第10節：美國商人的劣勢

　　美國商人的劣勢

　　當一名商人運送一批商品時，他需要現金。他可以拿著表明所運送商品及將來所收貨款的票據去銀行。如果他的信用和買家的信用等級都為良好，那麼他便可以立即拿到現金，而不用等到他的商品被運至國外市場，亦不用等到買家的貨款到賬。這些不確定的票據被稱為“商業承兌匯票”。若銀行以低於其面值的價格購買這些票據，就是所謂的“貼現”。

　　但對美國的進口商和出口商來說，依賴於倫敦的貿易信貸使得交易過程變得異常煩瑣。若紐約一家咖啡烘焙公司從巴西進口咖啡豆，讓我們來看看它都需要做些什麼。首先，這家進口商必須去銀行取得標明交易條款的信用證，運送商品，並支付航運保險。在發放信用證時，銀行承諾在收到交易完成的確認信息後支付資金。然後，該銀行將信用證的第一副本發至擔保匯票付款的倫敦銀行。進口商拿到的是信用證的原件和第二副本。

　　接下來，進口商需要將信用證的原件發至巴西的交易商，授權他去倫敦銀行提取所運送咖啡的貨款。交易商裝運咖啡，並將倫敦銀行的匯票及所附文件交給巴西銀行。如果巴西銀行願意購買（或“貼現”）這一匯票，則表明將會有信譽良好的銀行“接受”該匯票，且其在匯票到期時會支付規定數額的現金。

　　在“貼現”購買該匯票後，巴西銀行會將一套文件副本發至紐約銀行，並將另一套文件副本連同匯票發至其在倫敦的代理行。該代理行會持有該承兌匯票，直至其到期。屆時，代理行會把該承兌匯票交給承兌銀行，並獲得款項，或者，它也可以把該匯票賣給第三方。實際上，對承兌匯票感興趣的並不只有銀行，尋求相對安全的短期投資的商業企業和個人也會購買此類匯票。在支付匯票款項時，倫敦的承兌銀行會依照紐約寄來的信用證進行核實。如果一切正常，它就會將票據連同匯票一起發至紐約銀行。

　　至此，為從紐約銀行獲得由倫敦銀行寄來的提貨單（其作為匯票文件的一部分），美國進口商將簽署一個信托收據，承諾由銀行代管這批商品，並按申請承兌匯票時的約定向銀行支付一定數額的銷售收入。考慮到進口商銷售商品的時間，承兌匯票到期期限一般為90天。在匯票到期前，進口商將資金交至紐約銀行，而紐約銀行則轉寄給倫敦銀行。在匯票到期時，倫敦銀行向匯票持有者支付款項。至此，交易結束。

　　對於這樣一個似乎看不到盡頭的程序清單，人們的第一反應就是，如果省去了多次中轉倫敦的手續，那麼交易的完成就會容易很多。美國商人抱怨說，他們不僅要向紐約銀行支付獲得信用證的費用，而且還要向倫敦的銀行支付托收手續費。由於倫敦的銀行更傾向於發放英鎊貸款，所以美國商人還會面臨英鎊對美元匯率變化的風險。這是他們在經營過程中所要支付的額外成本。

　　對美國企業來說，這些做法所帶來的弊端還不只這些。由於航運和保險等金融和商業服務都是捆綁在一起的，所以美國的同行很難參與競争。發達的貿易信貸體系也使得倫敦成為其他金融服務的聚集地，比如承銷債券發行等。

本文摘自《嚣張的特權》

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　　 詳述美元的前世今生和未來：嚣張的特權 在過去的半個多世紀裡，美元不僅僅是美國的貨幣，而且也是世界的貨幣，全球的進口商、出口商、投資者以及各國政府和央行都在使用它。由於它承擔的單一國際貨幣角色，美元成為美國的力量源泉，這是美國享有的“超級特權”。但如今，隨著中國、印度和巴西等新興經濟體的崛起，以及美國預算赤字的無限擴大，持有美元已被視為虧本生意。美元會失去國際貨幣的地位嗎？國際貨幣體系又將有什麼變化？美國最著名的經濟學家之一巴裡R26;艾肯格林在書中講述了美元崛起並成為國際貨幣的歷程，並預測了在當今的經濟形勢下，美元作為最重要的貨幣的未來前景。