學習第二層次思維（1）

　　很少有人擁有成為傑出投資者的素質。有些人是可以被訓練出來的，但並非人人都可以……即使可以，你也不可能教給他們所有東西。一種有效的方法有時是奏效的，但並非任何時候都行之有效。投資不可能被簡化成計算機上的簡單運算。即使最傑出的投資者，也不可能永遠正確。

　　原因很簡單，沒有放諸四海皆準的法則。環境是不可控的，鮮有精確再現的時候。心理在市場中扮演著重要的角色，由於它的高波動性，導致因果關係並不可靠。一種投資方法可能一時奏效，但是這種方法所採取的行動最終會改變環境，環境的改變則意味著需要採取新的方法。而且，如果一種方法有其他人效仿，那麼這種方法的效用也會降低。

　　投資，就像經濟一樣，更像一門藝術而不是科學。這意味著它可能會有一些棘手。

當前需要記住的最重要的事情之一是，經濟不是一門精密科學，它甚至有可能完全不在科學範畴。在科學的含義中，可控試驗是可以開展的，既往結果是可以被放心複製的，因果關係是可靠存在的。

　　《行得通嗎》，2009年3月5日

投資的藝術屬性至少和它的科學屬性相當，因此，無論在本書中還是在其他任何地方，暗示投資可以被程序化永遠不是我的目標。事實上我最想強調的事情之一是，直覺的、適應性的投資方法比固定的、機械化的投資方法更為重要。



　　其實關鍵問題是你想實現什麼樣的目標。人人都能取得平均投資表現—只需投資一個每樣都買一點兒的指數基金即可，這會帶給你所謂的“市場收益”—僅與市場表現相當。但是成功的投資者想要的更多，他們希望戰勝市場。

　　我認為這就是成功投資的定義：比市場及其他投資者做得更好。為了實現這一目標，你需要有良好的運氣或者非凡的洞察力。單纯靠運氣是行不通的，所以你最好把精力集中在提高自己的洞察力上。在籃球運動里人們說，“身高是無法訓練的”，意思是說，世界上的任何訓練都無法讓運動員長得更高。訓練洞察力幾乎與提高身高一樣難。就像其他所有藝術形式表現出來的一樣，有一些人對投資的理解就是比別人更好，他們擁有—或者能夠設法獲得—本R26;格雷厄姆所大力提倡的、必不可少的“更多的智慧”。

　　人人都想賺錢。一切經濟學都建立在相信利潤動機普遍性的基础之上。資本主義亦是如此，利潤動機促使人們更加努力地工作並以資本相搏。對利潤的追逐創造了這個世界的大多數物質進步。

　　但是這一普遍性也使得戰勝市場成為一項艱巨的任務。數百萬人在爭奪著可能的每一美元的投資收益。誰會得到它呢？領先一步的人會。在某些競爭中，先人一步意味著更多的教育、在健身房或圖書館花更多的時間、更好的營養、更多的汗水、更好的耐力或更好的設備。但是在投資中這些東西並不重要，投資需要的是更加敏銳的思維，我稱之為第二層次思維。

準投資者們可以學習財會課程，廣泛閱讀，幸運的話還能得到對投資有深刻了解的人士的指導。但是他們中只有一小部分能夠獲得維持高於平均水平的結果所需的非凡洞察力、直覺、價值觀念和心理意識。想要做到這一點，需要擁有第二層次思維。



　　記住，你的投資目標不是達到平均水平，你想要的是超越平均水平。因此，你的思維必須比別人更好—更強有力、水平更高。其他投資者也許非常聪明、訊息靈通並且高度計算機化，因此你必須找出一種他們所不具備的優勢。你必須想他們所未想，見他們所未見，或者具備他們所不具備的洞察力。你的反應與行為必須與衆不同。簡而言之，保持正確可能是投資成功的必要條件，但不是充分條件。你必須比其他人做得更加正確……其中的含義是，你的思維方式必須與衆不同。

　　

本文摘自《投資最重要的事》

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　　 《投資最重要的事》中文版於2012年7月由中信出版社出版發行。這本書為讀者剖析了成功投資的秘訣，以及那些足以讓人損失資本或者斷送事業的投資陷阱。馬克斯在書中摘錄了過去投資備忘錄的精髓，以其親身經歷闡釋了他的投資理念，詳述其投資哲學的發展歷程，並充分說明了投資行為的複雜性以及金融領域的兇險詭谲。在書中，馬克斯先生以其真知灼見洞悉當今動蕩的市場局勢，為讀者呈獻出一部半自傳、半理論式的作品，與大家分享其投資金律。