第24節：通脹只跟錢有關(5)

　　表1　1719年下半年法蘭西皇家銀行貨幣發行情況一覽

　　月　　份數額／里弗爾

　　7月10日 5 000萬

　　7月25日 2.4億

　　9月 1.2億

　　10月 1.2億

　　12月 3.6億

　　如果能夠買到的貨物和服務的數量即我們所說的產量，能夠與貨幣的數量以同樣快的速度增加，則商品的價格不會有什麼波動，一切都趨於穩定。但是，商品的價格有可能持續下跌，為什麼呢？霍佈森認為，基於對未來的不確定，當人們的收入增多後，都會希望以貨幣的形式保存更多的財產。

　　但現實卻是，貨幣總量可以在短短1個月內增長1倍、10倍、100倍，但與之對應的貨物和服務的數量，即我們所說的產量的增長，不會如此迅速。當然，不排除我們的生產率、商品產量會正增長，譬如30%，對於這樣的增長速度，所有的人都會很高興，因為這種增長是如此之大。

　　事實上，產量的增長受多方面因素的限制和制約，如受到可利用的物質資源和人力資源之類的資源要素的限制，另外也受到知識水平和運用知識的能力的限制。正是受這些因素的制約，決定了與貨幣供應量相比較，產量只可能緩慢地增長。在20世紀里，美國的產量平均每年增加僅僅只是3%。即使是在二戰後經濟增長最為迅速的日本，在其產出的頂峰時期，其年產量的增長也只有10％而已。但相對於隨心所欲的貨幣制造，產量的增長顯然要比貨幣的制造要慢得多。

　　以美聯儲為例，如果它覺得有必要向市場提供貨幣供給，它完全可以下調一次利率，或者下調一下準備金率，或像近年來其所做的那樣，開具一張票據去購買若幹的國家債券。更重要的是在貨幣供給過程中，中央銀行的基础貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間存在著數倍的擴張效果，這就是我們經常說的貨幣乘數效應。

　　為了讓大家有更直觀的了解，在這里我們以央行的法定存款準備金率來說明貨幣供給擴張的乘數效應。先假設最低準備金率是20%，也就是說當銀行得到100元的存款時它必須留存20元，只能貸出80元，其次假設銀行會放足80元。

　　假如往銀行里存了100元，銀行將其存入銀行的20元作為法定準備金上繳中央銀行，再將剩下的那法定容許放貸的80元貸給甲。如果甲把貸來的80元又全部存入銀行，銀行再將其中的64元貸給乙，乙又把64元存入銀行，銀行再向丙貸出51.2元……以此類推，央行最初只是向市場投放了100元，但市場上最後的貨幣量卻通過這種流通，變成了“100+80+64+51.2+…”這個數列的解值為500，其實就是100×（ 1÷0.2）=500，這500元就是實際的貨幣投放量。

本文摘自《通脹的真相》

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　　 從歷史角度揭秘通脹：通脹的真相 於各國政客們而言，要其在保增長或是控通脹這二者間，任擇其一顯然是個令人頭痛的問題。但從目前意見回饋回來的信息看，對保增長促就業的關註顯然更占上風。但我們需註意的是，衰退固然能導致政治的失敗，通脹又何嘗不可以呢？其實通脹更是一種疾病，並且是一種有時甚至可以威脅一國或民族生命的疾病，如不及時制止，它會很輕鬆地摧毀一個社會。德國的惡性通脹為納粹的上台鋪平了道路；同樣的情況也發生在舊中國，由於當時的政治、經濟形勢極其動蕩，再加上國民黨當局為彌補戰爭所形成的巨額赤字，完全依賴印钞機，最終加速了國民黨統治的彻底崩潰。通貨膨脹如此之厲害，對國家和民族有如此巨大的破壞力。那麼它到底是怎麼造成的呢？各國政府一再對它予以容忍的背後邏輯又是什麼呢？本書將為你解開通脹的真相。