通脹的政治與貨幣推手（1）

　　太平洋投資管理公司的老闆比爾-格羅斯是以在賭城拉斯韋加斯玩21點起家的。在他眼里，投資債券總是有那麼點賭博的因素在裡面，即通貨膨脹的加劇並不會使投資債券年利率帶來的收益縮水。正如格羅斯所說的：“當通貨膨脹率達到了10%，而固定利率僅有5%時，這說明債券持有者的收益落後了通貨膨脹5%。”正如我們所見，通貨膨脹率的上漲削減了投資資本總額和應得利息的購買力。這就很好地解釋了為什麼市場上稍微有通貨膨脹的風吹草動，債券的價格就出現了下滑的趨勢。20世紀70年代，隨著全球通貨膨脹率的直線飆升，相對債券市場而言，美國內華達州的賭場成為了當時最佳的投資場所。格羅斯至今還清楚地記得美國通脹率飆升至兩位數時的情景（1980年4月通脹率最高時甚至近15%）。他說：“那時的債券市場十分糟糕，當時的熊市不僅在人們的記憶中，在歷史上也是最惨痛的一次。”更確切地說，20世紀70年代，購買美國政府債券的年收益率是負的3%，與世界大戰期間的狀況一樣糟糕。而今天，僅少數國家的通脹率在10%以上，只有津巴佈韋一個國家還在遭受著惡性通脹帶來的困擾。追溯到1979年，全球至少有7個國家的年通脹率在50%以上，有60多個國家的通脹率達到了兩位數，英國和美國就位列其中。在這中間，受到通脹影響最嚴重的國家是阿根廷。

　　阿根廷曾一度是繁榮興旺的代名詞。“阿根廷”的名字意為白銀之地，其首都佈宜諾斯艾利斯就坐落於拉普拉塔河岸。拉普拉塔河在西班牙語中意為“白銀之河”。這個名字不僅僅指這條河顔色渾濁的河水，也指取自於河水上遊沉澱的白銀。根據近些時候的估算，阿根廷在1913年曾位於世界上最富有的10個國家之列。在非英語國家中，阿根廷的人均國內生產總值只稍低於瑞士、比利時、荷蘭和丹麥。1870~1913年之間，阿根廷的經濟飛速增長，甚至超過了美國和德國。阿根廷的國外資金投資甚至與加拿大相比肩。世界上兩個哈羅斯百貨商店的位置也絕非隨意為之：一個位於倫敦的騎士橋，另一個就在佈宜諾斯艾利斯中心的佛羅里達大道上。當時的阿根廷有能力，也有志於成為南半球的英國，甚至美國。1946年2月，新當選的阿根廷總統胡安-多明戈-裴隆將軍訪問了佈宜諾斯艾利斯的中央銀行。裴隆對於自己的所見大為驚訝，他贊歎道“這里的金子實在太多了，過道都無法通行了”。

　　而整個20世紀，阿根廷的經濟發展史切切實實給我們上了一課—財務管理不當可能使一切資源歸零。20世紀，尤其是在第二次世界大戰之後，阿根廷的經濟表現明顯不如其鄰國及世界上其他地區的國家，其中六七十年代尤其不理想。到了1988年，阿根廷的人均國內生產總值回降到了1959年的水平。相比1913年，當時該國人均國內生產總值是美國的72%，而1998年這一數字則降為34%。阿根廷逐漸被新加坡、日本、中國臺灣和韓國，甚至鄰國智利趕超，這令阿根廷人難以釋懷。而這一切究竟是何種原因造成的呢？一種解釋是由於通貨膨脹：從1945年到1952年、1956年到1968年、1968年到1970年以及1974年，阿根廷在這幾年期間的通貨膨脹率都達到了兩位數；而1975~1990年間，年通脹率甚至達到了三（甚至四）位數，其中1989年達到頂峰，高達5 000%。另外一種解釋是由於債務的拖欠：阿根廷曾分別在1982年、1989年、2002年和2004年四次拖欠外債。但是，這些解釋並非那麼可信。1870~1914年間，阿根廷同樣遭受了至少8年的嚴重通貨膨脹，通脹率均保持在兩位數，同時也至少兩次拖欠債務。要想真正了解阿根廷經濟衰敗的原因，從政治和貨幣角度觀察通貨膨脹現象是很有必要的。

　　

本文摘自《貨幣崛起》

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　　 從歐洲大陸流通的古羅馬銀幣，到成為第一批銀行家的意大利高利貸者；從五千年前流通的泥版“貨幣”，到今天銀行外匯顯示屏上閃爍的數字，在人類社會的進步中，金融常常是背後的推手。羅斯柴爾德家族為什麼能在滑鐵盧戰役中大賺一筆？文藝复興的深層推動力是什麼？中國和美國如何開始成為共同體？本書告訴我們，每個歷史故事背後都有一條金融線索。透過弗格森的專業視角，許多為人熟知的歷史事件被賦予新的意義，更清晰地成為金融史上的一座座里程碑，而金融的發展進程則構成一切歷史背後最為本質的故事背景。
　　在金融危機的時代，我們應該怎樣看待金融這個虛擬市場？又怎樣整頓自我，重新出發？本書給大家提供了一些歷史的視角來理解今日的世界，無疑，它將是當前我們處在歷史分歧點，站在人類文明一路走來的位置時，為我們提供的一部有用的指南。