第63節：不同卻又相似的兩個人(20)

　　價值投資大師巴菲特偏好"有價值的股票"，這里所說的"有價值的股票"必須具備多種巴菲特所認為的"價值"構成要素。企業的業務要簡單，生意要容易理解，這樣的企業巴菲特會優先考慮。

　　巴菲特一直回避互聯網公司和科技企業的股票（制藥公司和電子企業），反而青睞那些歷史悠久，長期保持很好業績而且經得起市場考驗的公司，未來數十年的業績能夠清晰展望的公司是巴菲特最喜歡的投資對象。有一些人批評巴菲特選擇投資企業的標準不關註那些能夠改善人類未來生活水平的科學技術，但是巴菲特至今並沒有表現出修改自己投資原則的迹象。

　　甚至好朋友比爾·蓋茨創立的美國微軟公司也不屬於巴菲特的投資對象，他和蓋茨是好友，蓋茨還擔任了伯克希爾·哈撒韋公司的董事，但是巴菲特一直沒有買微軟的股票。隨著時間的推移，巴菲特的選股對象範圍進一步縮小，現在集中在那些具有市場獨占地位並能確保收益的公司。也就是那些生產的產品是消費者反复使用的生活必需品，企業在與消費者的關係中佔據優勢地位，企業擁有定價權，並且定價權可持續的公司。

　　巴菲特還很看重企業管理者的素質。那些熱愛自己管理的公司，正直、有責任感、充滿激情的優秀CEO掌管的企業才會獲得巴菲特的投資。巴菲特還喜歡具有特許經營權的公司。巴菲特已經成為長期投資的代名詞，股票投資是巴菲特的事業。巴菲特說如果他購買一只股票之後證券市場關閉10年他仍然覺得幸福，那家企業就是值得投資的。

　　◆索羅斯，尋找能夠主導未來的公司

　　索羅斯選擇股票的標準並不為外界所知。可以確信的是，索羅斯關註行業的變化，喜歡在行業變化中尋找能夠帶來利潤的企業進行投資。索羅斯重視讀懂行業未來的變化趨勢。1970年，索羅斯預見到銀行業的狀況將發生變化，大量買入銀行類股票最終獲得不菲收益。當時索羅斯準確地預測到了銀行業即將發生的變化，他認為雖然銀行囿於頗多限制，但是隨著舊一代經營管理人員的退休，新一代接受過高等教育的年輕人走上管理崗位將會使銀行業發生根本變革，後來索羅斯的預言應驗了。

　　索羅斯不像巴菲特那樣偏愛某一行業的企業，也不會拒絕某一類企業。前文已經提到過，量子基金初期曾因投資科技類股票獲得巨額收益。這樣不選擇企業業務範圍進行投資犯錯不可避免，2000年年初科技股泡沫破裂後索羅斯的量子基金損失惨重。

　　最新的訊息顯示，索羅斯對產業變化又有了新的發現。他現在最關心的行業是石油業，在索羅斯基金持股top 10中，石油及石油相關企業的股票占到一半以上，索羅斯投資了美國、巴西和加拿大的石油公司，還投資了美國石油與天然氣鑽探服務供應商威德福國際公司 （Weatherford International）。

　　索羅斯還強烈看好原材料價格上漲，供應有限而需求不斷增加，索羅斯認為原材料大幅漲價不可避免，事實上,過去一年油價漲幅便超過70%。因為看好黃金未來走勢，索羅斯購買了世界最大黃金企業ETF SPDR 2.45億美元的Gold Trust。索羅斯預計農產品價格將會上升，又購買了世界最大肥料企業POT2.67億美元的股票。

　　【投資的具體方法】

　　索羅斯和巴菲特均已進入一定的投資"境界"。然而在到達那個"境界"之前，他們也經歷了長期的學習過程，逐漸培養出良好的習慣和心態。我們最容易犯的錯誤是相信學習越多，閱讀越多，投資越會成功。

　　具體的投資方法很多、很複雜，完全學會所有的投資方法是不太可能的，倒不如盡最大努力掌握最簡單的投資方法。達到大師境界的投資者都希望融合自己的想法、經驗和知識，創造出最簡單的最容易操作的投資方法。

　　◆巴菲特，投資方法既普通又有獨創性

　　巴菲特的投資方法很簡單，當判定一家企業的內在價值高於企業的股票價格時，購買那家公司的股票並且長期持有，一直等到股價最終與企業價值相符（期間需要忍耐、等待），二者的差價就是買賣股票獲得的收益，這也是價值投資法的全部要素。不難看出投資的關鍵是準確判斷賣出股票獲得差價的時間點，也就是說買入股票時要設定一個目標收益率。

本文摘自《像巴菲特一樣等待像索羅斯一樣行動》

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　　 像巴菲特一樣等待 像索羅斯一樣行動 巴菲特堅持價值投資，往往在買進後永久保留；索羅斯膽大心細，善於把握機會，用有限的資金獲得最高收益。本書講述了擁有不同投資理念的巴菲特和索羅斯，他們的投資目的、方式、習慣與哲學，並且進行比較。巴菲特與索羅斯都擁有天文數字的財富，那麼他們是如何投資，並實現這一切的？為什麼巴菲特採用了被業界廣為認可的價值投資，而索羅斯卻對這一定式視而不見？為什麼索羅斯只看重短期利益，喜歡在短期內瘋狂買進和抛出，而巴菲特善於選中一只潛力股票長期持有？本書將一一揭示這些我們感到好奇的東西。書中著重介紹了他們具體的投資技巧，對戰略、投資與證券市場的認識，使我們能夠從中學到他們的投資哲學。