第4節：中文版序(1)

　　中文版序

　　私募股權，資本市場矚目的新焦點

　　就像是一部未完待續的劇本，2010年，私募行業繼續書寫著自己的傳奇故事。行業目前現狀已有所改善，但前景不夠明朗。

　　時隔一年，並購業務依舊頑強地發展著。在我們剛剛完成《資本之王》的出版時，並購生意兵敗如山倒，並且許多業內在05~07年發起的大手筆生意都是江河直下。但也就是從那之後，市場開始強力反彈，超低的貸款利率以及复蘇的經濟及時扭轉了並購界的頹勢。在十年大額交易的中期報告中，絕大部分交易都是處於淨盈利狀態。新的收購生意開始醞釀。黑石集團的股價也從2009年2月的3.55美元反彈到2011年初的20美元。

　　這一年間，我們跟蹤黑石和槓桿收購的幾個主題也愈發明朗。而且，業內的精英集團也不斷多元化私募投資行業，同時業內企業公開上市的步伐也在加速。此次的經濟危機改變，甚至重塑了行業的發展模型。

　　這本書講述了黑石集團以及整個私募行業近幾十年來發展壯大的故事。這兩個主題對中國的讀者都有極大的吸引力。

　　自從2007年中國的主權財富基金中投公司購買黑石集團10%的股權以來，黑石集團就與中國的利益緊密聯繫在一起了。除了投資黑石集團（管理多家投資基金的母公司）外，中投公司還大量投資於黑石集團管理的投資基金，因此，中國人民可以間接地享有黑石集團及其投資的成功收益。

　　除了黑石集團之外，私募股權在過去的30年內不斷收購、重組企業，為企業提供資本，成了美國經濟增長的重要影響因素，而最近幾年對歐洲經濟的影響力更大。正如本書最後一章中所解釋的，私募行業可以看作一個替代資本市場，為需要資本或者想要出售資產的企業提供類似股票市場和銀行信貸的功能。

　　私募股權還可以看作公司出現經營困難時，比如價值被市場低估或者需要進行重大變革時，公司所有權的臨時表現形式。上市公司和大企業的子公司自身很難解決這些問題。

　　私募股權通過履行這些功能，同時巧妙地利用市場，在貸款利率較低時借款，在公司價值低估時收購，為其投資者和創始人比如黑石集團的合伙人兼CEO史蒂夫?施瓦茨曼取得了神話般的利潤。事實上，施瓦茨曼的財富在2007年他為自己舉辦了一場奢華的生日宴會後變得衆所週知，當時正是市場的頂峰。這次生日宴會也正是本書的起點。

　　雖然到目前為止私募股權對中國經濟的作用還微乎其微，但是，隨著中國的貨幣不斷流入私募管理的基金，中國的讀者將會渴望獲知黑石集團及其為數不多的競爭對手在幾十年來是如何獲取超常利潤的——其收益率高於西方股票市場幾個百分點，以及為什麼其他公司轟然倒閉，給其投資者帶來損失。即使黑石集團也曾經出現失誤，我們在書中做了詳細的編年記錄。從許多方面來看，它的錯誤投資才是最有趣的部分。

本文摘自《資本之王》

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　　 資本之王：全球私募之王黑石集團成長史 本書展現了世界最著名的私募公司黑石集團創始人之一史蒂夫R26;施瓦茨曼的人生經歷，以及他與黑石的浮浮沉沉，介紹了這些事件背後千絲萬縷的影響因素，我們可以從中看到黑石、乃至整個PE行業在不同環境下的發展軌迹。凱里和莫里斯是兩位資深的私募股權記者，他們在書中描述了黑石集團所參與過的每一筆交易，時間可以追溯到公司共同創始人、雷曼元老彼得R26;彼得森和施瓦茨曼挨家挨戶上門籌資的1985年。 本書不僅僅是個人傳記，它還為讀者對私募股權業進行一番全面彻底的檢視，作者在書中奉上的是一堂百科全書式的收購案例大課。