是否要接“下落的刀子”

2013-07-31 14:29:49

逆向投資是極富挑戰性和令人不安的。舉例如每次市場大跌時,多數人會說:“我們是不會去接落下來的飛刀的,那太危險了。我們要等到塵埃落定,不確定性得到解決之後再說。”其實他們的意思不過是說:“我們被吓到了,不確定到底該怎麼做。”

有一件事可以肯定,當刀子停止落下,塵埃已然落定,不確定性得到解決時,利潤豐厚的特價股將不複存在。你買某樣東西感覺很安穩的時候(從心理學的角度看),它的價格肯定不會那麼便宜了。因此從表面上看來,利潤豐厚和令人安穩通常是矛盾的。上世紀90年代大衆對向銀行借款買房這種以前聞所未聞的行為充滿恐懼,但那時極低的首付款,很長的返款期限,貸款的容易程度,卻給予了貸款買房投資者最大的利潤回報。再如上一波大牛市裡能改變命運的並不是07年牛市才參與進來的股民,真正大賺的都是04,05年就“活”在市場裡並堅持完大牛市全過程的人。

逆向投資的任務肯定就是接飛刀無疑,但是要盡可能謹慎熟練地接下落的刀子,這裡的謹慎熟練是指對内在價值的認知,資金的合理分配等。尤其是對内在價值的認知,對安全邊際的理解,能夠讓我們在別人都在割肉抛盤時買進。如果事後證明我們是正確的,那麼這無疑就是以最低風險獲取最高回報的途徑。

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