第12節：從央行如何管理人民幣談起(2)

　　我國的央行是中國人民銀行，是在國務院領導下制定和實施貨幣政策、對金融業實施監督管理的宏觀調控部門。它成立於1948年12月1日，由原華北銀行、北海銀行、西北農民銀行合並而成，以華北銀行為總行，地點設在河北省石家莊市。1983年9月，國務院決定中國人民銀行專門行使中央銀行職能，不再兼辦工商信貸和儲蓄業務。1995年3月18日，第八屆全國人民代表大會第三次會議審議通過了《中華人民共和國中國人民銀行法》，至此，中國人民銀行作為中央銀行以法律形式被確定下來。

　　中國人民銀行相對於國務院其他部委和地方政府具有明顯的獨立性。財政不得向中國人民銀行透支，中國人民銀行不得直接認購政府債券。中國人民銀行分支行是總行派出機構，它執行全國統一的貨幣政策，依法對金融機構進行監管，其職責的履行不受地方政府干預。

　　同世界上大多數的中央銀行一樣，中國人民銀行在中國經濟運行中擔當了集三大角色於一身的大管家：

　　首先，中國人民銀行是"發行人民幣的銀行"，對調節貨幣供應量、穩定人民幣幣值有重要作用。

　　第二，中國人民銀行是"銀行的銀行"，它集中保管銀行的準備金，並對它們發放貸款，充當"最後貸款者"。

　　最後，中國人民銀行是"國家的銀行"，它是我國貨幣政策的制訂者和執行者，也是政府干預經濟的工具；同時為國家提供金融服務，代理國庫、代理發行政府債券，為政府籌集資金；代表政府參加國際金融組織和各種國際金融活動。

　　央行發行貨幣的主要渠道有兩個--再貸款（央行給商業銀行貸款）和外匯占款（為了收購流入中國的外匯而發行人民幣）。

　　再貸款和外匯占款發行的貨幣叫基础貨幣，表現為現金，一般的統計口徑顯示，外匯占款占基础貨幣的份額在20%左右為合理範圍，2009年和2010年再貸款總額18.9萬億人民幣，其中外匯占款就高達5.7萬億，顯然外匯占款專案發行的貨幣太多。

　　外匯占款實質上不是國內市場對貨幣的需求，這個專案下發行貨幣是被動行為，因而如果所佔比例太大，就會引起投入市場的非需求性貨幣增加，這些增加的貨幣不是真正意義上的貨幣需求，所以會引起國內市場的價格上漲，尤其是資產價格上漲，2007年市場表現就是如此。

　　央行發出的基础貨幣要經過商業銀行的經營，商業銀行是經營貨幣的銀行，有別於經營股票與債券的投資銀行。經過商業銀行的經營貨幣由現金轉變為現金M0、活期存款、定期存款三種形態。三者之和M2即貨幣供應量。貨幣供應量直接與總需求相關聯，進而與總供求關係相關聯，央行可通過對貨幣供應量的變動（也即採用擴張性、緊縮性還是穩定的貨幣政策）進而影響供求關係。

本文摘自《人民幣怎麼辦》

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