援下做著“垂死掙紮”。
  任何有關“美國龐大的經濟不會崩潰”以及美國國債是世界最安全資產的神話最終必將破滅。
  一場以美元為核心的國際貨幣體系的瓦解已經拉開序幕……

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