合俊集團案例（4）

　　（2）無知名品牌。在合俊集團生產的產品中，絕大部分是為世界知名玩具企業代工生產的，並貼上知名玩具企業商標銷售；而自己設計以自己商標銷售的產品所佔比例較少。例如，2004年、2005年自主研發產品（ODM、OBM）銷售收入僅占銷售收入的0.54%、1.13%（具體數據見表3-3）。由於以自己商標銷售的產品數量少，無法在消費者中形成廣泛的影響，同時由於產品設計能力弱，自己設計出的產品也難以達到世界知名玩具企業的水平。因此，合俊集團生產的是世界知名產品，但並沒有被消費者認同的屬於自己的世界知名品牌。

　　（3）沒有建立自己的銷售渠道與營銷網路。合俊集團為委託企業生產出產品後，交付給委託企業銷售。對於貼牌產品的銷售，合俊集團不需要建立銷售渠道與營銷網路。對於自己設計、生產並以自己商標銷售的產品，由於產銷量小，在市場推廣和客戶支援方面配置的人力資源少，也沒有建立起自己品牌產品的銷售渠道與營銷網路。例如，2006年IPO信息披露，2006年6月合俊集團玩具加工企業的總人數為6458，而市場推廣和客戶支援人員僅為15人，為企業員工總數的0.23%。

　　產品研發能力、品牌、銷售網路是企業核心競爭力的主要組成部分，而核心競爭力的大小又反映了企業抗風險能力的高低。合俊集團在自主產品研發、品牌與銷售網路建設等方面明顯滞後，說明該企業缺乏核心競爭力，抗經營虧損風險能力差。

　　3.貼牌生產與經營困境

　　貼牌生產模式使得合俊集團一方面面臨經營虧損風險，另一方面抗經營虧損風險能力差，面臨隨時虧損的可能性，企業處於比較嚴重的經營困境中。

　　（二）系列不利事件的打擊

　　近幾年合俊集團相繼發生了投資失敗、倉庫失火等不利事件；同時在企業外部，又發生了玩具召回、金融危機、匯率變動、最低工資標準調高等不利事件。系列不利事件的打擊將合俊集團推向了財務危機。

　　1.礦業投資失敗

　　2007年合俊集團以3.09億元港幣的代價收購了福建省天成礦業有限公司大安銀礦。投資天成礦業給合俊集團造成的不利影響是，為了收購天成礦業合俊集團增加了短期負債。據該企業年報披露，2007年短期借款比2006年增長83.65%。短期借款增加無疑增加了該企業的償債壓力和償債風險。另外，更加嚴重的問題是，由於大安銀礦沒有取得開採許可證，合俊集團投資天成礦業面臨短期內難以獲得投資收益且投資前景存在很大不確定性的困境。此事引發了合俊集團大股東之間的不和。當2008年合俊集團處於破產清算邊緣時，大股東之間的不和阻擋了挽救合俊集團的努力。

　　

本文摘自《企業為什麼會陷入財務危機》

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　　 本書作者李秉成長期致力於公司財務案例研究，尤其對企業財務危機的認識和理解等具有獨到的見解，通過數年研究完成此書。本書通過對15個財務危機案例企業進行了深入剖析，歸納了企業財務危機形成的主要原因與過程，提出了預防和控制財務危機的方法。本書分析的案例企業涉及冶金、紡織與服裝、房地產、電力、公路等不同行業，分析的問題涉及企業風險、金融危機、公司治理、系族企業、金融衍生工具等，很有代表性。
　　本書以案例為基础，提出的財務危機形成原因有助於我們在企業管理中識別財務風險；提出的財務危機控制方法有助於我們管控財務危機。閱讀本書可為從事管理工作的人士提供借鑒，也可以說明MBA、MPAcc等專業碩士拓寬視野，積累經驗，提高分析問題和解決實際問題的能力。同時，本書也可以為高校及高管培訓機構的案例教學提供案例背景資料。