第10節：嶄露頭角(5)

　　甚至一向較為保守的《華爾街日報》也對這次奢華的生日派對表示了擔憂，在一篇文章中這樣寫道：

　　施瓦茨曼先生的生日派對及其所表現出的私募股權界的財富表明……越來越不公平……在金融家為他們輕而易舉賺來的巨額利潤狂歡的同時，工人們正抱怨著工資增長停滯、工作朝不保夕。

　　在生日派對4 個月後，也就是黑石集團IPO 前夕，新稅收方案公佈，黑石集團的稅賦翻倍上升。《華爾街日報》批評施瓦茨曼：“那場奢華的60 大壽生日派對，讓人們見識到了現實版戈登. 蓋柯的腐朽生活。”施瓦茨曼的高調鋪張把他所在的行業以及他自己都推上了公衆審訊台。

　　人們恐懼的原因顯而易見。私募股權公司體現了資本家最本質的特點：痴迷於把公司變得更值錢，而不管公司是增長還是衰退，結了一筆生意然後再開始一筆，不斷地兼並，然後尋找下一個目標。他們是以賺錢為唯一目的持股人，沒有任何人情味，無情索取利潤之後就會毫不留情地將公司抛棄。

　　事實上，私募股權公司常常因解雇工人、出售資產、破壞公司現行制度而遭到起訴，處於交易中的公司經常遇到這些情況。與槓桿收購相比，被對手公司兼並會導致更多人失業。但是收購就意味著公司所有權發生了不同形式地變化，接下來幾年，公司必然會再次轉手，這個過程很自然地給員工帶來恐慌和不安。

　　私募股權投資會系統性地破壞公司的說法應該不正確。倘若果真如此，收購生意不可能做得下去。要是這類生意前景黯淡，高管們肯定不會繼續留在這一行業，因為他們是以賺錢為唯一目的的資本家。最重要的是，如果私募股權投資公司習慣於出售爛公司的話，那麼這個行業很難持續出售公司。公共養老基金是私募股權行業最大的投資者，一旦他們認為私募股權會引發大規模失業，就會立即停止資金支援，那麼私募股權投資行業肯定會遭到重創。

　　學術界的不斷研究為私募股權公司“剥離– 抛棄”的罵名平了反。例如，私募股權持有的公司在新上市後的表現明顯高於其他新上市的公司，這就否定了收購會影響公司發展的論調。在就業方面，私募股權持有公司的就業率平均而言跟其他公司差不多。收購時會有部分員工失業，但長期來看，它會創造更多就業機會。雖然有理論認為槓桿收購所借的債務會讓公司更加脆弱，但研究表明，那些被收購公司的破產率和其他公司是一樣的。

　　盡管“剥離– 抛棄”的形象依舊，但私募股權公司就是通過收購那些衰敗的、陷入困境的公司，然後說明其恢復生機並做大做強，再將其出售從中獲利。在這一方面，黑石集團有許多成功的投資案例。它說明默林娛樂集團從一個小小的英國娛樂公司發展成為一家國際性的大企業；樂高玩具和杜莎夫人蠟像館也是兩個成功的典範；在它的說明下，德國一家單一的玻璃瓶制造商格雷斯海姆集團（Gerresheimer AG ）發展成業務複雜、贏利水平更強的藥品包裝商。

本文摘自《資本之王》

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　　 資本之王：全球私募之王黑石集團成長史 本書展現了世界最著名的私募公司黑石集團創始人之一史蒂夫R26;施瓦茨曼的人生經歷，以及他與黑石的浮浮沉沉，介紹了這些事件背後千絲萬縷的影響因素，我們可以從中看到黑石、乃至整個PE行業在不同環境下的發展軌迹。凱里和莫里斯是兩位資深的私募股權記者，他們在書中描述了黑石集團所參與過的每一筆交易，時間可以追溯到公司共同創始人、雷曼元老彼得R26;彼得森和施瓦茨曼挨家挨戶上門籌資的1985年。 本書不僅僅是個人傳記，它還為讀者對私募股權業進行一番全面彻底的檢視，作者在書中奉上的是一堂百科全書式的收購案例大課。