在一個重要的報告出來之後，止損點對每一個人來說都成了可以隨意榨取利潤的免費午餐。如果我沒錯的話，我知道通常在市場反轉前，有三次可能的波動，使我可能損失掉已經得到的利潤。為什麼我不能在報告公佈後去競買最低價？如果市場在報告出來之後沒有大幅的下跌，我會一直在我的倉位上增加籌碼，直到我看到壞的賣盤的進入為止。壞的賣盤是指交易員設立的空頭止損單 （譯註：stop selling在公佈市場報告之後， 如果市場的反應是大幅下跌， 會使這些買空止損單執行交易），多頭止損單也是同理。
了解了止損的負面作用，你就可以制定一個更適合你的交易計劃。規則一就是起這個作用。你的標準還必須包括止損清倉的内容。
另一個使你的委托單執行的時機是在開盤時。 對於一些交易員來說，在開盤時，有些委托單執行得不是很好，有些報價器顯示的開盤價其實是昨天晚上的收盤價，而第二天的開盤價和前一晚的價格可能相去甚遠。
許多交易系統都會顯示前一天的收盤價， 作為系統裡的數據用以確定倉位狀態，以此為根據鎖定開盤價，就可從價差中賺取相當不錯的利潤。如果你準備買入，那麼你可能會有一個很不錯的操作機會。但是， 大委托單可能定出比你高的買入價格。
在開盤的時候，如果這個委托單是市價執行委托單，經紀人的工作就是負責執行這些買單，他們沒有時間仔細挑選最便宜的價格，因為數量太多了。他們只能挑選他們接受的訂單。
假設你買了一台電腦，而且是以標價買下的，你為什麼不再推遲六個月，等電腦的價格繼續大幅下降的時候再買呢？答案很簡單：因為你現在就需要。這和交易同樣是一個道理。你的開盤市價委托單就需要你現在立即執行，而不是等價格下降或是上升時才執行。
只是因為開盤叫價比昨天收盤低4美分，你就可能下達一個開盤買入指令。這意味著你會買到這一天的最低價嗎？不，你更可能會買到一天中的最高價而不是最低價。如果市場變化更快的話，你的買入價甚至會比當天的平均價格高出五到十美分。
缺乏對市場運作機理的充分理解，會使你下達不正確的執行指令。另一個錯誤的觀念，是“經紀人只是為他自己在交易”。通過我的觀察，我發現在活躍性極差的時候，經紀人的行為往往是增加了市場的活躍性。經紀人是頭寸交易員，他們與當日交易員和搶帽子交易員有所不同。經紀人的基本工作就是首先滿足你的指令。
由於報價過程的延誤，使你的委托價格看起來與現價有巨大的差距，並且使你的經紀人延誤了進入市場把你的指令傳達到交易大廳内。由於經紀人要花時間回到交易桌旁，你的經紀人就會用一小段時間把委托單傳到交易大廳，然後再交給另一個經紀人，而此時經紀人已經在填寫其它的單子了。再重複以上的過程，跑單員 (runner)尋找你的單子然後把你填好的價格反饋給你。
有時你並不知道自己的委托單已被執行了，因為當跑單員再次把單子遞進交易場之前，可能找不到你填好的單子。我的建議是，如果你必須知道你的訂單是否被執行了，那就幹脆撤單，這樣的話跑單員就必須讓經紀人把指令從交易桌上撤回來。
如果確實執行了，單子就不會在那裡，必須讓跑單員去找。有的時候新的跑單員不知道如何在文件堆中尋找，這是缺乏經驗的緣故，慢慢地他們就會變得熟練了。一開始的時候新手看到堆積如山的單子覺得束手無策，場内經理會告訴他們怎麼分出輕重緩急--先把委托單遞到交易大廳，然後再關心委托單是否被執行。
我記得過去當大豆第一次高於4.44美元的時候，我將委托單送到交易大廳，要
求當價位達到4.44時賣掉我的多頭倉位，結果我的賣出價格最後是4.32美元。我對那一天的買賣報價作了仔細的研究之後，我知道了一點：當我執行了一次糟糕的交易時，從來不是因為經紀人不夠警覺，而通常是因為我沒有在交易池内，不知道我下單前的兩到十分鐘會發生怎樣的變化。
阿瑟，我覺得我們需要一些反饋，在期貨論壇中交流，這一章講的内容對我來說十分枯燥，但我知道這一章對於交易員來說又是十分重要的。交易員必須懂得，在市場不景氣的時候，答案總是比責難來得要不容易。
阿瑟：好吧，交易員們，幽靈，模擬交易員們，經紀人，新手和老手們，我們開始交流吧，請告訴我們你的問題，或是你通過觀察得出的結論。
註：在短短的幾天内，我們從R.H.那裡得到了很好的反饋。
R.H.：幽靈，十分感謝你願意讓我們分享你的智慧。你所信奉的觀念是：除非有豐富的經驗，否則弱小者總是遇到最糟的情況。這一章所講的就是如何更好地去了解市場。對於您所講的，我有些自己的理解。我想知道的是，在跟蹤市場的時候，除了時間、價格及成交量之外，是否還需要其他的信息或數據？
在制造假突破這章中，搶先止損的人會制造出一個很迅速的價格波動，一旦價格觸及止損價位時，場内交易員就做沖銷，這樣單子依次被執行。你的解釋好像是搶先止損，是由於一些場内交易員在錯誤的位置上建倉，而不是他們故意為之，在他們做沖銷時，市場波動迫使這些止損單執行。
當市場證明大多數的人錯了，觸及到了他們的止損點，但然後又朝著他們原先預料到的方向發展時，規則一就是為這種情況所設計的。如果你建倉之後，市場對你不利，規則一就會抵消這個倉位，讓你在很短的時間裡再次建倉（在市場收盤前幾個小時），而不是再次用止損單建倉。所以規則一可以讓我們再次建倉，或者是避免我們在空倉後沒多久，就看到市場又朝我們原先希望的方向發展。
至於在止損和重要的市場公告公佈這方面，我想知道，是否有其他的方法可以預見到我們的買入或賣出是不好的，而不是和其他人一樣看著同一個圖表得出相同的結論？
再次感謝，你為我們詳細地描述出了真實的市場是什麼樣子。
阿瑟：幽靈，R.H.的問題不少，我們應該對此做出回答。關於跟蹤委托單的問題，他想知道除了時間價格等因素，還需要了解什麼信息？
幽靈：最好的途徑就是記住負責你的單子的電話操作員的名字，還要能夠知道是哪個跑單員把你的單子送到交易池裡。對我來說，這很容易做到，因為我平時十分留意搜集各方面的信息來保證我的委托單順利地進入交易圈。
我樂意搜集信息，是因為我相信除了自己的努力和細心之外，不會有什麼神話發生。大部分的交易員經常是懵懵懂懂，不知道發生了什麼，因為市場變化太快，新的消息層出不窮。最後，他們只知道自己進行了一次不好的交易執行。
不好的執行總是有好的理由來推托。每次我檢查這些壞執行的原因時，我都能意識到確實是我自己的原因。
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