道升隨筆55:讀美國經典看中國寫書販子，市場測不準導致摸著

最近網上有人以老股民的身份寫了一篇文章，說炒股時永遠不要止損。如果說在牛市中持這樣的觀點還說得過去，那麼在熊市中持這樣的觀點不但十分危險，而且也極其愚昧。止損永遠要與自己能夠容忍的最大損失聯系在一起。在風險投資中不止損就等於火山爆發時站在山腳下欣賞岩漿流來山來的壯觀美景，最後想後悔都不行。不止損的股民永遠成不了成熟的股民，不止損的期民永遠歸於破產的行列。從國外許多大師的故事中可以得到這樣的事實：許多人在股票市場中打滾了幾十年沒有大的進展，進入期貨以後才培養出止損的理念和習慣，以及對盤口的感覺，回到股票市場後取得了巨大的成功和成就。在期貨中學習，在股票中成長，也許應該成為中國廣大股民的觀念之一。以我的看法，不在期貨中鍛煉和淘金，很難在股票市場中有大成就。期貨中幹1年所得到的經驗和成就相當於股市中幹10年。中國股票市場中真正的操盤高手許多來自於期貨市場。當股票或者期貨價格波動大，止損價格可以做得深一些，倉位可小一些，但每支期貨合約或者股票的每次買賣最大損失要控制在總資金的3%以内。這是個基本原則，違背了這個基本原則，很難實現長期贏利，很難實現帳戶資金長期遞增型增長。有許多股票高手技術和經驗都不錯，就是沒有3%的止損概念，堅持滿倉殺入滿倉殺出的陋習，又採用中國式的10%的止損方案。這種陋習在中國股票市場中很正常。股票中沒有爆倉的機會，加上許多寫書販子不但這樣做也是這樣說的，中國多數股民不可能對止損有興趣。中國多數理論書中說10%止損，那是因為作者自己沒有多少實戰，到處抄寫，誤傳誤導，沒有真正把止損的精神實質搞清楚，也嚴重誤導了讀者。例如，某只股票或者期貨合約，在一段時間内波動都在15%左右，如果買點不好，有可能在正常情況下虧損15%，如果你在10%以内止損，那麼可能在短期内價格又返會到原來的買入點，這點造成了止損失誤。怎麼辦呢？可以減小倉位的辦法來實現資金管理和止損。如果從技術上確定了合約或者股票有15%的正常波動，為了不至於在正常波動情況下虧損超過總資金的3%，持倉量小於20%就可以了，即在持倉量為20%時，價格波動在15%，最大損失也不會超過3%。應該註意止損和資金管理是緊密聯系在一起的，或者說資金管理的目的就是為了止損的有效性和實現利潤的長期增長。

道升隨筆全是原創作品.

以後再聊.

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