寬財政、緊貨幣： 政策取向及其實施的工具（1）

　　經濟結構調整的第一大政策方面就是體制調整，由於本文篇幅限制，不作為重點，將專門撰文闡述。本文主要讨論短期內的宏觀經濟政策調整和貿易政策調整。促進中國經濟結構調整，宏觀經濟政策是最直接、效果最快的工具，那麼中國經濟結構調整的宏觀政策取向的基本原則是什麼呢？我們認為，這一基本原則可以用寬財政、緊貨幣來概括總結。具體來說，本文認為以下三個方面為重點：

　　一、財政政策必須發揮核心作用

　　中國政府的公共財政狀況應該是新中國成立六十年以來最好的狀況，為什麼這麼講？我們來算算我國中央政府總的資產負債表，中國中央政府總的資產負債表從全球來看應該是最好的之一，因為中央手中掌握著大量的國有資產，其中包括已經上市的以及未上市的國有資產，這部分我們推算，應該占到GDP的50%以上 。中央政府的第二個資產就是各種資源，包括土地、各種礦藏等等。這部分不同的專家學者有不同的意見，根據公開的數據可以估算，應該能占到GDP的4倍以上 。按最保守的假設，其中10%由中央政府掌控，我們可以推算出中央政府的資源占有量為GDP的40%。 第三部分就是政府手中長期通過為提供經濟發展所必須的流動性所產生的貨幣。中國經濟的發展客觀上需要貨幣，而中央銀行長期提供的不斷增長的貨幣發行本身就是一筆國家財富，我們稱之為鑄幣收入。只要中國的經濟形勢不出現巨大波動，中央政府是完全不必也沒有承諾將這些印钞收入返還給經濟中的企業和家庭的。這筆印钞收入在很大程度上反映為我們的外匯儲備，兩萬三千億的外匯儲備中很大一部分可以說是超額外匯儲備，是完全超越了應對資本專案和經常專案的波動的，這筆超額部分應該算作國家的穩定的財富。我們不妨按特里芬的三個月進口法則作為長期的外匯儲備應對波動的部分，再加上我們五千億左右的外商直接投資的存量，再加上外債兩千多億，大約一萬億美元左右的外匯儲備拨作這方面儲備，餘下一萬三千億部分應該能夠算作國家穩定的財富，約占GDP 30%。 總之，把這一系列因素算在一起，中央政府的資產至少相當於GDP的120%。 而其整體的負債卻是比較有限的，包括：養老金改革債務約占GDP的比例為45%、內外債約占GDP的35%，，粗算的上限應該是 GDP的80% 。根據這一計算，從中長期看我國中央政府財政運作的空間是非常大的。

　　我們還可以從另一個角度來分析中國政府的財政支出情況。國家長期持有大量的國有資產，從長遠看效率並不是最高的，因此中央政府必須考慮在未來某一段時間減持國有資產，這也就使得中央政府必須將一部分國有資產變現，成為一種客觀的需要。

　　因此，基於這些分析，我們提出財政政策應該擔當結構調整的最主要任務，我們提出未來十年應該進行大財政規劃，未來十年，中央政府一方面每年要形成一定的財政赤字，大約占GDP的3%-5%，另一方面以某種方式減持國有資產來彌補赤字。財政赤字的使用方向重點應該放在結構調整方面，如提供資金、提供補貼說明民間投資投資於綠色產能。綠色產能就是低耗能、低污染的產能，如果中國經濟能夠在未來十年內，每年置換出一部分的綠色產能的話，那麼中國經濟每年應該能夠產生占GDP10%的固定資產投資。

本文摘自《亂世中的大國崛起》

---

　　 金融海嘯、歐債危機、美債危機、北非動亂……
　　這是一個不折不扣的亂世。中國的崛起只能在這個亂世中謀求。
　　亂世如何崛起？這是本書所關心的核心話題。
　　作者以宏觀視野解讀當下亂世的世界格局與中國的應對。從多個角度對現在與未來的中國經濟關鍵問題做了犀利剖析，對中國未來經濟發展的主動力作了大膽的思考與預測。
　　作者睿智地指出中國的崛起根本在於自身站穩腳跟，務實地調控經濟運行，堅定地推進改革，積極主動地參與國際經濟金融改革。