敲門的小鬼（1）

　　一直到今天，我都沒有搞明白，為什麼華爾街的投資銀行居然願意付給我幾十萬美元，讓我給那些成年人提供投資建議原因。我當時24歲，對於猜測哪些股票和債券價格會漲，哪些價格會跌沒有任何經驗，也沒有特別的興趣。華爾街的基本功能在於配置資本：決定把錢給誰和不給誰。請相信我，當我為投資者提供那些建議的時候，我並沒有第一手的信息。我從來沒有學習過財務課程，也從來沒有經營過一個企業，甚至從來沒有過自己的存款讓我去管理。我在1985年莫名其妙地進入所羅門兄弟公司（Solomon Brothers）並得到了一份工作，1998年又莫名其妙地揣著大把的錢離開了，而且，盡管我就這段經歷寫了一本書，整個事件在我看來仍然荒謬絕倫——這也是我能夠輕而易舉地擺脫金錢誘惑的一個原因。我當時想，這種局面是無法持續下去的。很快，人們就會逐漸把我以及很多與我類似的人看成騙子。很快而不是很久，當華爾街醒悟過來的時候，“大清算”就會到來，數百名——如果不是數千人的話——像我一樣拿別人的錢去豪賭，或者說服其他人進行那樣的豪賭的年輕人，將會被驅逐出金融界。

　　當我坐下來寫那本記述我自己經歷的書《說謊者的撲克牌》時，我當時仍然處於一種在收入狀況不錯的時候認為應該急流勇退的年輕人的精神狀態。我只是草草地寫下幾句話，然後把它塞進一個瓶子里，留給很久以後將經過這里的那些人。除非某些內部人士把這一切記錄在案，否則，我想，未來誰也不會相信這樣的事情居然曾經發生過。

　　在那個時候，幾乎所有關於華爾街的文字都與股票市場有關。從華爾街出現伊始，股票市場就是華爾街主要的衣食父母。我的書主要是講債券市場的，因為華爾街正圍繞著美國不斷增長的債務進行更大範圍的資金包裝、銷售和組合。這方面的業務，我認為也是不可持續的。我認為，我正處在一個偉大國家喪失了金融理智的時期，有義務為它撰寫一部有關20世紀80年代的時代風貌的作品。我期望未來的讀者在讀到所羅門兄弟公司的首席執行官約翰R26;古特弗羅因德（John Gutfreund）在1986年搞垮一個企業的同時卻拿到了310萬美元的時候，會有一種驚訝的感覺。我期望他們在讀到所羅門兄弟公司的抵押債券交易員豪威R26;魯賓（Howie Rubin）跳槽到美林公司後立刻虧損了2.5億美元的時候會瞠目結舌。我期望他們在知道華爾街曾經有過這種事情的時候會感到震驚：首席執行官們對債券交易員們正在操作的債券所具有的複雜風險居然僅有一點點模糊的認識。

　　我能夠想到的也就是這些了，我從來沒有想過的是，未來的讀者有可能回想這些事件中的任何一個，或者回想我自己的奇異經歷，並且說：“太離奇了。”多麼天真的想法。我從未懷疑過20世紀80年代的金融狀況將持續20年以上，也從未懷疑華爾街與普通經濟生活的差異會從程度上的不同發展為性質上的區別。一個普普通通的債券交易員每年居然能夠拿到4 700萬美元，而且居然還會有一種被誰欺騙了的感覺。在所羅門兄弟公司的交易大廳中出現的抵押債券市場——這在當時似乎是一個絕佳的創意——居然導致了歷史上最彻底的金融性經濟災難。就在豪威R26;魯賓因為虧損2.5億美元而成為一個令人生厭的名字20年之後，摩根士丹利公司的一位也叫豪威的抵押債券交易員居然在一筆單獨的抵押債券交易中虧損了90億美元，而且問題被捂得密不透風，除了摩根士丹利內部很小的一個圈子之外，根本沒有人聽說過他做了什麼，以及為什麼這樣做。

　　在坐下來寫第一本書的時候，我並沒有什麼大的抱負，只是想為讀者講述一個不尋常的故事。如果你灌了我兩杯酒，然後問我這本書可能會對世界產生什麼影響，我或許會以這樣的話來敷衍：“我希望那些正在決定自己今後人生道路的大學生能夠讀一讀這本書，並且認識到過分貪慕虛榮是很愚蠢的，從而放棄成為金融界人士的熱情，甚至是一點點的興趣。”我希望，俄亥俄州立大學的那些真正想成為海洋學家的聪明孩子能夠讀一讀我的書，把來自高盛的工作邀請函扔進垃圾簍里，揚帆出海。

　　然而，這一信息基本上被忽略了。在《說謊者的撲克牌》一書出版6個月後，我收到了無數來自於俄亥俄州立大學學生的信件，他們都想知道，我是否能夠與他們分享有關華爾街的其他秘密。他們把我的書當成教大家怎麼做的說明書來讀了。

　　在我離開20年之後，我在等著看華爾街的大結局，這個結局是我早已料到的。天文數字般的紅利、看不到盡頭的流氓交易員隊伍、擊垮了德雷克塞爾R26;伯納姆（Drexel Burnham）的醜聞、毀掉約翰R26;古特弗羅因德並終結了所羅門兄弟公司的醜聞、緊隨我的老東家約翰R26;梅里韋瑟（John Meriwether）的長期資本管理公司的崩潰而出現的危機，以及互聯網泡沫，一次又一次，金融體系以一種目光短淺方式讓自己名譽掃地。然而，處於問題中心的華爾街大銀行卻仍然保持著增長，同時增長的還有它們支付給那些從事著沒有任何社會效益的工作的26歲年輕人的薪水。美國年輕人反金錢文化的叛逆一直沒有出現。當你能夠放棄自己的那部分，而且可以很容易地變現時，為什麼要費心去推翻你父母的世界？

　　從某種角度說，我不能再等下去了。我猜想，可能沒有大到足以摧毀這個體系的醜聞或者逆轉存在。

　　隨後，邁瑞迪斯R26;惠特尼（Meredith Whitney）出現了，而且新聞不斷。惠特尼是一個，名不見經傳的金融行業分析師，為一家不知名的金融企業工作這家公司叫做奧本海默公司（Oppenheimer and Co.），從2007年10月31日起，她不再默默無聞了。那一天，她預測說，由於花旗集團對其業務管理不當，可能需要削減其紅利，或者面臨破產。很難說清楚在某一個具體的日子里，造成股票市場內部變化的原因是什麼，但是，有一點非常清楚：2007年10月31日，是邁瑞迪斯R26;惠特尼造成了股票市場上金融股的崩潰。到當天收盤時，一個以前根本沒有人聽說過，或許隨時可能被解雇的女人，讓花旗集團的股票價格下跌了8%，讓美國股票市場的市值蒸發了3 900億美元。4天之後，花旗集團首席執行官查克R26;普林斯（Chuck Prince）辞職。兩週之後，花旗集團削減了它的紅利。

　　從那一刻開始，邁瑞迪R26;惠特尼成了ER26;FR26;赫頓（E.F. Hutton）第二，當她開口的時候，大家都仔細傾聽。她意思是非常明確：如果你想知道這些華爾街公司的真正價值，只需要對這些公司所持有的那些舉債購入的毫無價值的資產進行冷靜認真的研究，然後再想想他們從抛售中能夠拿回什麼，就一清二楚了。在她的眼里，這些大公司中那一大群拿著高薪的人幾乎一文不值。在整個2008年，她都緊盯著那些銀行家或者經紀人的各種聲明，他們用各種減值或增資來掩蓋自己的問題，但是她一針見血地指出：你們錯了。你們仍然沒有正視由於你們管理不善所造成的嚴重問題。你們還是沒有承認在次級抵押債券上數十億美元的虧損。你們的債券的價值與你們的人生價值一樣虛無。競爭對手指責惠特尼的能量被高估了，博客們譏笑她太幸運。總體上說，她是對的。但是，不可否認的是，在一定程度上她是猜測的。她根本沒有任何途徑去了解這些華爾街公司內部的情況，更不要說它們在次級抵押貸款市場中虧損的程度了。這一點，連首席執行官們自己都不知道。“如果不是這樣，他們都是騙子，”她說，“但是我認為他們對此真的一無所知。”

　　

本文摘自《大空頭》

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　　本書展現的就是這樣一群智力超群、性格怪異的“終結者”，他們之前僅是名不見經傳的華爾街員工，卻由於對次貸市場的繁榮和金融工具的泛濫充滿質疑和不信任，最終洞見了美聯儲和財政部都不曾察覺的市場瘋狂，將賭註壓在美國金融機構行將崩潰上。結果，他們打敗了華爾街。
　　這場小人物財富傳奇的背後，有更多東西引人深思。投行如何用風險的複雜化掩蓋產品的風險？評級制度存在怎樣的盲點？金融界怎樣運用術語的謊言欺騙客戶？人性的缺陷和金融體系的弊端在本書中一一精彩呈現。危機過後，我們應該如何行動？相信這本書會給你全新的思考和啟發。