理解風險（2）
尤其在經濟繁榮時期，你會聽到太多的人在說：“高風險投資帶來高收益。要想多賺錢，就去承擔更高的風險吧。”然而，靠更高風險的投資來獲得更高的收益是絕對不可能的。原因何在？很簡單：如果更高風險的投資確實能夠可靠地產生更高的收益，那麼它就不是真的高風險了！
正確的表述是：為了吸引資本，風險更高的投資必須提供更好的收益前景、更高的承諾收益或預期收益，但絕不表示這些更高的預期收益必須實現。
我對資本市場線的認知方式使我較為容易地將其背後涉及到的所有關係聯繫起來（圖5.2）。
更高的投資風險導致更加不確定的結果。也就是說，收益的概率分佈更廣。當定價公平時，風險較高的投資意味著：
更高的預期收益。
獲得較低受益的可能。
在某些情況下，損失的可能。
傳統的風險–收益曲線圖（圖5.1）具有誤導性，它雖然表現了風險與收益之間的正相關關係，卻沒有表現出其中所涉及到的不確定性。它對承擔更高的風險便能賺更多錢的堅定暗示，已經給許多人造成了極大的痛苦。
我希望我的曲線圖更有說明。它既表明風險和預期收益之間的正相關關係，又表明收益的不確定性以及隨著風險的增加而加大的損失概率。
《風險》，2006年1月19日
接下來我們的主要任務是定義風險。風險究竟是什麼？我們可以通過它的近義詞—危險、冒險、危害、極大危險—來了解。它們聽起來似乎都是風險的近義詞，並且相當不受歡迎。
然而金融理論卻將風險明確地定義為波動性（或易變性、偏差）。這些詞當中沒有一個能夠表達出“危險”的必然含義。
《投資最重要的事》中文版於2012年7月由中信出版社出版發行。這本書為讀者剖析了成功投資的秘訣，以及那些足以讓人損失資本或者斷送事業的投資陷阱。馬克斯在書中摘錄了過去投資備忘錄的精髓，以其親身經歷闡釋了他的投資理念，詳述其投資哲學的發展歷程，並充分說明了投資行為的複雜性以及金融領域的兇險詭谲。在書中，馬克斯先生以其真知灼見洞悉當今動蕩的市場局勢，為讀者呈獻出一部半自傳、半理論式的作品，與大家分享其投資金律。
正確的表述是：為了吸引資本，風險更高的投資必須提供更好的收益前景、更高的承諾收益或預期收益，但絕不表示這些更高的預期收益必須實現。
我對資本市場線的認知方式使我較為容易地將其背後涉及到的所有關係聯繫起來（圖5.2）。
更高的投資風險導致更加不確定的結果。也就是說，收益的概率分佈更廣。當定價公平時，風險較高的投資意味著：
更高的預期收益。
獲得較低受益的可能。
在某些情況下，損失的可能。
傳統的風險–收益曲線圖（圖5.1）具有誤導性，它雖然表現了風險與收益之間的正相關關係，卻沒有表現出其中所涉及到的不確定性。它對承擔更高的風險便能賺更多錢的堅定暗示，已經給許多人造成了極大的痛苦。
我希望我的曲線圖更有說明。它既表明風險和預期收益之間的正相關關係，又表明收益的不確定性以及隨著風險的增加而加大的損失概率。
《風險》，2006年1月19日
接下來我們的主要任務是定義風險。風險究竟是什麼？我們可以通過它的近義詞—危險、冒險、危害、極大危險—來了解。它們聽起來似乎都是風險的近義詞，並且相當不受歡迎。
然而金融理論卻將風險明確地定義為波動性（或易變性、偏差）。這些詞當中沒有一個能夠表達出“危險”的必然含義。
本文摘自《投資最重要的事》
《投資最重要的事》中文版於2012年7月由中信出版社出版發行。這本書為讀者剖析了成功投資的秘訣，以及那些足以讓人損失資本或者斷送事業的投資陷阱。馬克斯在書中摘錄了過去投資備忘錄的精髓，以其親身經歷闡釋了他的投資理念，詳述其投資哲學的發展歷程，並充分說明了投資行為的複雜性以及金融領域的兇險詭谲。在書中，馬克斯先生以其真知灼見洞悉當今動蕩的市場局勢，為讀者呈獻出一部半自傳、半理論式的作品，與大家分享其投資金律。