頭寸規模（6）

　　作為風險量度標準的單位

　　因為海龜把單位用作頭寸規模的量度基础，還因為那些單位已經過波動性風險調整，所以，單位既是頭寸風險的量度標準，又是頭寸整個投資組合的量度標準。海龜被給予限制我們可以在任何特定的時間在四個不同的級別上持倉的單位數目的風險管理法則。本質上，這些法則控制著交易員可能帶來的全部風險，這些限制在虧損延長期間以及價格異常波動期間使損失最小化。

　　價格異常波動的一個例子是1987年10月股票市場崩盤的第二天。頭一天晚上，美聯儲將利率調低了幾個百分點，用以提振股市及國民的信心。海龜在利率期貨上滿倉做多：歐洲美元、短期國庫券及債券。第二天損失惨重。在某些情況中，20%-40%的帳戶淨值在一天之中就蒸發了。但是，如果沒有最大頭寸限制，這些損失會相對更大。

　　最大頭寸限制為：

級別 類型 最大單位

1 單一市場 4個單位

2 高度相關市場 6個單位

3 低度相關市場 10個單位

4 單向交易—多頭或空頭 12個單位

單一市場----每個市場最大為4個單位。

　　高度相關市場----對於高度相關的市場，在一個特定方向上最大可以有6個單位（即，6個多頭單位或6個空頭單位）。高度相關市場包括：燃油和原油；黃金和白銀；瑞士法郎和德國馬克；短期國庫券和歐洲美元，等等。

　　低度相關市場----對於低度相關的市場，在一個特定方向上最大可以有10個單位。低度相關市場包括：黃金和銅；白銀和銅，以及很多因頭寸限制而海龜不能進行交易的谷物組合。

　　單一方向----在一個多頭方向或一個空頭方向上全部單位的最大數目為12。因此，理論上你可以同時持有12個單位的多頭頭寸和12個單位的空頭頭寸。

　　海龜用滿倉（loaded）這個詞表示在特定的風險級別下持有所允許的最大數目的單位。因此，“滿倉日圓”就表示持有最大4個單位的日圓合約。完全滿倉表示持有12個單位，等等。

本文摘自《海龜交易法則》

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　　 對於一致性賺錢的交易，使用機械系統就是最佳的方式。如果你知道自己的系統能夠長期賺錢，你就比較容易接受信號，並且在虧損期間按照系統信號進行交易。如果你在交易中依賴自己的判斷，你可能會發現恰恰應該勇敢時你卻膽怯，而恰恰應該膽怯時你卻勇敢。
　　如果你擁有一個能夠贏利的機械交易系統，而且你虔誠地跟隨這個系統，那麼，你的交易將會取得贏利，而且系統會說明你安然擺脫難免會來自於一長串虧損或者巨額贏利的內心的掙紮。
　　海龜所用的交易系統是一個完整的交易系統。這是我們取得成功的一個主要因素。我們的系統使我們更容易地進行一致性的、成功的交易，因為它沒有給交易員的判斷力留下重要的決策任務。