食利者的安樂死（1）

　　19世紀，被南方邦聯債券搞得傾家蕩產的人不在少數。但是在美洲，讓這些債券投資者大失所望的遠不只南方邦聯，因為這只代表了最北邊的欠債情況。在里奧格蘭德河南部地區，拖欠債款和貨幣貶值的現象相當普遍。發生在19世紀拉丁美洲的種種迹象從很多方面來說，都暴露了20世紀中期即將到來的最普遍的問題。一部分原因是由於那些最有可能投資債券並能從即息償付中獲利的社會階層，在當時最禁不住打擊。另一部分原因在於，當時的拉丁美洲共和黨人較早地發現，如果債券持有者大部分是外來者，那麼拖欠造成的傷害就不會那麼嚴重。所以，拉丁美洲早早地發生了債務危機也就並不意外了。1826年9月，當秘魯、哥倫比亞、智利、墨西哥、危地馬拉和阿根廷這些國家同時拖欠早些年在倫敦發行的債券時，第一次大規模的拉美債務危機爆發了。

　　在諸多方面，債券市場還是很有威力的。到19世紀晚些時候，拖欠債款的國家面臨著許多風險，如經濟制裁、財政制約，甚至是軍事干預 （至少來自五個方面）。格萊斯頓在1882年威脅埃及，如果埃及政府不能對歐洲（包括他自己）持債人兌現還款承諾，英國將對其發動進攻。從投資者的考慮角度來說，大英帝國對於“新興市場”的大力支援無疑是一種很好的政治保護，排除了許多風險。在大英帝國之外，也有國家因拖欠債款而受到軍事威脅。比如在1902年，由英國、德國和意大利臨時組建的海軍艦隊對委內瑞拉的港口進行了封鎖。而在中美和加勒比海地區，美國對其債權人的利益提供了強有力（和有效）的保護。

　　但從另一個很重要的方面來說，債券市場存在著很多漏洞。在倫敦城這個19世紀最大的國際金融市場，富有的投資者還是少數。19世紀早期，英國持債人的數量不足250 000人，僅為當時該國人口的2%，而他們擁有的財富則是該國國民收入的兩倍還多，他們的收入占到了國民收入的7%左右。1822年，來自國債的利息收入大約占到了英國政府全部公共開支的一半，超過了該國非直接消費稅收的2/3。直至1870年，上述比例仍沒多大變化，分別為1/3和超過一半。很難想象還有比這個更糟糕的稅收制度：許多常用必需品需要徵稅，用以向少數人支付利息。難怪像威廉-科貝特這樣的激進派會奮起抨擊。在1830年創作的《騎馬鄉行記》一書中，科貝特這樣寫道：“所有的國債、稅收和賭博都是導火索，民衆很自然地被激怒了……為了人們那點可憐的收入。”他警告說，如果不進行政治改革，整個國家都會毀在“那些向民衆放貸以維持這個罪惡社會體制的人們……包括借貸股票經紀人和儲蓄經紀人……猶太人和所有徵稅者”的手里。

　　如此激烈的言辞並沒有動搖那些人（在法國，像食利者這類人，他們從政府公債中獲得“年金”收入）的地位。相反，1830年之後的幾十年成了這些歐洲食利者們的黃金年代。拖欠變得不那麼頻繁了。由於金本位制，紙幣變得更加可靠。暫且不談日益普及的公民選舉權，食利者們的成功引人註目。儲蓄銀行（政府經常要求儲蓄銀行發行公債作為其本金）的日益崛起，真正將社會間接地納入到了債券市場中。但是，無論是在政治還是社會生活方面，尤其當與經濟生活交織在一起時，這些食利者們依然是羅斯柴爾德家族銀行、巴林銀行、格萊斯通銀行的中堅力量。最終將這一切結束的並不是民主制或社會主義的崛起，而是由那些歐洲精英們導致的一次財政貨幣災難，這個災難便是第一次世界大戰。

　　通脹背後

　　美國經濟學家米爾頓-弗里德曼在對通貨膨脹給出的著名解釋中說：“在任何地方都永遠是這樣一種現象，即它是並且只能是一種貨幣的增長量超過產出量的貨幣現象。”在第一次世界大戰期間以及之後，發生在交戰國各國內部的現象很好地印證了這一點。高通貨膨脹率現象的出現需要五個基本的條件：

　　1. 戰爭導致物品短缺；

　　2. 戰爭導致政府從中央銀行進行短期貸款；

　　3. 政府進而將債務有效地變成現金，增加了貨幣的供給量；

　　4.公衆通貨預期轉移，貨幣平衡需求下降；

　　5. 進而商品價格上漲。

　　但是，纯貨幣理論不能解釋為什麼通脹過程在一國要比在其他國家更能快速深遠地發展，也不能解釋為什麼通貨膨脹導致的結果會各式各樣。如果把1914~1918年間主要交戰國的所有公共花費匯總，就會發現英國的總花費遠遠超過德國，法國的總花費遠遠超過俄國。以美元為單位，在1914年4月至1918年3月間，英國、法國和美國的公共負債額的增加值遠遠超過同期的德國。

本文摘自《貨幣崛起》

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　　 從歐洲大陸流通的古羅馬銀幣，到成為第一批銀行家的意大利高利貸者；從五千年前流通的泥版“貨幣”，到今天銀行外匯顯示屏上閃爍的數字，在人類社會的進步中，金融常常是背後的推手。羅斯柴爾德家族為什麼能在滑鐵盧戰役中大賺一筆？文藝复興的深層推動力是什麼？中國和美國如何開始成為共同體？本書告訴我們，每個歷史故事背後都有一條金融線索。透過弗格森的專業視角，許多為人熟知的歷史事件被賦予新的意義，更清晰地成為金融史上的一座座里程碑，而金融的發展進程則構成一切歷史背後最為本質的故事背景。
　　在金融危機的時代，我們應該怎樣看待金融這個虛擬市場？又怎樣整頓自我，重新出發？本書給大家提供了一些歷史的視角來理解今日的世界，無疑，它將是當前我們處在歷史分歧點，站在人類文明一路走來的位置時，為我們提供的一部有用的指南。