3.2 特區政府成功捍衛聯繫匯率原因(1)

2013-11-15 12:02:36

    在這次空前的金融風暴中,香港特區政府能夠成功捍衛聯繫匯率制度,主要原因是:
    盈富基金
    從1989年8月14日至28日8月份期指結算日止,特區政府動用了約1180億元外匯基金入市干預股票市場。1998年10月,根據《公司條例》,港府宣佈成立私營有限公司——外匯基金投資有限公司,負責管理外匯基金在1998年8月入市行動中購入的股票組合,以及1998年11月由土地基金拨入外匯基金的香港股票組合(見表一)。根據1999年3月公佈的外匯基金
    表一外匯基金在港股的投資組合
    來自土地基金
    股票數量占已發行
    股票(%)連同8月入市時買
    入的股票總股數總持股量
    (%)
    長江實業95119700.4124714047010.75
    中電控股276014401.121636234406.62
    中華煤氣373970320.863264380327.53
    九倉143340000.621360130005.92
    匯豐控股2740450.012372758458.81
    香港電燈00.001243355006.15
    香港電訊1081493520.9110802477529.07
    恒隆00.00331560002.50
    恒生銀行168651700.881260678706.59
    恒基地產00.00853490004.96
    和記黃埔376448320.973421948328.83
    希慎興業92080000.90697320006.79
    新鴻基地產250815401.052167415409.06
    新世界發展115408240.5824801082412.49
    太古A39700000.4211940300012.70
    會德豐00.00623910003.08
    東亞銀行112505100.83942681106.93
    鷹君30160000.55276680005.06
    大酒店90996660.79665936665.76
    合和實業00.002093230004.78
    香格里拉00.00616740003.44
    信和置業00.001072380003.43
    恒基發展00.00913080003.24
    淘大置業00.00711355002.49
    第一太平00.001438640006.07
    中信泰富00.001467130006.90
    粵海投資00.001574720006.33
    華潤創業00.001364140008.78
    國泰航空204510000.601396590004.12
    上海實業00.00714130008.49
    電視廣播31000000.74388410009.30
    中國電信00.004788060004.06
    長江基建00.00964030004.28
    投資基準,5%的外匯基金資產投資於香港股票。外匯基金投資公司將透過外聘基金管理這項投資組合,餘下的香港股票組合則以“盈富基金”的名義推出發售。港股基金與盈富基金比較見表二。
    盈富基金是一項在交易所買賣的指數基金,以單位信託的形式推出,獲證監會認可,並在聯交所上市。根據持續發售機制,盈富基金經理人可運用投資者的現金購買外匯基金持有的恒生指數股份,組成盈富基金單位交付予投資者。這項機制使政府可以繼續順應投資者的需求,被動地向盈富基金出售更多股份。
    1999年10月25日,外匯基金投資公司首次推出盈富基金,每單位發售價為12.88元,最低認購額為1000單位,最高認購額為30萬個單位,接受認購的銀行包括中國銀行、交通銀行、恒生銀行、匯豐銀行及渣打銀行等。1999年11月12日,盈富基金單位開始在聯交所挂牌買賣,買賣單位為500單位。經持續發行機制的運作,到2000年底,外匯基金共出售約833億元股份。
    盈富基金上市後表現令人滿意,且交投活躍,成交貼近其資產淨值。2000年3月28日,恒生指數攀至18301點高位,當日盈富報收每單位18.35元,投資者沽出每手可獲利2735元,回報率為42.4%。2001年4月12日,外匯基金投資公司宣佈出售盈富基金加上期內之派息,外匯基金已收回1190億元,政府除回收1998年8月入市動用的全部資金,並賺取10億元外,還持有1100億元“官股”。當日,恒生指數報收12989點,盈富報收每單位13.15元,若計算期內派發紅股在內,回報率仍達7%。其走勢圖見圖一。
    圖一盈富基金上市以來的走勢圖
    表二港股基金與盈富基金比較
    市面上一般認可單位信託基金及

本文摘自《香港金融業百年》


  香港金融中心的前世今生  金融業界的風雲人物,港幣匯率機制形成的軌迹,亞洲金融危機的當代啟示……  本書從歷史的角度,對一個半世紀以來香港金融業的演變、發展脈絡進行細致的梳理和深入的剖析,從中探索香港金融業發展的一般規律、香港金融制度變遷的路徑依賴,以及1990年代中期以來香港金融業面臨的挑戰和機遇。

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