第20節：新能源汽車(20)

　　公司主營兩大業務：傳統的國際貿易和新材料。新材料業務由張家港市國泰華容化工新材料有限公司、張家港市亞源高新技術材料有限公司和江蘇國泰锂寶新材料公司經營。

　　國泰華容化工主要從事锂離子電池電解液和有機矽的生產、銷售，是我國最早從事锂離子電池電解液生產的廠家之一，規模已經躍居行業前列，具有很厚的技術積累和良好的品牌影響力，是國內絕大多數锂離子電池企業供應商，並有部分產品出口。2010年國泰華容公司業務收入37187?14萬元，淨利潤7211?54萬元，江蘇國泰持有華容化工78?89%的股份。

　　2010年成立的亞源高新技術材料公司由江蘇國泰與華容化工共同控股，目前主要從事六氟磷酸锂的研發與生產。六氟磷酸锂是電解液最核心的原材料，目前國內售價達到35萬元/噸，成本占到電解液生產成本的60%，由於高難度的生產技術，目前該產品基本被日本企業壟斷，我國依賴進口。公司的六氟磷酸锂正在中試過程中，一旦公司生產出合格的六氟磷酸锂產品，實現原材料替代，不但能打破了國外產品的壟斷地位，大幅降低公司的原材料成本，公司在電解液行業的龍頭地位將更加穩固。

　　2010年公司還成立了江蘇國泰锂寶新材料公司建設1100噸锂離子電池正極材料專案，包括錳酸锂、磷酸鐵锂、三元材料。正極材料占锂電池成本的30%，電解液占锂電池成本的12%，合計42%。公司佈局锂電池原材料產業鏈上利潤最豐厚的環節，立足中高端市場，具備長期的核心競爭優勢。

　　2010年公司電解液銷量達到3980噸，實現銷售收入39?6億元，同比增長49?61%，淨利潤1?77億元，同比增長20?17%。2011年公司電解液將擴產至1萬噸，銷量預計5400噸。2011年公司轉變新能源業務發展模式，進入跨越式發展階段，從單一的锂電池電解液生廠商向專業的锂電原材料配套供應商轉變，產品涵蓋電解液、六氟磷酸锂、正極材料，其中正極材料包括錳酸锂、三元材料和磷酸鐵锂。公司只做專業的锂電材料供應商，並將發展戰略集中於高端市場。

　　投資要點

　　優勢：

　　（1）锂電池電解液生產為國內龍頭。

　　（2）六氟磷酸锂和正極材料有望成為業務新亮點。

　　風險：

　　國家新能源汽車政策變動，使中國新能源汽車產業發展低於預期。

本文摘自《低碳投資》

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