第14節：滑向經濟大裂谷，金錢權力的真空(1)

　　 滑向經濟大裂谷，金錢權力的真空

　　只要美國繼續慷慨地借錢給這個世界，由此向他們提供他們本身並不具備的購買力，英國就能繼續從美國進口，並保持對其他國家的出口。但一旦出現導致美國投資者和銀行家停止其向外國貸款的任何事情，英國的狀況將變得岌岌可危。如果英國的信用耗盡，它的購買力將降低到出口與還債的平衡限度之下，其他國家這時就將體驗到德國人民貧困化的全部後果了。［16］

　　20世紀30年代席卷世界的經濟危機最重要的原因其實只有一個，這就是史無前例的貨幣擴張所制造出的前所未有的債務泡沫，而最終的償付手段只有黃金。以有限增長的黃金去應對無限膨脹的信用與債務，遲早會面臨清算。貨幣泛濫越嚴重，最終債務内爆的殺傷力就越驚人。危機的爆發，不是會與不會的問題，而是何時、以何種方式爆發的問題。

　　貨幣信用泛濫的一個主要推手，就是英國為彌補黃金儲備不足所創造的金匯兌本位制。在這一制度下，美元、英鎊與黃金是直接兌換，而其他貨幣則主要以美元、英鎊為儲備，間接與黃金挂鈎。外匯儲備進入各國貨幣發行所帶來的根本問題，就是雙重信用創造效應，外匯的輸出國與外匯的輸入國分別以相同的資本各自創造本國信用，從而大大增加了全世界貨幣信用的總規模。這種機制的内在不穩定性體現在：當危機在最脆弱的外圍國家爆發時，投資人將競相抛售資產，争取稀缺的黃金與外匯；當黃金告罄，外匯被擠兌一空時，將必然引發貨幣中心國家的恐慌，進而刺激中心國家開始甩賣資產套取現金。由於資產泡沫的規模遠遠大於真實的現金流通量，其價格的大幅下跌將形成對現金的瘋狂擠兌，早已嚴重槓桿化的銀行哪裡經得起擠兌，於是銀行出現大面積破產，流動性陷入枯竭。銀行破產更使人們覺得現金都不安全，從而加速了整個銀行系統的黃金擠兌壓力，喪失貨幣儲備的銀行體系將出現鍊式反應，成片拉倒其他銀行。於是出現公司大量破產，失業嚴重惡化的經濟大蕭條。

　　美國企圖用20年的時間，以美元本位制去取代英國用200年時間建立起來的金本位體系，必然面臨心有餘而力不足的困境。英國則為了捍衛金融霸主地位，苦守金本位而最終耗盡了經濟實力。在美元攻勢崩潰，陷於全球潰敗的同時，英鎊已是城破人亡，無力回天。世界在喪失最後貸款人後，金錢的權力出現了真空狀態，全球貿易體系破碎了，世界資本流動枯竭了，維系各國和平發展的意願喪失了。如同一個失去了政府的社會，有限互助的，閉門自保的，打家劫舍的，各國盡力維持自己的生存空間，世界則陷入了全面的混亂狀態。全球化的人心已散，社會久久不能恢複正常的秩序。直到第二次世界大戰爆發，才重新激活了同盟的意願和激情。

　　美元本位制的建立，要求各國必須形成對美元的需求，形成這一需求的首要方式，就是堅持歐洲對美國的戰争債務必須償還。美國事實上放棄了威爾遜總統參加一戰時的道義原則，當時威爾遜的原話是，“我們不想實現任何自私的目標，我們不想徵服，不想統治，我們不要求賠款，我們不會因為自由作出犧牲，而要求任何物質補償”。估計歐洲交戰的盟國聽了這番大義凜然的真情告白，無不感動得熱淚盈眶。與其說是美國從道德天使堕落成了“夏洛克大叔”，不如說是美國自認為高明的美元戰略使然。這些債務的初始面值高達200億美元，已經大大超過了全世界的黃金儲備總價值，實際上，這筆債務在理論上就無法償還。而美元本位制的戰略核心，就是讓歐洲永遠無法償清美元債務，以便未來將美國國債嵌入各國的貨幣體系。

　　要償還美債，就需要美元，而獲得美元的途徑無非有幾種：①美國的直接投資；②美元熱錢流入；③對美國的出口盈餘；④向美國借更多的美元，形成更大規模的美元負債。歐洲各國的困境在於，在資金極度短缺的歐洲，美元的直接投資，意味著美元將廉價席卷整個歐洲的工業，未來將使歐洲成為美國的附庸，因此斷不可取。而美元熱錢，將破壞各國的金融穩定，甚至危及國家貨幣的安全，這是個飲鸩止渴的自殺行為。當排除了前兩項選擇後，歐洲本可以依賴向美國出口，用商品換取美元以清償債務，不過老謀深算的美國人已經料到了這一手，因此從1921-1923年，當歐洲準備開始還債時，美國不僅沒有降低關稅反而不斷提高關稅。1921年5月，美國增加了農產品應急關稅，1922年5月開徵福德尼關稅，將耐用品關稅提高到38%，比1920年翻了一倍還多。這樣就將歐洲商品拒之門外，堵塞了歐洲的第三個選擇。最後，也是美國最希望出現的情況，就是歐洲不斷地向美國借更多的美元。

　　私人或公司可能破產，但國家不會，至少美國人當初對此深信不疑。道威斯計劃就是美國對德國精心設計的債務圈套。作為啟動資金，美國向德國第一年提供的2億美元貸款，不僅一舉搶奪了英鎊獨占德?貨幣儲備的先機，而且還穩穩地控制了德國貨幣金融太上皇的寶座。隨後兩年跟進的30億美元私人資本，則對德國工業進行了大抄底。美元和英鎊的進入，在金匯兌本位的新體系下，成為了德國銀行體系擴張馬克信用的重要基石，外匯湧入規模越大，德國信用膨脹就越驚人。在大量信用創造所產生的繁榮背後，則是巨大的債務負擔。為了找到更多的放貸機會，美國銀行家們“不辭辛勞”地深入德國，力勸各城市大借美元債務，興建遊泳池、電影院、體育館，甚至是歌劇院。目睹美元債務日漸深重，而且大量浪費在根本無法產生美元收入去償還債務的項目上，德國央行行長沙赫特心急如焚，他知道德國短暫的虛假繁榮，其實是由美元債務泡沫所催生，德國在戰争賠償和外債的壓力下，本國的真實工業資本積累無從談起。這一切最終將以經濟毀滅來結束。德國這個“次級貸款人”後來果然成了危機的重要導火索。

　　美元本位與金本位最根本的區別，就是本位貨幣國際流動之後的清算方式。在金本位下，美元流出將會導致黃金流出，結果是削弱美國貨幣儲備規模，抑制美國國内的信用創造。美元本位制將打破這一平衡，美元的流出並不減少國内的信用創造基礎，而美元流入國卻增加了外匯儲備，從而擴大了其貨幣供應。

本文摘自《貨幣戰争4·戰國時代》

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　　 宋鴻兵驚世預言：貨幣戰争4·戰國時代 本書是國内有“貨幣教父”之稱的宋鴻兵“貨幣戰争”系列的第四部，該書從二戰後美國如何從大英帝國手中搶過世界金融霸主寶座開始，先後描寫了美蘇兩個超級大國的金融決戰，中日工業化發展的比較，以及當下席卷全球的金融危機，美債危機，歐債危機，占領華爾街運動幕後的原委，給出了中國要全面打贏貨幣戰争，應該在房地產泡沫後如何投資、如何發展國内的經濟，如何抑制通貨膨脹，如何使用好美元儲備等諸多當下最切中要害的一攬子經濟問題的解決方法。